## Strategy大規模資金調達完了：acciones preferentes STREが6.2億ユーロの資金調達に成功

Strategyは、新規発行の永続優先株式製品の価格設定に成功し、この資金調達規模は予想を大きく上回りました。投資家の強い引き付けにより、当初の資金調達目標3.5億ユーロは6.2億ユーロに拡大され、市場のacciones preferentesに対する好意的な見方を反映しています。

### acciones preferentes STREの発行条件詳細

Strategyが今回発行したSeries A永続 acciones preferentes（STRE）は、1株80ユーロで価格設定され、年間配当利回りは固定の10%です。会社は775万株を発行し、各株に10%の累積年間配当を付与します。計画通り、STREは11月13日に決済・引き渡しが完了します。

この資金は、Strategyの一般的な企業用途に充てられ、その一部はビットコイン(BTC)の資産配分拡大に使用される予定です。Strategyは、この資金調達により、総収入7.51億ドル（6.2億ユーロに相当、各種手数料とコミッション控除後）を見込んでおり、為替レートは1.15ドル/ユーロです。

### acciones preferentes保有者の権益保護

STREの保有者は、年率10%の配当分配権を有し、基礎面値は100ユーロです。何らかの理由で期日通りに配当が支払われなかった場合、累積配当は増加し続け、年率18%の上限に達するまで続きます。すべての配当は現金で支払われますが、特定の状況下では、配当支払いはStrategyが新たに発行するSTRKやMSTRなどの下位accionesの後に延期されることもあります。

また、このacciones preferentesは、Strategyの取締役会による随時買戻し権も付与しています。市場条件に実質的な変化があった場合、STREの保有者は未払いの累積配当を含めて現金買戻しを要求することも可能です。

注目すべきは、この発行はユーロ圏の適格投資家のみに開放されており、小口投資家には提供されません。ユーロ圏や英国の購入者向けの募集要項は作成されておらず、STREは専門投資家のみを対象としています。

### MSTR株価の圧力とBTCの変動が主な原因

Strategy傘下の普通株MSTRは最近パフォーマンスが低迷し、株価は52週安値の237.20ドルに落ち込みました。BTC価格の変動はMSTR株価に最も直接的な影響を与えます。ビットコインが10万ドルの水準に下落すると、MSTR株価も圧迫されます。

データによると、現在のBTC価格は91.40Kドルであり、年初の高値と比較して大きく下落しています。この変動性は、Strategyの株式パフォーマンスに連鎖反応を引き起こしています。それにもかかわらず、Strategyは現在もmNAVの1.27倍で取引されていますが、この評価は市場のMSTRに対する熱意を十分に反映していません。

### Strategyの長期追加投資戦略は短期的な変動をヘッジできるか

今回の大規模資金調達の完了により、Strategyには十分な資本準備金が確保され、週次の少額ビットコイン追加購入計画を継続することが可能となります。この一連の資金調達は、短期的にMSTR普通株の希薄化圧力を緩和する可能性があります。

過去の実績を見ると、Strategyは市場が高騰している時期に大規模なビットコイン買いを行う傾向があります。しかし、現在の市場調整局面では、MSTR普通株は最近の高値から明らかに下落しており、Strategyは深刻な弱気市場の試練を経験していません。ビットコインが今後も底値を探る場合、Strategyの資産負債表は流通株数に対して再評価の機会を迎える可能性があります。ただし、Strategyの過去の運用習慣に基づくと、同社は通常、底値圏で積極的に建て玉を行うことはありません。