信维通信の今回の衛星通信事業展開は、実は非常に明確なロジックに基づいています——彼らは二つの柱を押し通しています。

まず主要な収益源について。世界唯一のスターリンク地上端末用高周波高速接続器のサプライヤーとして、信維はほぼこの市場を独占しています。2025年にはスターリンクからの受注が10.5-14億元の収益に貢献し、衛星通信事業の70%を占める見込みです。さらに重要なのは粗利率で、45%-50%という水準は、消費電子の平均約20%を大きく上回り、粗利益の貢献は4.7-6.3億元に達します。このような高粗利の事業は、現在の環境下では確かに希少です。

なぜ彼らはこれほど安定した受注を獲得できるのか？それは技術的な壁が非常に高いためです。製品は127項目の極端な環境耐性テストをクリアし、-270℃から+200℃までの温度差環境下でも動作可能であり、信号損失は業界平均より30%低いです。このような製品の認証サイクルには18ヶ月を要し、置き換えるには2,000万ドル以上のコストがかかるため、実質的に寡占状態を形成しています。

次に成長の余地について見ていきます。2026年のスターリンク端末出荷台数は3000万台に達する見込み（これはマスクの目標です）、一方、信維は2025年には既に1000万台のうち800万台を獲得し、市場シェアは80%以上です。2026年には供給量が倍増する可能性もあります。同時に、単体の価値も上昇しており、2025年の25ドルから30ドルへと上昇しています。これにより収益の弾力性がさらに拡大し、150%以上の成長をもたらす可能性があります。

しかし、彼らはすべての卵を一つの籠に入れていません。スターシップ（星舰）プロジェクトは新たな成長曲線です——信維はA株で唯一、スターシップ用の専用通信アンテナを提供するサプライヤーです。2025年のスターシップの試験飛行は11回すべて成功し、2026年には商用段階に入り、月に10回以上の打ち上げが見込まれています。この種のアンテナの単価は5000-8000元程度で、粗利率も55%以上に達し、打ち上げ頻度の増加とともに、安定した利益成長のポイントとなっています。

国内市場も積極的に展開しています。中国星網、銀河航天、九天微星などのプロジェクトと接触し、信維は「コネクター＋アンテナ＋構造部品」の総合ソリューションを提供しています。現在、国内の受注はすでに衛星通信事業の30%の収益に貢献しています。計画によると、2026年から2030年までに国内の低軌衛星コンステレーションは1万基以上の衛星を打ち上げる予定であり、この市場規模はすでに数千億元超と見積もられており、信維にとって長期的な成長空間となっています。

総合的に見ると、スターリンク端末の出荷爆発、スターシップの商用開始、そして国内低軌衛星の建設推進という三重のドライバーが重なり合い、2026年の業績成長は40%以上に達する見込みです。主要顧客との深い結びつき、技術的な壁の越えにくさ、顧客の粘着性の強さ、グローバル展開の優位性もあり、長期的には信維通信は衛星通信分野で多くの想像の余地を持っています。