暗号市場のドラマは価格の上下動以上に面白い。ZECは一夜にして500ドル超から390ドル以下に直下落し、24時間で20%以上の下落を記録した。ロングポジションだけで1,900万ドル以上の強制清算が発生し、取引量も200%急増した。多くの友人たちが「これもまた大口の仕業か？」と問いかけている。

私が暗号界隈を見てきたこれまでの年数の中で、今回は少し違う。価格暴落の真の原因は実はZcash自身の内部の嵐だった——主要なプロジェクトの技術方針を担うECCコア開発チームが一斉に離脱したのだ。

事情はこうだ：元CEOのJosh Swihartは公開プラットフォーム上でBootstrapの取締役会を直接非難し、「悪意のあるガバナンス」に遭遇したと述べ、作業環境は崩壊して続行不可能な状態だとした。さらに重要なのは、このメンバーたちが新たな拠点を築き、プライバシー通貨の開発を続けるつもりだということだ。これらの情報は公式の情報源によって確認されており、噂話ではない——創始者のZookoも立ち上がり、ネットワークの安全性を守ると表明し、双方の立場は明確に対立している。

このようなコアチームとガバナンス層の公開対立は、暗号エコシステムにとっては時限爆弾のようなものだ。プロトコル自体の運用には問題ないが、問題は人心にある。プロジェクトは最終的にチームの推進と維持に依存しているが、主要な骨幹メンバーが全て離脱した今、保有者たちは当然、今後のプロジェクトの方向性を懸念している。市場の反応は直ちに売り叩きとなり、これが価格下落の根本的な原因だ。

別の角度から考えると、今回の事件は暗号プロジェクトのガバナンス構造の脆弱性も露呈した。コアメンバーや管理層に意見の相違が生じると、投資家の信頼は瞬時に崩壊する。次にZECがどう動くかは、結局のところ新しいガバナンスフレームワークが人心を再び集められるかどうかにかかっている。