1月9号凌晨、美联储の利率決定が発表され、市場はすでに答えを出していた——利下げは期待薄。

米国12月の非農業部門雇用者数の発表後、CME連邦基金先物は直接示した。1月の25ベーシスポイントの利下げ確率はすでに5%に低下し、95%の確率は3.5%-3.75%の金利範囲を維持する見込みだ。たとえ3月を見ても、利下げ予想はわずか30%に過ぎない。この数字が出ると、多くの人が頭を悩ませ始める：高金利はリスク資産の天敵だ。ビットコインや暗号通貨はこの波に押しつぶされるのか？

表面的な論理は確かに逆に見える。高金利環境下では、ドルが強くなり、リスク資産は通常圧力を受ける——これは利上げサイクルの一般的なシナリオだ。しかし、市場の根底にある論理はすでに密かに変わりつつある。経済成長の見通しは不確実性に満ちており、超高金利にも緩和の兆しは見られない。遊休資本は出口を模索している。暗号通貨は、分散化と非相関性を武器に、従来の市場の変動を回避するヘッジ手段へと進化している。

機関の行動こそ最も雄弁だ。ブラックロック傘下のビットコイン現物ETFは、連続3か月で最大の単日純流入を記録し、米国の現物ビットコインETF市場は1日で4.7億ドル以上の資金を吸収した。BitMEXの共同創設者はさえ予言した。暗号流動性は反発しており、新たな資金配分の波が「ビットコイン→主流コイン→優良プロジェクト」のルートで拡散している。

技術的に見ると、ビットコインとドルの相関性は高まりつつあり、その避難資産としての性質は日増しに顕著になり、金に近づいている。米連邦準備制度理事会が高金利を維持することは、「資金緩和」の期待を抑えるはずだったが、長期的には安定した政策環境がむしろ機関投資家の戦略構築に明確な予想枠をもたらしている。追加投資を進める機関は、市場の底をより堅固に支えることになる。

したがって、重要なのは米連邦準備制度が利下げしないこと自体ではなく、そのシグナルが機関に決断の加速を促す可能性だ。今後は、米連邦準備制度の声明の表現の変化やインフレデータの動向に注目すべきだ。現時点の資金流向と市場の論理から見て、暗号市場はおそらく波乱の中で新たな展開のチャンスを迎えるだろう。