2025年は黄金の狂騒年です。世界の投資家は金価格が53回も史上最高値を更新する光景を目撃し、金ETFには前例のない資金流入があり、世界の公式準備金においても初めて金が米国債を超えました。2026年に入り、米連邦準備制度の利下げ期待が高まり、中央銀行の金保有増加の動きは続いています。この黄金の祭典はまだ終わっていません。## 2025年の黄金の三重爆発### 金価格が史上最高値を更新、世界的な資金が殺到2025年の金価格の動きは驚くべきものでした。世界黄金協会のデータによると、年間で金価格は53回も史上最高値を更新し、上昇率は約70％に達し、年初の2600ドル/オンスから年末には4500ドル/オンスに急騰しました。これは数字の飛躍だけでなく、世界中の投資家の参加熱を引き起こしました。金ETFは最も直接的な恩恵を受けました。最新の情報によると、世界の投資家は金ETFに前例のない資金を投入し、その中でも北米のファンドが世界の資金流入の大部分を占めています。同時に、アジア地域の金保有量はほぼ倍増し、ヨーロッパでも顕著な需要が見られます。これはアメリカ大陸からアジア、ヨーロッパに至るまで、金が世界的な資産配分のコンセンサスとなりつつあることを意味します。### 央行の金保有増加の動きは止まらず、金が米国債を超えて歴史的な位置付けにさらに注目すべきは、公式準備金の変化です。世界黄金協会のデータによると、2025年末時点で、各国の公式金準備総量は9億金衡オンス（約28,000トン）を超えました。年末の金価格を基に計算すると、この準備の総価値は3.93兆ドルに達し、初めて海外の公式保有米国債の規模（約3.88兆ドル）を超えました。これは1996年以来の初の超越であり、世界の準備資産の構造に歴史的な転換点をもたらしました。金は伝統的な安全資産から、正式な公式準備金の中で最大の資産クラスへと格上げされ、その地位は米国の国家信用を裏付けとする米国債をも凌駕しています。### 3つの主要な推進力が金価格の急騰を支える金価格がこのような動きを見せる背景には、3つの要因があります。| 推進要因 | 具体的な内容 ||---------|---------|| 避難需要 | 世界的な貿易摩擦の激化、地政学的緊張の高まり、金融市場の変動により、金が避難資産としての魅力を大きく増しています || トレンド資金 | 金価格の持続的な上昇自体が、多くのトレンド追随型資金を引き込み、買いに走らせています || マクロ環境 | 米国債の利回り低下、ドルの弱含みが、金保有の機会コストを低減させています |## 世界の中央銀行の"ドル離れ"の選択中央銀行の継続的な増持は偶然ではありません。最新のデータによると、中国は連続13か月金を増持しており、95％の調査対象の中央銀行が2026年も増加を続ける計画です。これは各国が資産の安全性について深く考えていることの表れです。ロシア・ウクライナ紛争後、米国はドルを「武器化」し（ロシアの外貨準備を凍結）、世界の中央銀行に警鐘を鳴らしました。過度なドル資産への依存は政治的リスクを伴います。同時に、米連邦政府の債務は34兆ドルを突破し、赤字は持続的に拡大しており、市場は長期的な返済能力に懸念を抱いています。これに比べて、金は主権のない資産、取引相手リスクのない実物資産として、その価値の安定性が複雑な環境下でより一層重視されています。各国の中央銀行は金を増持することで、準備資産のリスク分散を図るとともに、自国の金融システムのリスク耐性と自主性を強化しています。## 2026年：利下げサイクルに火をつける2026年に入り、金の上昇論理は弱まるどころか、新たな支えを得ています。最新の予測によると、米連邦準備制度の予想外の利下げ確率が急上昇し、機関投資家は年間2〜3回の利下げを予測、合計で50〜75ベーシスポイントの利下げが見込まれています。金と実質金利の逆相関関係はこれまで失われていません。利下げは金保有の機会コストを低減させ、ドルの流動性緩和はドル資産の魅力をさらに押し下げます。歴史を振り返ると、2007年のサブプライム危機時には利下げが金価格を41％も急騰させました。2025年の3回の利下げにより、ロンドン金は4500ドル/オンスの壁を突破しています。もし2026年の利下げが予想以上に実現すれば、膨大な資金がドル資産から金に流れ込み、「利下げ潮は金高騰の前兆」となる過去の法則が再現されるでしょう。金価格を支えるその他の要因もあります。- 世界の中央銀行による金購入の動きは引き続き加速し、金の世界的準備比率はすでに20％に達しています- 米国経済は35％のリセッションリスクに直面し、地政学的衝突は常態化しています- 米国債のGDP比超過120％の信用懸念が持続的に拡大しています## まとめ2025年の黄金の祭典は始まったばかりであり、2026年はさらに見どころが増えそうです。53回の最高値更新、ETF資金の流入、米国債超越による公式準備金の第一位資産化、これらの数字の背後には、世界の資産配分の深い変化があります。中央銀行の継続的な増持はドル離れの大きな流れを反映し、米連邦準備制度の利下げ期待は金価格に新たな上昇余地をもたらしています。避難資産から準備の王者へと変貌を遂げつつある金は、機関投資家、個人投資家、中央銀行のいずれもが真剣に投票している資産です。2026年もこの流れはさらに深化していくと予想されます。
