この2年で機関投資家の大規模参入がすべてを変えた。かつて私たちを楽に稼がせてくれた手法は、今や逆にアカウントを損失させる可能性さえある。

身近で取引をしているベテランたちは最近、あることに集中している——山寨币のポジションを整理し、メインストリームの通貨だけを死守することだ。これは偶然ではない。過去の4年周期の呪縛は今回、まさかの崩壊を迎えた。ビットコインの半減後の上昇は歴史と比べてほとんど価値がなく、山寨币の季節もすっかり影を潜めている。

私は2017年からこの市場を見てきたが、正直、今回の感触は全く違う。ETFをはじめとする機関資金が流入してから、市場の根底にあるロジックが完全に変わった。

2026年についての私の考えや、この新しい局面にどう対応すべきかについても話したい。

**従来の周期論は本当に時代遅れなのか？**

現実を直視しなければならない：あの古典的な4年周期理論は、効果が大きく低下している。ビットコインの初期には確かに非常に有効だった。毎回の半減は供給側に大きな衝撃をもたらした。しかし今はどうだ？ビットコインの規模は巨大で、半減が供給に与える影響は、市場全体から見ればほとんど微々たるものだ。

このサイクルを見てみると、半減後にやっと12.6万ドルに到達したが、以前の数回と比べるとかなり見劣りする。山寨币は？ほぼ横ばいで、私たちの印象にあった山寨季の狂乱現象とはまるで別物だ。

今の推進力は変わった——もはや半減イベントのような周期的要因ではなく、マクロの流動性が主役だ。FRBの利下げペースや、世界的な資金の緩みと締まりが、ビットコイン価格の本当の推進力となっている。