建設・鉱業機械セクターは強力な追い風を受けています。インフラ支出は加速し、エネルギー転換による鉱業需要は急増、サプライチェーンのボトルネックもついに緩和しています。この成長にエクスポージャーを求める投資家にとって、5つの主要なプレーヤーが際立っています：**キャタピラー株式会社** (CAT)、**コマツ** (KMTUY)、**テレックス・コーポレーション** (TEX)、**アステック・インダストリーズ** (ASTE)、そして**H&E Equipment Services** (HEES)。これらの企業は単に循環的な需要の恩恵を受けているだけでなく、デジタル変革、自動化、ゼロエミッションソリューションに大規模な投資を行っています。なぜ鉱業機械メーカーやその仲間たちが持続的なアウトパフォーマンスを見込める位置にあるのか、その理由を見ていきましょう。## なぜこのセクターが熱くなるのかザックスの建設・鉱業業界は、インフラプロジェクト、地下・地上採鉱、公共事業向けの機械を製造する企業で構成されています。これらの機械は銅、鉄鉱石、石炭、オイルサンド、貴金属を採掘します。エネルギー、鉄道、海運向けのエンジン、タービン、発電機セットも供給しています。成長を促す3つの力があります：**第一に、インフラ支出は本物です。** 米国政府は交通、水道、通信に巨額の資本を投入しています。これがダンプトラック、ローダー、ショベル、コンクリート機器の需要に直結します。**第二に、エネルギー転換は鉱物を必要とします。** 世界が再生可能エネルギーと電化に舵を切る中、銅、リチウム、希土類の採掘は加速します。これにより、鉱業機械メーカーは商品採掘ニーズから恩恵を受ける数年の追い風が生まれます。**第三に、サプライチェーンが正常化しています。** 10ヶ月にわたる製造縮小の後、最近のデータは改善を示しています。工業生産は7月に0.7%、8月に0.4%増加。ISM製造業指数は8月に47.6%に上昇（46.4%から）し、低下速度の鈍化を示しています。サプライヤーの納品指数は8月に48.6%と、11ヶ月ぶりの好調な数字です。物流が正常化すれば、企業はバックログを消化し、利益率を向上させることができます。## 市場の機会とバリュエーションの絶好調ポイントこの業界は予想を上回るパフォーマンスを見せています。過去1年間で57.1%上昇し、産業製品セクター（18%）やS&P 500（14.6%）を大きく凌駕しています。それでも、バリュエーションは合理的な水準にとどまっています。予想EV/EBITDA倍率は9.46倍で、S&P 500（11.14倍）や産業製品の同業他社（14.27倍）よりも割安です。過去5年間のレンジは7.04倍から14.83倍、中央値は10.20倍。これは、利益成長が実現すれば、評価がさらに拡大する余地があることを示しています。利益について言えば：ザックスの建設・鉱業業界のランキングは#5で、250業界中上位2%に位置しています。アナリストは今年の利益予想を30%引き上げており、信頼感の高まりを示しています。## 変革をもたらす4つのカタリスト**価格設定と効率化によるマージン拡大。** 企業はコストインフレと物流の逆風に直面していますが、積極的な価格戦略とコスト削減策で対抗しています。運営の効率化と高成長市場への集中により、収益性を守っています。**デジタル変革と自動化。** AI、クラウドコンピューティング、高度な分析、ロボティクスが標準となりつつあります。自律型機械は炭素排出を削減し、安全性を向上させる重要なポイントです。これらの製品を商用化するために多額の研究開発投資を行う企業は、競争優位を獲得します。**バックログの強さ。** 強い受注残は将来の収益の見通しを提供し、実行リスクを低減し、顧客の信頼を示します。**レンタル需要の堅調さ。** 金利上昇や納品遅延により、顧客は購入よりもレンタルを選ぶ傾向が強まっています。レンタル事業は継続的な収益と高い利益率をもたらし、業界の構造的な追い風となっています。