ピーター・ティールは、PayPal、Meta Platforms、Palantir Technologiesの背後にいる伝説的なシリコンバレーの投資家であり、最近、市場に「スマートマネー」の本当の意味を再考させる大胆なポートフォリオの動きを見せました。第3四半期に、ティールのヘッジファンドThiel Macroは、AIインフラの最も支配的な企業の一つであるNvidiaの株式53万7,742株を完全に清算すると同時に、Appleのポジションを築きました。この決定が特に興味深いのは何でしょうか？それは、ウォーレン・バフェットが積極的な投資から退く前にAppleの保有株を縮小していたタイミングとちょうど重なるからです。この逆説的なスワップの背後にある投資の論理を解き明かしましょう。## Nvidiaの物語は飽きられてきている2022年11月30日にChatGPTが商用リリースされて以来、Nvidiaの時価総額は$345 十億ドルから4.6兆ドルに爆発的に拡大し、世界で最も価値のある企業となっています。表面上、チップメーカーの収益と利益は四半期ごとに記録を破り続けています。しかし、ここで重要なのは、2025年11月19日にNvidiaが第3四半期の財務結果を報告して以来、株価はわずか1.7%上昇していることです。これは、お金を稼ぎ続けている企業としてはかなり控えめなパフォーマンスです。これは、投資家がついに警戒心を示し始めている兆候とも言えます。原因は何か？競争が激化しているのです。Advanced Micro DevicesはGPU設計で地歩を広げており、Broadcomのような企業はカスタムアプリケーション特化型集積回路（(ASICs)）を進化させており、これがNvidiaの優位性に挑戦する可能性があります。AIアクセラレーターやデータセンターを超えて、Nvidiaには新興アプリケーションでの成長機会もありますが、そのタイムラインや実際の影響は不透明です。賢明な投資家のようなティールは、Nvidiaの勢いの鈍化を先取りし、ボラティリティをより予測可能なものに取引しているようです。## なぜAppleか？眠れる巨人の論点表面的には、AppleはAI革新においてメガキャップのテック企業と比べて遅れをとっているように見えます。しかし、ティールや他の投資家は、見出しが見逃している何かを見ています。Appleのアクティブデバイスのインストールベースは世界中で20億台を超えています。これは誇張ではなく、基盤です。生成AIが日常の消費者ハードウェアやサービスに浸透していく中で、Appleは革新的な新デバイスを開発しなくても勝てるのです。同社は既存のエコシステムにAI機能を統合し、App Storeのサービス収益を促進するだけで十分です。逆説的なのは、Nvidiaはハイベータ株、つまり変動性が高くリスクも伴う株であるのに対し、Appleはより安定した基盤で取引されていることです。確かに、過去数年間の成長は期待外れであり、AI戦略も曖昧なままですが、Appleのキャッシュフロー生成は予測可能で堅実です。リスクを意識する投資家にとって、AppleはNvidiaのような勢いのある銘柄に伴う激しい価格変動を避けつつ、より安定したリターンを提供します。## バリュエーションの罠Nvidiaは将来のPER（株価収益率）で約24倍で取引されているのに対し、Appleは約32倍であり、Appleの方が「高価」と見なされます。しかし、バリュエーションの倍率だけでは不十分な説明です。Nvidiaの収益と利益はAppleよりもはるかに速いペースで成長しており、通常は低い倍率を正当化します。問題は、市場のセンチメントが急速に変化することです。成長株がわずかな調整を受けると、資本はより安定したブルーチップ銘柄に流れる傾向があります。ティールのポートフォリオ調整は、彼が伝統的な成長株や勢いのある株が一息つくことを予想していることを示唆しています。その際、投資家は資本を堅実なビジネスモデルに再配分します—まさにAppleがそれを体現しています。## まとめAppleの株は割安ではありませんが、長期投資家にとっては、より遅い売上成長を受け入れる代わりに、予測可能なキャッシュフローと低ボラティリティを享受できる、安全な避難所と言えるでしょう。Nvidiaは依然として強力な企業ですが、3年間の好調の後、リスクとリターンのバランスが変わりつつある可能性があります。ピーター・ティールの最近の動きは、すでにスマートマネーが次の展開を考え始めていることを示唆しています。
シフト：ピーター・ティールがAIの黄金児から撤退し、アップルに賭けた理由—従来の常識に挑戦する動き
