S&P 500は企業の安定性低下を示し、平均在籍期間は20年未満

出典：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：S&P 500は平均在籍期間20年未満で企業の安定性が低下 オリジナルリンク： S&P 500は一定の状態を保ちません。これまでずっとそうでした。企業は参入し、退出します。成長が早くてスポットを獲得する企業もあれば、縮小、合併、非公開化、倒産する企業もあります。

安定性はこの指数の特徴ではありません。

だからこそ、この変動が市場の動きを時間とともに説明しているのかもしれません。価格は上昇し続ける一方で、その背後のラインナップは静かに変化します。今日のS&P 500は、10年前の指数と同じではありません。全く近くもありません。市場は自らの構成要素を絶えず入れ替え続けています。

入れ替えはリーダーシップと投資家の結果を変える

ゴールドマン・サックスのアナリスト、ベン・スナイダーはこの変化に数字を当てはめました。「平均して、S&P 500の構成銘柄の20%は5年ごとに入れ替わる」と、ベンは1月6日のリサーチノートで書いています。彼はこのパターンを1985年までさかのぼるチャートを共有しました。データは、数十年にわたる安定した入れ替えを示しており、一度きりの出来事ではありません。

これは重要です。なぜなら、市場はすべての株式が一斉に押し上げるわけではないからです。どの瞬間も、小さなグループが上昇を牽引します。これらのリーダーは通常、止められないように見えます。その後、多くはペースを落とし、遅れをとります。新しい株式がその代わりに入り、市場を前進させ続けます。その引き継ぎは絶えず繰り返されます。

最近の歴史はそれを明確に示しています。マグニフィセント7のうち6つは、過去25年以内にS&P 500に加わったもので、永続的な存在ではありませんでした。彼らは時間をかけて参入しました。彼らの台頭は、指数内でリーダーシップがどれだけ迅速に変わるかを示しています。

入れ替えはまた、市場を打ち負かすのがいかに難しいかも説明します。長期的なリターンは少数の銘柄から生まれます。ほとんどの株はアウトパフォームしません。勝者を選ぶことはコインの裏表よりも難しいです。確率は、S&P 500をアウトパフォームするよりも、下回る方に傾いています。

タイミングも重要です。強い株を買うことは仕事の半分に過ぎません。その株がリターンを引きずる前に売ることも同じくらい重要です。企業が指数内にいる時間が短くなるにつれ、そのタイミングの幅は縮小し続けます。ミスはより早く起こります。

多くの投資家は、その選択を避けてインデックスファンドを購入します。S&P 500ファンドを保有することは、取引を制限するため、「パッシブ投資」と呼ばれます。しかし、そのファンド内の構成銘柄は依然として変化します。投資家は、銘柄が入退場するたびに回転する企業の組み合わせを所有しています。