関税が実施された場合、最も影響を受けるのは必ずしも輸出国ではない。市場は一般的に、トランプの関税が2026年に正式に施行された場合、最も影響を受けるのは米国への輸出依存度が高い国や企業であると考えている。しかし、歴史的な経験は、実際の隠れたコストはしばしば米国内に逆流してくることを示している。関税は輸入コストを押し上げ、最終的には消費者や企業が負担し、インフレ期待を高め、中低所得層の購買力を圧迫する。

これが、米連邦準備制度理事会（FRB）や資本市場が関税問題に対して常に微妙な態度を保つ理由でもある：短期的には政治的に得点を稼ぐことができるかもしれないが、中期的には経済の失速リスクをもたらす可能性がある。グローバル市場にとって、関税の裁定は「感情の増幅器」のようなものであり、リスク回避の感情や資金の迅速な切り替えを引き起こしやすい。しかし、理性的な投資家にとって重要なのは、「パニック」にあるのではなく、どの資産がコスト転嫁能力を持つか、どの企業がサプライチェーンの再構築の余地を持つかを見極めることである。関税は多くの変数の一つに過ぎず、企業の対応能力こそが長期的な勝敗の鍵となる。#特朗普关税裁决临近