ビットコインが再び事を起こそうとしている。最近、Babylon Labsという名のチームがa16zから1500万ドルの投資を獲得したばかりだが、彼らが検討していることがある——ネイティブBTCをチェーン上で直接担保として使用でき、カストディと包装コインといった中間環節を完全に回避できるのかどうか、ということだ。

これが何を意味するのか、まだ理解していないかもしれない。現在、DeFiでビットコインを借りようとするなら、通常はまず WBTC のような包装コインに交換してから、質担保として使用する必要がある。問題は何か？プラットフォームリスク、スリッページ損失、カストディ事業者の信用リスク——これらすべてを賭ける必要がある。Babylonの考え方は非常にシンプルだ：なぜ「純粋なビットコイン」がLayer1上で自動的に担保ロジックを実行できないのか？仲介者を省くことで、理論上は安全性を最大限に高めることができる。

このソリューションは確かに魅力的に聞こえる。暗号通貨業界のベテランなら誰もが知っている、クロスチェーンインタラクションで最も恐ろしいのはスマートコントラクトの脆弱性とブリッジのリスクであり、ここ数年のブリッジ攻撃の事例はいまなお記憶に新しい。しかしBabylonが本当にビットコインを「その場で」担保ツールに変身させることができれば、少なくとも理論的安全性の面ではWBTCを大きく上回ることになる。

だが概念に頭を奪われてはいけない。リスクリストは実は非常に長い：1つ目は技術的実装自体が問題であり、クロスチェーンインタラクションプロトコルの脆弱性は決して小さな問題ではない；2つ目はレースが既に非常に混雑しており、Compound、Aaveなどの大手DeFiプロトコルがここで多年間競争してきているため、新規プロジェクトがどのように突破するのか、誰にもわからない；3つ目は手数料の問題——BTC信仰者は非カストディ型の特性を重視しているかもしれないが、プロトコル手数料が高すぎれば、最終的に収益は侵食され、割に合わなくなる。

a16zのこの投資は確かに業界に一針を打ったようだ。しかし投資の前に自分自身に問いかけてほしい：これは本当に「より純粋なビットコイン信仰」なのか、それとも概念の別のパッケージングなのか？答えは数字そのものよりも重要かもしれない。