最近、多くのプロジェクトを見てきたが、大体数十個あり、それらが強気相場と弱気相場の交替の中での表現により、ある問題に気づかせてもらった——絶大多数のトークンの経済モデルは実は上昇サイクルの中でしか生き残れないということだ。

市場が冷え込んだらどうなるか？インセンティブが無効になる。人が散る。エコシステムが停滞する。最終的に何も残らない。

だが最近WALのデザイン思想を見たが、何か違う感じがする。これはおそらく、私が見た中で初めて、本当に弱気相場に対してディフェンス設計をした代币システムだ。

**なぜそれが反脆弱性だと言えるのか？**

伝統的なトークンの弱気相場での崩壊は実は一定のパターンがある：価格下落→インセンティブに魅力がなくなる→参加者が逃げる→エコシステムが停滞する→価格が下がり続ける。これが有名な死のスパイラルだ。

WALはこのサイクルを破った。主に3つのメカニズムに依存している：

**第一の手法：報酬価値のアンカリング**

これは非常に賢い。タスク報酬として固定数量のWALをもらうのではなく、報酬の米ドル価値が固定されている。別の角度から言うと、WALの価格が下落した時、同じタスクでむしろより多くのトークンを受け取ることができる。参加者のインセンティブは減少するどころか増加する。市場が冷えるほど意外とより多くの人を引き付ける。

**第二の手法：ステーキング収益の逆向調節**

弱気相場で何が起こるか？人々はより質押を傾向し、収益を求め始める。より多くのWALがロックされる→ステーキング率上昇→システムが自動的に収益上昇メカニズムをトリガーする→より高い収益がより多くの人のステーキングを引き付ける→流通量がさらに低下する。この結果は何か？売り圧力が緩和される。本当に賢い。

**第三の手法：ガバナンス重み再評価**

この点は比較的興味深い。下落週期は実は社区が最も活発な時だ、みんなが出口を模索している。WALのデザインの中で、積極的にガバナンスに参加するアドレスは、そのWALの重みが著しく向上する。強気相場の到来に向けて影響力と発言権を蓄積することと同等だ。

**なぜこれが極めて重要か？**

弱気相場で最も深刻な流失は通常軽度参加者だ。彼らは深く参加していない、市場が冷えるとすぐ去る。だがWALは上記のこれらのデザインを通じ、コアコミュニティを保持した。この粘性はプロジェクトの長期的ヘルスにとって極めて重要だ。

これは1つの観察を思い出させてくれた：本当に優れた代币デザインは、美しい瞬間のためだけに準備されたのではない。最悪の状況下でどう生き残るかを事前に考えている。WALのこのデザイン思想は、少なくくともこの点を考慮しているように見える。