2026年は、米国におけるデジタル資産管理のあり方を決定づける重要な年になると予測されています。業界の専門家は、選挙前にこの分野を調整する包括的な法律案の成立確率を50-60%と見積もっています。共和党と民主党の両陣営は楽観的な兆候を示していますが、現行規制システムの複雑さ—銀行法、証券法、商品法の重複適用—に起因する法的課題は依然として残っています。## 現行の草案で解決すべき課題複数の上院委員会が、デジタル資産市場の構造に関する各自の法案を作成しています。これらを前進させるには、調整が必要であり、さらに下院で承認されたClarity法案と調和させる必要があります。この過程は、関係者間の意見一致が得られていないため、より複雑になっています。最大の論争は、利益を生むステーブルコインの管理方法に集中しています。銀行機関は、夏に成立したGENIUS法案(にいくつかの抜け穴があると指摘し、ステーブルコイン発行者がこれらのトークンに対して利息を提供し続ける可能性を懸念しています。一方、暗号通貨支持者は、ステーブルコインの収益性は健全な競争の一形態であり、禁止すべきではないと主張しています。もう一つの議論の的は、DeFi（分散型金融）プロトコルの管理とマネーロンダリング対策、そして権限の問題です。特定のコインがSECやCFTCの監督下に置かれるかどうかについても意見が分かれています。Digital ChamberのCEO、Cody Carboneは、SECが権限を濫用すれば、旧Gensler体制下の高圧的なアプローチに逆戻りする可能性を懸念しています。## 政治的要素が手続きの複雑さを増す無視できない問題は、ドナルド・トランプ大統領の暗号通貨に関する利益相反です。報告によると、彼の家族はWorld Liberty Financialを通じて約6億2000万ドルを稼ぎ、米国のビットコイン採掘企業の株式20%を所有し、TRUMPやMELANIAと名付けられたミームコインへの投資も行っています。これにより、大統領が政策を決定しながら、その恩恵を受ける立場にあるという状況が生まれています。さらに、CFTCのメンバー不足も状況を複雑にしています。昨年4人の委員が辞任し、現在の委員会は共和党のメンバー1人だけです。これは理想的な状況とは言えず、Carboneは、CFTCは本来5人の委員で運営されるべきだと強調しています。## 時間的制約：チャンスの窓が狭まる上院銀行委員会は、年初に審議を開始し、複数党間の交渉の進展を示す兆候があります。委員会のスポークスマンによると、Scott委員長はこの問題について大きな進展を遂げているとのことです。しかし、時間は決定的な要素です。Anchorage Digitalの政策責任者Kevin Wysockiは、議員は年の前半の2四半期以内に行動を起こさなければ、選挙をめぐる議論に巻き込まれ、複雑な法律を推進する政治的余力を失うと述べています。Carboneは条件付きで楽観的です。もし両委員会がそれぞれの審議を終え、2つのバージョンを調整して一本化でき、かつ全上院が6週間以内に投票できれば、成功の可能性はあるとしています。ただし、第2四半期末までに長引けば、状況は格段に厳しくなるでしょう。## 選挙と利益相反が引き続き混乱を招く中間選挙が近づくにつれ、トランプの暗号通貨における利益相反は政治的な武器となり得ます。SagaのCEO、Rebecca Liaoは、民主党は不公平の問題に焦点を当てる可能性が高いと指摘しています。権力の座にいる人々やその家族が、自らの政策から独占的に利益を得ている状況です。政治情勢は、11月まで続いた43日間の政府閉鎖の後、さらに複雑になっています。その後、議会は2026年1月30日までの暫定予算を承認し、政府の閉鎖リスクは依然として残っています。この不安定な状況下で、大規模な暗号通貨法案の成立は一層難しくなるでしょう。## 明確さの必要性、早かろう遅かろうとLiaoは、2026年に包括的な法律が成立しなくても、規制の明確さは依然として必要だと強調しています。主要な金融都市や伝統的な金融機関が暗号通貨分野に参入するにつれ、法的な明確さは選択肢ではなく、暗号通貨が社会的に広く受け入れられるための前提条件となるのです。