ピーター・ティールは、PayPal、Meta Platforms、Palantir Technologiesの背後にいる伝説的なシリコンバレーの投資家であり、最近、市場に「スマートマネー」の本当の意味を再考させる大胆なポートフォリオの動きを見せました。第3四半期に、ティールのヘッジファンドThiel Macroは、AIインフラの最も支配的な企業の一つであるNvidiaの株式53万7,742株を完全に清算すると同時に、Appleのポジションを築きました。
この決定が特に興味深いのは何でしょうか？それは、ウォーレン・バフェットが積極的な投資から退く前にAppleの保有株を縮小していたタイミングとちょうど重なるからです。この逆説的なスワップの背後にある投資の論理を解き明かしましょう。
Nvidiaの物語は飽きられてきている
2022年11月30日にChatGPTが商用リリースされて以来、Nvidiaの時価総額は$345 十億ドルから4.6兆ドルに爆発的に拡大し、世界で最も価値のある企業となっています。表面上、チップメーカーの収益と利益は四半期ごとに記録を破り続けています。
しかし、ここで重要なのは、2025年11月19日にNvidiaが第3四半期の財務結果を報告して以来、株価はわずか1.7%上昇していることです。これは、お金を稼ぎ続けている企業としてはかなり控えめなパフォーマンスです。これは、投資家がついに警戒心を示し始めている兆候とも言えます。
原因は何か？競争が激化しているのです。Advanced Micro DevicesはGPU設計で地歩を広げており、Broadcomのような企業はカスタムアプリケーション特化型集積回路（(ASICs)）を進化させており、これがNvidiaの優位性に挑戦する可能性があります。AIアクセラレーターやデータセンターを超えて、Nvidiaには新興アプリケーションでの成長機会もありますが、そのタイムラインや実際の影響は不透明です。
賢明な投資家のようなティールは、Nvidiaの勢いの鈍化を先取りし、ボラティリティをより予測可能なものに取引しているようです。
なぜAppleか？眠れる巨人の論点
表面的には、AppleはAI革新においてメガキャップのテック企業と比べて遅れをとっているように見えます。しかし、ティールや他の投資家は、見出しが見逃している何かを見ています。
Appleのアクティブデバイスのインストールベースは世界中で20億台を超えています。これは誇張ではなく、基盤です。生成AIが日常の消費者ハードウェアやサービスに浸透していく中で、Appleは革新的な新デバイスを開発しなくても勝てるのです。同社は既存のエコシステムにAI機能を統合し、App Storeのサービス収益を促進するだけで十分です。
逆説的なのは、Nvidiaはハイベータ株、つまり変動性が高くリスクも伴う株であるのに対し、Appleはより安定した基盤で取引されていることです。確かに、過去数年間の成長は期待外れであり、AI戦略も曖昧なままですが、Appleのキャッシュフロー生成は予測可能で堅実です。
リスクを意識する投資家にとって、AppleはNvidiaのような勢いのある銘柄に伴う激しい価格変動を避けつつ、より安定したリターンを提供します。
バリュエーションの罠
Nvidiaは将来のPER（株価収益率）で約24倍で取引されているのに対し、Appleは約32倍であり、Appleの方が「高価」と見なされます。
しかし、バリュエーションの倍率だけでは不十分な説明です。Nvidiaの収益と利益はAppleよりもはるかに速いペースで成長しており、通常は低い倍率を正当化します。問題は、市場のセンチメントが急速に変化することです。成長株がわずかな調整を受けると、資本はより安定したブルーチップ銘柄に流れる傾向があります。
ティールのポートフォリオ調整は、彼が伝統的な成長株や勢いのある株が一息つくことを予想していることを示唆しています。その際、投資家は資本を堅実なビジネスモデルに再配分します—まさにAppleがそれを体現しています。
まとめ
Appleの株は割安ではありませんが、長期投資家にとっては、より遅い売上成長を受け入れる代わりに、予測可能なキャッシュフローと低ボラティリティを享受できる、安全な避難所と言えるでしょう。
Nvidiaは依然として強力な企業ですが、3年間の好調の後、リスクとリターンのバランスが変わりつつある可能性があります。ピーター・ティールの最近の動きは、すでにスマートマネーが次の展開を考え始めていることを示唆しています。