アメリカの10月貿易赤字データが発表され、294億ドルに縮小し、前月比で39%の減少となり、2009年6月以来の最低記録を更新しました。この成績は市場予想（当初予想は587億ドル）を大きく上回り、目を見張るものがあります。しかし、すぐに喜ぶのは早いです。背後には何かしらのカラクリがあります。

10月の輸入の大幅な減少が主な要因ですが、これは9月の突発的な輸入増と直接関係しています。企業が新たな関税の施行前に備蓄を進めたため、9月に輸入が急増し、10月には自然な反動が見られました。同じ時期に、10月の輸出は前月比2.6%増の3020億ドルとなり、過去最高を記録しました。このように単月のデータが大きく変動すると、実体経済を正確に示すのは難しいです。

より大局的に見ることが重要です。2024年のアメリカの貿易赤字総額は9180億ドル（サービス貿易の黒字を含む）に達し、そのうち商品貿易の赤字は1.2兆ドルにのぼります。今年はどうでしょうか？2025年前十ヶ月のアメリカの商品貿易赤字はすでに11260.04億ドルに達し、前年比6.1%増加しています。前三季度の貨物とサービスの貿易赤字合計は7672.5億ドルで、昨年同期と比べて1126億ドル増加しています。

簡単に言えば、短期的な輸出入の変動は人を惑わせやすいですが、長期的に見ると、アメリカの貿易赤字の基本的な規模は拡大し続けています。その古いモデルは依然として動いており、すぐに変えることはできません。