## 注目の5銘柄**キャタピラー株式会社 (CAT)** — 業界の旗艦。キャタピラーの売上高と利益は10四半期連続で前年同期比増加。2023年第2四半期のバックログは307億ドルに達し、前年同期比22億ドル増。これが短期的な売上成長を牽引します。北米の住宅・非住宅建設の堅調さも追い風です。CATはeコマース、サステナビリティ、電化に投資し、次の10年に備えています。株価は過去1年で63%上昇。コンセンサス予想は2023年の利益が19.8%増と見込まれ、過去60日間で10.5%上方修正されています。過去4四半期の平均利益サプライズは18.5%、長期成長率は12%。**ザックスランク：#1（強気買い）**。**コマツ株式会社 (KMTUY)** — グローバルな選択肢。コマツは世界的に堅調な建設・鉱業需要に乗り、価格上昇も支えにしています。北米では住宅建設や非住宅プロジェクト、インフラ工事が堅調です。本社は東京。ゼロエミッションソリューションの拡大や地下硬岩採掘の提供拡大に注力。自動化と自律型機械も成長の柱です。株価は12ヶ月で61%上昇。2023年度の利益予想は過去60日間で7.5%上方修正され、前年比12%増を示唆しています。平均利益サプライズは29.8%、長期成長率は9.7%。**ザックスランク：#1**。**テレックス・コーポレーション (TEX)** — モメンタム重視。テレックスのバックログは10四半期連続で増加し、2023年第2四半期には37億ドルに達しました。需要の堅調さ、価格とコストの規律が好調を支えています。「実行、革新、成長」戦略により、空中作業プラットフォームや資材処理機器の買収、製造拡大、デジタル革新を推進しています。株価は1年で85%上昇し、セクター最高のパフォーマンス。ザックスのコンセンサスは2023年の利益が60.9%増と予測し、60日間で17%上方修正されています。TEXは平均32.8%の利益サプライズと18.2%の長期成長率を記録。**ザックスランク：#1**。**アステック・インダストリーズ (ASTE)** — オペレーショナルな立て直し。アステックはインフラソリューションとマテリアルソリューションで堅調な需要を示しています。OneASTECビジネスモデルは、「シンプル化、集中、成長」の柱に基づき、サプライチェーンの課題を乗り越え、運営パフォーマンスを向上させています。経営陣は拠点の合理化、イノベーション投資、戦略的買収を推進中。株価は12ヶ月で41%上昇。60日間で利益予想は18%引き上げられ、2023年の前年比成長は163%と予測されています。平均利益サプライズは20%。**ザックスランク：#1**。**H&E Equipment Services, Inc. (HEES)** — レンタルの専門家。HEESは2023年第2四半期に記録的なレンタル収益と粗利益率を達成。レンタル料は前年比8.2%上昇し、業界最高水準。平均レンタル車両の年齢は42.5ヶ月で、業界平均の50.3ヶ月を大きく下回り、より新しく効率的な機材を示しています。積極的な投資も行っており、Q2には数百万ドルの資本投資と新規支店17店の開設を実施。金利上昇と納品遅延により、所有からレンタルへのシフトが加速し、HEESにとって追い風となっています。株価は1年で41%上昇。2023年の利益予想は11.2%増と見込まれ、60日間で3%上方修正。平均利益サプライズは24.1%、長期成長率は11.2%。**ザックスランク：#2（買い）**。## まとめ建設・鉱業機械メーカーは、政府のインフラ投資、エネルギー転換による商品需要、デジタル革新による運営改善の3つの潮流の交差点にあります。バリュエーションは合理的で、利益予想も上昇中。リスクとリターンの非対称性を持つ魅力的なセクターです。キャタピラー、コマツ、テレックス、アステック、H&E Equipment Servicesは、それぞれ異なるエクスポージャーを提供します。市場リーダー、グローバルな分散投資、モメンタムストーリー、オペレーショナルな立て直し、レンタルのいずれを求めるにしても、追い風は強く、バックログも充実しています。