2026: アメリカの暗号通貨規制にとっての5つの転換点
2026年は、米国におけるデジタル資産管理のあり方を決定づける重要な年になると予測されています。業界の専門家は、選挙前にこの分野を調整する包括的な法律案の成立確率を50-60%と見積もっています。共和党と民主党の両陣営は楽観的な兆候を示していますが、現行規制システムの複雑さ—銀行法、証券法、商品法の重複適用—に起因する法的課題は依然として残っています。
現行の草案で解決すべき課題
複数の上院委員会が、デジタル資産市場の構造に関する各自の法案を作成しています。これらを前進させるには、調整が必要であり、さらに下院で承認されたClarity法案と調和させる必要があります。この過程は、関係者間の意見一致が得られていないため、より複雑になっています。
最大の論争は、利益を生むステーブルコインの管理方法に集中しています。銀行機関は、夏に成立したGENIUS法案(にいくつかの抜け穴があると指摘し、ステーブルコイン発行者がこれらのトークンに対して利息を提供し続ける可能性を懸念しています。一方、暗号通貨支持者は、ステーブルコインの収益性は健全な競争の一形態であり、禁止すべきではないと主張しています。
もう一つの議論の的は、DeFi（分散型金融）プロトコルの管理とマネーロンダリング対策、そして権限の問題です。特定のコインがSECやCFTCの監督下に置かれるかどうかについても意見が分かれています。Digital ChamberのCEO、Cody Carboneは、SECが権限を濫用すれば、旧Gensler体制下の高圧的なアプローチに逆戻りする可能性を懸念しています。
政治的要素が手続きの複雑さを増す
無視できない問題は、ドナルド・トランプ大統領の暗号通貨に関する利益相反です。報告によると、彼の家族はWorld Liberty Financialを通じて約6億2000万ドルを稼ぎ、米国のビットコイン採掘企業の株式20%を所有し、TRUMPやMELANIAと名付けられたミームコインへの投資も行っています。これにより、大統領が政策を決定しながら、その恩恵を受ける立場にあるという状況が生まれています。
さらに、CFTCのメンバー不足も状況を複雑にしています。昨年4人の委員が辞任し、現在の委員会は共和党のメンバー1人だけです。これは理想的な状況とは言えず、Carboneは、CFTCは本来5人の委員で運営されるべきだと強調しています。
時間的制約：チャンスの窓が狭まる
上院銀行委員会は、年初に審議を開始し、複数党間の交渉の進展を示す兆候があります。委員会のスポークスマンによると、Scott委員長はこの問題について大きな進展を遂げているとのことです。
しかし、時間は決定的な要素です。Anchorage Digitalの政策責任者Kevin Wysockiは、議員は年の前半の2四半期以内に行動を起こさなければ、選挙をめぐる議論に巻き込まれ、複雑な法律を推進する政治的余力を失うと述べています。Carboneは条件付きで楽観的です。もし両委員会がそれぞれの審議を終え、2つのバージョンを調整して一本化でき、かつ全上院が6週間以内に投票できれば、成功の可能性はあるとしています。ただし、第2四半期末までに長引けば、状況は格段に厳しくなるでしょう。
選挙と利益相反が引き続き混乱を招く
中間選挙が近づくにつれ、トランプの暗号通貨における利益相反は政治的な武器となり得ます。SagaのCEO、Rebecca Liaoは、民主党は不公平の問題に焦点を当てる可能性が高いと指摘しています。権力の座にいる人々やその家族が、自らの政策から独占的に利益を得ている状況です。
政治情勢は、11月まで続いた43日間の政府閉鎖の後、さらに複雑になっています。その後、議会は2026年1月30日までの暫定予算を承認し、政府の閉鎖リスクは依然として残っています。この不安定な状況下で、大規模な暗号通貨法案の成立は一層難しくなるでしょう。
明確さの必要性、早かろう遅かろうと
Liaoは、2026年に包括的な法律が成立しなくても、規制の明確さは依然として必要だと強調しています。主要な金融都市や伝統的な金融機関が暗号通貨分野に参入するにつれ、法的な明確さは選択肢ではなく、暗号通貨が社会的に広く受け入れられるための前提条件となるのです。