比特币財庫会社の現状は、評価圧力がますます厳しくなっています。上位100社のうち、少なくとも37社（比率40%）の株価が保有するビットコイン純資産価値を下回っています。この現象はマクロ分析者のAlex Krugerによって「歪んだ構造」と直言されており、彼は現在の状況を2020年のGrayscale Bitcoin Trustのプレミアム崩壊前の局面と関連付けています。

問題の深刻さはどこにあるのでしょうか？株価が純資産価値を下回った場合、これらの会社は新株発行による資金調達がほぼ不可能になります。なぜなら、それは既存株主の価値を希薄化させるだけだからです。つまり、以前のように新株発行で資産規模を拡大する戦略は通用しなくなっています。MicroStrategyのような大手企業も、現在約17%のディスカウント状態に直面しています。

市場参加者は、今後この分野が統合やM&Aの段階に入ると広く予想しています。もう一つ注目すべき動きは、地政学的な変化です。ブラジル大統領候補のRenan Santosは最近、ブラジルが国家レベルのビットコイン戦略備蓄を検討すべきだと述べました。彼は選挙公約の中で、この案は「実現可能性がある」と明言しています。Santosは新設の「使命党」の創設者であり、右翼の「自由ブラジル運動」の共同創設者でもあります。彼はサルバドル大統領のNayib Bukeleの例にならいたいと公に表明しています。これらのシグナルは、ビットコインが資産配分の選択肢としての認知度が高まる一方で、伝統的な財庫会社のモデルは大きな調整を迫られていることを反映しています。