暗号市場の成熟に伴い、XRPとCardanoは今後も重要であり続けることができるか？

暗号資産の世界は根本的な変革を迎えており、すべてのレガシートークンが同じようにこの移行を乗り越えているわけではありません。Galaxy DigitalのCEO、マイク・ノヴォグラッツは、CardanoやXRPのようなプロジェクトが、ハイプに基づく物語を超えて業界が成熟する中で、その影響力を維持できるかどうかについて鋭い疑問を投げかけています。

核となる課題：ハイプからユーティリティへ

市場が若かった頃は、コミュニティの熱意だけでプロジェクトの価値を維持できました。しかし、今日の環境はそれとは異なるものを求めています。ノヴォグラッツがGalaxyのリサーチ責任者、アレックス・ソーンとの分析で指摘したように、暗号資産の世界は投機的な投資から指標に基づく評価へと進化しています。トークンはもはや熱狂的なファン層に頼るのではなく、具体的な価値を証明しなければなりません。

この成熟は信頼性のギャップを生み出しています。CardanoとXRPはともに熱心なコミュニティを育ててきました—それは疑いの余地がありません。しかし、競争が激化し、ユーザーの期待が高まる中で、忠誠心がネットワークの実用性に変わることができるのかという疑問が浮上します。

実用性の現実検証

Cardanoは興味深いケーススタディを提供します。長年の開発と非常に活発なエコシステムにもかかわらず、オンチェーンの活動は比較的控えめです。ネットワークには献身的なコミュニティがありますが、実際の取引量やdAppの採用は、プロジェクトの市場ポジショニングやブロックチェーンの発展に関するハイプに追いついていません。

XRPも異なる視点から同様のストーリーを語っています。RippleはXRPを、RippleNetを通じた国境を越えた支払いのために設計し、世界中の金融機関と提携しています。そのコンセプトは堅実で、より速く安価な国際送金を実現します。しかし、批評家は一貫して、実世界での採用がプロモーションメッセージに比べて著しく遅れていると指摘しています。

データが示す格差

現在の市場評価は一つの物語を語り、オンチェーンの指標は別の物語を語っています。XRPは約1274.2億ドルの時価総額を持ち、暗号資産のトップ5に位置しています。一方、Cardano (ADA)は約143.9億ドルで、12位付近にあります。

興味深いのは、アクティブな参加者を見たときに生じる乖離です。Solanaは市場価値78.16億ドルで、DeFiエコシステム、ミームトークン文化、開発者の活動を通じて何百万ものアクティブユーザーを持ち、XRPやCardanoを大きく上回っています。

この市場資本と実際のネットワークの実用性のギャップは、市場が成熟し、投資家が感情よりも実体を求めるようになるにつれて、ますます無視できなくなっています。

業界の今後の方向性

ノヴォグラッツは、Hyperliquidのような新興プラットフォームを未来のモデルの代表例として挙げています。これらの取引所は本物の収益源を生み出し、利益を使ってトークンを買い戻す—伝統的な株式の仕組みを模倣しています。暗号資産が成熟するにつれて、このアプローチが評価の標準となる可能性があります。

根本的な問いは、XRPとCardanoが生き残るかどうかではありません—両者ともに確固たるコミュニティと正当なユースケースを持っています。むしろ、市場の期待を超えて価値提案をより早く進化させられるかどうかです。実体的な指標に向かって決定的に動く空間において、その違いは非常に重要です。