マイニング機器メーカーを通じて富を築く：インフラブームを牽引する5つの株式選択
建設・鉱業機械セクターは強力な追い風を受けています。インフラ支出は加速し、エネルギー転換による鉱業需要は急増、サプライチェーンのボトルネックもついに緩和しています。この成長にエクスポージャーを求める投資家にとって、5つの主要なプレーヤーが際立っています：キャタピラー株式会社 (CAT)、コマツ (KMTUY)、テレックス・コーポレーション (TEX)、アステック・インダストリーズ (ASTE)、そしてH&E Equipment Services (HEES)。
これらの企業は単に循環的な需要の恩恵を受けているだけでなく、デジタル変革、自動化、ゼロエミッションソリューションに大規模な投資を行っています。なぜ鉱業機械メーカーやその仲間たちが持続的なアウトパフォーマンスを見込める位置にあるのか、その理由を見ていきましょう。
なぜこのセクターが熱くなるのか
ザックスの建設・鉱業業界は、インフラプロジェクト、地下・地上採鉱、公共事業向けの機械を製造する企業で構成されています。これらの機械は銅、鉄鉱石、石炭、オイルサンド、貴金属を採掘します。エネルギー、鉄道、海運向けのエンジン、タービン、発電機セットも供給しています。
成長を促す3つの力があります：
第一に、インフラ支出は本物です。 米国政府は交通、水道、通信に巨額の資本を投入しています。これがダンプトラック、ローダー、ショベル、コンクリート機器の需要に直結します。
第二に、エネルギー転換は鉱物を必要とします。 世界が再生可能エネルギーと電化に舵を切る中、銅、リチウム、希土類の採掘は加速します。これにより、鉱業機械メーカーは商品採掘ニーズから恩恵を受ける数年の追い風が生まれます。
第三に、サプライチェーンが正常化しています。 10ヶ月にわたる製造縮小の後、最近のデータは改善を示しています。工業生産は7月に0.7%、8月に0.4%増加。ISM製造業指数は8月に47.6%に上昇（46.4%から）し、低下速度の鈍化を示しています。サプライヤーの納品指数は8月に48.6%と、11ヶ月ぶりの好調な数字です。物流が正常化すれば、企業はバックログを消化し、利益率を向上させることができます。
市場の機会とバリュエーションの絶好調ポイント
この業界は予想を上回るパフォーマンスを見せています。過去1年間で57.1%上昇し、産業製品セクター（18%）やS&P 500（14.6%）を大きく凌駕しています。
それでも、バリュエーションは合理的な水準にとどまっています。予想EV/EBITDA倍率は9.46倍で、S&P 500（11.14倍）や産業製品の同業他社（14.27倍）よりも割安です。過去5年間のレンジは7.04倍から14.83倍、中央値は10.20倍。これは、利益成長が実現すれば、評価がさらに拡大する余地があることを示しています。
利益について言えば：ザックスの建設・鉱業業界のランキングは#5で、250業界中上位2%に位置しています。アナリストは今年の利益予想を30%引き上げており、信頼感の高まりを示しています。
変革をもたらす4つのカタリスト
価格設定と効率化によるマージン拡大。 企業はコストインフレと物流の逆風に直面していますが、積極的な価格戦略とコスト削減策で対抗しています。運営の効率化と高成長市場への集中により、収益性を守っています。
デジタル変革と自動化。 AI、クラウドコンピューティング、高度な分析、ロボティクスが標準となりつつあります。自律型機械は炭素排出を削減し、安全性を向上させる重要なポイントです。これらの製品を商用化するために多額の研究開発投資を行う企業は、競争優位を獲得します。
バックログの強さ。 強い受注残は将来の収益の見通しを提供し、実行リスクを低減し、顧客の信頼を示します。
レンタル需要の堅調さ。 金利上昇や納品遅延により、顧客は購入よりもレンタルを選ぶ傾向が強まっています。レンタル事業は継続的な収益と高い利益率をもたらし、業界の構造的な追い風となっています。
