昨日から、世界の市場は一斉に下落傾向に——金は下落、銀も下落、アジア株式市場も下落、米国株先物も下落、ビットコインも下落。見た目は怖いですが、実はこの下落の背後には論理があります。

**ドルと債券が同時に上昇、これが重要**

これまでの下落とは異なり、今回はドルと米国債利回りが同時に上昇しています。このシグナルは株式市場の下落自体よりも注目すべきもので——市場がFRBの利下げ期待を弱めつつあることを示しています。ドルと利回りが上昇し続ける限り、貴金属の反発は期待できず、リスク資産は構造的な動きに留まるしかありません。

**イベントも極端な取引量もなく、利益確定のみ**

現在の下落幅はかなり整然としており、各種資産は小幅に下落していますが、取引量は異常に拡大していません。要するに、各方面が利益確定をしているだけで、特定のネガティブな要因が暴れているわけではありません。投資家は今、何を待っているのでしょうか？それは今週金曜日の雇用統計と、米最高裁判所によるトランプ関税判決です。もし関税が覆されれば、米国債利回りは急上昇し、株式市場も再び揺れる可能性があります。この不確実性の前では、方向性に賭けたくないのは非常に合理的です。

**金銀価格はいつでも加速する可能性がある**

金価格と銀価格の下落幅は昨日とほぼ同じですが、これは表面上の話であり、真の加速的な下落は一瞬で起こるかもしれません。

**今夜の米国株の終わり方が今後の雰囲気を決める**

取引中の変動はあまり信頼できず、終盤のクローズ状態こそが市場の本当の意志を表します。もし米国株が終盤に加速して下落し始めたら、リスク許容度全体を再評価する必要があります。ブルームバーグは早くも米国株先物の下落が緩和されたと報じましたが、確実性は少しずつ失われており、誤るリスクも少しずつ高まっています。