ゴールドが頂上に到達：2025年53回の新高値更新、2026年にはさらに大きなサプライズが待っている
2025年は黄金の狂騒年です。世界の投資家は金価格が53回も史上最高値を更新する光景を目撃し、金ETFには前例のない資金流入があり、世界の公式準備金においても初めて金が米国債を超えました。2026年に入り、米連邦準備制度の利下げ期待が高まり、中央銀行の金保有増加の動きは続いています。この黄金の祭典はまだ終わっていません。
2025年の黄金の三重爆発
金価格が史上最高値を更新、世界的な資金が殺到
2025年の金価格の動きは驚くべきものでした。世界黄金協会のデータによると、年間で金価格は53回も史上最高値を更新し、上昇率は約70％に達し、年初の2600ドル/オンスから年末には4500ドル/オンスに急騰しました。これは数字の飛躍だけでなく、世界中の投資家の参加熱を引き起こしました。
金ETFは最も直接的な恩恵を受けました。最新の情報によると、世界の投資家は金ETFに前例のない資金を投入し、その中でも北米のファンドが世界の資金流入の大部分を占めています。同時に、アジア地域の金保有量はほぼ倍増し、ヨーロッパでも顕著な需要が見られます。これはアメリカ大陸からアジア、ヨーロッパに至るまで、金が世界的な資産配分のコンセンサスとなりつつあることを意味します。
央行の金保有増加の動きは止まらず、金が米国債を超えて歴史的な位置付けに
さらに注目すべきは、公式準備金の変化です。世界黄金協会のデータによると、2025年末時点で、各国の公式金準備総量は9億金衡オンス（約28,000トン）を超えました。年末の金価格を基に計算すると、この準備の総価値は3.93兆ドルに達し、初めて海外の公式保有米国債の規模（約3.88兆ドル）を超えました。
これは1996年以来の初の超越であり、世界の準備資産の構造に歴史的な転換点をもたらしました。金は伝統的な安全資産から、正式な公式準備金の中で最大の資産クラスへと格上げされ、その地位は米国の国家信用を裏付けとする米国債をも凌駕しています。
3つの主要な推進力が金価格の急騰を支える
金価格がこのような動きを見せる背景には、3つの要因があります。
世界の中央銀行の"ドル離れ"の選択
中央銀行の継続的な増持は偶然ではありません。最新のデータによると、中国は連続13か月金を増持しており、95％の調査対象の中央銀行が2026年も増加を続ける計画です。これは各国が資産の安全性について深く考えていることの表れです。
ロシア・ウクライナ紛争後、米国はドルを「武器化」し（ロシアの外貨準備を凍結）、世界の中央銀行に警鐘を鳴らしました。過度なドル資産への依存は政治的リスクを伴います。同時に、米連邦政府の債務は34兆ドルを突破し、赤字は持続的に拡大しており、市場は長期的な返済能力に懸念を抱いています。
これに比べて、金は主権のない資産、取引相手リスクのない実物資産として、その価値の安定性が複雑な環境下でより一層重視されています。各国の中央銀行は金を増持することで、準備資産のリスク分散を図るとともに、自国の金融システムのリスク耐性と自主性を強化しています。
2026年：利下げサイクルに火をつける
2026年に入り、金の上昇論理は弱まるどころか、新たな支えを得ています。最新の予測によると、米連邦準備制度の予想外の利下げ確率が急上昇し、機関投資家は年間2〜3回の利下げを予測、合計で50〜75ベーシスポイントの利下げが見込まれています。
金と実質金利の逆相関関係はこれまで失われていません。利下げは金保有の機会コストを低減させ、ドルの流動性緩和はドル資産の魅力をさらに押し下げます。歴史を振り返ると、2007年のサブプライム危機時には利下げが金価格を41％も急騰させました。2025年の3回の利下げにより、ロンドン金は4500ドル/オンスの壁を突破しています。もし2026年の利下げが予想以上に実現すれば、膨大な資金がドル資産から金に流れ込み、「利下げ潮は金高騰の前兆」となる過去の法則が再現されるでしょう。
金価格を支えるその他の要因もあります。
まとめ
2025年の黄金の祭典は始まったばかりであり、2026年はさらに見どころが増えそうです。53回の最高値更新、ETF資金の流入、米国債超越による公式準備金の第一位資産化、これらの数字の背後には、世界の資産配分の深い変化があります。中央銀行の継続的な増持はドル離れの大きな流れを反映し、米連邦準備制度の利下げ期待は金価格に新たな上昇余地をもたらしています。
避難資産から準備の王者へと変貌を遂げつつある金は、機関投資家、個人投資家、中央銀行のいずれもが真剣に投票している資産です。2026年もこの流れはさらに深化していくと予想されます。