1月9日凌晨3点、美联储利率決議が発表される直前、市場の予想は180度の変化を遂げた。米国12月の非農雇用統計が発表された後、CMEフェドウォッチツールは意外な結果を示した——1月の利下げ確率は5%にまで低下し、現在の3.5%-3.75%の金利範囲を維持する確率は95%に急上昇した。3月の利下げ予想も約30%にとどまっている。この「動かない」姿勢は、仮想通貨界で熱い議論を呼んでいる：果たしてこれは弱気材料なのか、それとも他に隠された意図があるのか？

表面上は、米連邦準備制度理事会（Fed）が高金利政策を堅持するのは、ドルの国際的地位を強化するためだと見られている。歴史的に見れば、金利引き上げサイクルのたびにドル高が進み、ビットコインのようなリスク資産に圧力をかけてきた。しかし、今の状況は異なる。金利が高水準で安定し、経済の不確実性が継続する中、余剰資金は高リターンを求めて狂ったように動き始めている。暗号通貨は分散型の特性を活かし、従来の金融市場の変動を回避する新たな避難先として台頭している。

実際の機関の動きを見れば、その真意がわかる。ブラックロック傘下のビットコインETFは、最近3か月ぶりの最大の一日流入記録を更新した。米国の現物ビットコインETFの一日流入額は4.7億ドルを突破している。これは個人投資家の遊びではなく、実体のある機関資金が流入している証拠だ。BitMEX共同創設者の見解もより直接的だ——暗号市場の流動性はすでに底を打ち、新たな上昇サイクルが始まっている。資金は「ビットコイン→メジャーコイン→潜在的なプロジェクト」の順に段階的に展開していく。

面白いのは、ビットコインとドルの連動性が高まっている点だ。マクロ経済要因が市場を支配する今、ビットコインの避難資産としての性質は金にますます似てきている。米連邦準備制度理事会が高金利政策を維持すること自体が、資金の代替資産への需要を強化している。