注目の5銘柄
キャタピラー株式会社 (CAT) — 業界の旗艦。
キャタピラーの売上高と利益は10四半期連続で前年同期比増加。2023年第2四半期のバックログは307億ドルに達し、前年同期比22億ドル増。これが短期的な売上成長を牽引します。北米の住宅・非住宅建設の堅調さも追い風です。
CATはeコマース、サステナビリティ、電化に投資し、次の10年に備えています。株価は過去1年で63%上昇。
コンセンサス予想は2023年の利益が19.8%増と見込まれ、過去60日間で10.5%上方修正されています。過去4四半期の平均利益サプライズは18.5%、長期成長率は12%。ザックスランク：#1（強気買い）。
コマツ株式会社 (KMTUY) — グローバルな選択肢。
コマツは世界的に堅調な建設・鉱業需要に乗り、価格上昇も支えにしています。北米では住宅建設や非住宅プロジェクト、インフラ工事が堅調です。本社は東京。ゼロエミッションソリューションの拡大や地下硬岩採掘の提供拡大に注力。自動化と自律型機械も成長の柱です。
株価は12ヶ月で61%上昇。2023年度の利益予想は過去60日間で7.5%上方修正され、前年比12%増を示唆しています。平均利益サプライズは29.8%、長期成長率は9.7%。ザックスランク：#1。
テレックス・コーポレーション (TEX) — モメンタム重視。
テレックスのバックログは10四半期連続で増加し、2023年第2四半期には37億ドルに達しました。需要の堅調さ、価格とコストの規律が好調を支えています。「実行、革新、成長」戦略により、空中作業プラットフォームや資材処理機器の買収、製造拡大、デジタル革新を推進しています。
株価は1年で85%上昇し、セクター最高のパフォーマンス。ザックスのコンセンサスは2023年の利益が60.9%増と予測し、60日間で17%上方修正されています。TEXは平均32.8%の利益サプライズと18.2%の長期成長率を記録。ザックスランク：#1。
アステック・インダストリーズ (ASTE) — オペレーショナルな立て直し。
アステックはインフラソリューションとマテリアルソリューションで堅調な需要を示しています。OneASTECビジネスモデルは、「シンプル化、集中、成長」の柱に基づき、サプライチェーンの課題を乗り越え、運営パフォーマンスを向上させています。経営陣は拠点の合理化、イノベーション投資、戦略的買収を推進中。
株価は12ヶ月で41%上昇。60日間で利益予想は18%引き上げられ、2023年の前年比成長は163%と予測されています。平均利益サプライズは20%。ザックスランク：#1。
H&E Equipment Services, Inc. (HEES) — レンタルの専門家。
HEESは2023年第2四半期に記録的なレンタル収益と粗利益率を達成。レンタル料は前年比8.2%上昇し、業界最高水準。平均レンタル車両の年齢は42.5ヶ月で、業界平均の50.3ヶ月を大きく下回り、より新しく効率的な機材を示しています。
積極的な投資も行っており、Q2には数百万ドルの資本投資と新規支店17店の開設を実施。金利上昇と納品遅延により、所有からレンタルへのシフトが加速し、HEESにとって追い風となっています。
株価は1年で41%上昇。2023年の利益予想は11.2%増と見込まれ、60日間で3%上方修正。平均利益サプライズは24.1%、長期成長率は11.2%。ザックスランク：#2（買い）。
まとめ
建設・鉱業機械メーカーは、政府のインフラ投資、エネルギー転換による商品需要、デジタル革新による運営改善の3つの潮流の交差点にあります。バリュエーションは合理的で、利益予想も上昇中。リスクとリターンの非対称性を持つ魅力的なセクターです。
キャタピラー、コマツ、テレックス、アステック、H&E Equipment Servicesは、それぞれ異なるエクスポージャーを提供します。市場リーダー、グローバルな分散投資、モメンタムストーリー、オペレーショナルな立て直し、レンタルのいずれを求めるにしても、追い風は強く、バックログも充実しています。