想和大家聊聊投資分析の階層問題。

多くの人は投資には下調べが必要だと言い、財務分析や経営面の分析をすべて行う。杜邦分析、利益率、回転率、レバレッジ係数……これらの指標を積み重ねて、データが山のようになり、分析レポートも厚い一冊になる。でも、それだけで十分なのか？

私の考えは、これらは実は技術的な詳細に過ぎないということだ。財務分析は定量的であり、多くの経営分析は定性的なものである。例えば、業界の展望を見ることや企業の競争力を理解することだ。しかし、重要な問題はこうだ——もし自分の立場を理解していなかったり、自分の役割を理解していなかったりしたら、これらの分析をいくらやっても意味がない。

本当に理解すべきことは一つだ：株を買う、仮想通貨を買う、何を買っているのか？それは一つの企業の所有権を買うことだ。これは虚像の記号ではなく、実在するもの——従業員がいて、商品があり、経営層がいて、実際の経営活動がある。あなたはその企業の所有者だが、経営者ではない。経営権は管理チームにある。

例えるなら、あなたがレストランに投資したとしよう。レストランの日常運営は誰が責任を持つ？ゼネラルマネージャー、シェフ、サービススタッフだ。しかし、それはあなたがオーナーだからといって、完全に放任できるわけではない。飲食業界について基本的な認識を持つ必要がある。四川料理店と広東料理店の運営方法は異なる。コスト構造、客の流れのサイクル、競争のパターンも違う。

だから、真の投資の基礎は、財務諸表の数字を見ることではなく、経営層の理解と企業戦略の判断にある。なぜなら、それがこの会社がどちらの方向に進むのか、どれだけ遠くへ行けるのかを決めるからだ。