シルバーは再び144％の上昇を繰り返すのか？市場の過去が2026年について教えてくれること

シルバーの2025年爆発的なパフォーマンスを理解する

昨年は、実物資産に避難を求める投資家にとって例外的な年となった。より広範な市場がインフレ懸念、政治的不確実性、そして大きな予算赤字に直面する中、貴金属は経済的不安の主要な恩恵を受けた。金は年間64%の圧倒的な上昇を記録したが、その小さな相棒は2025年を通じて144%の驚異的な価値上昇を遂げ、さらに注目を集めた。

これら二つの貴金属の対比は、市場の動態について重要な洞察を示している。両者はインフレヘッジとして類似の役割を果たすが、シルバーの突出したパフォーマンスは単なる通貨価値の下落を超えた要因に依存していた。供給チェーンの問題と産業需要が完璧な嵐を作り出し、価格を前例のない領域へと押し上げた。

シルバーの上昇を促した供給危機

シルバーの卓越したリターンを理解するには、2025年に浮上した構造的な供給課題を検討する必要がある。貴金属としてのシルバーは、金と比べて実質的な希少性の懸念に直面している。世界の鉱山採掘から毎年生産されるシルバーは金の約8倍に上るが、この豊富さはより複雑な現実を隠している。

中国の最近の政策変更は、商品市場に衝撃を与えた。世界的な電子機器製造大国は、2026年1月1日から輸出制限を発表し、シルバーの国際輸出量を制限した。この保護措置は、国内の供給チェーンを確保することを目的としており、同国の電子セクターは年間のシルバー消費量の約半分を占めている。

地政学的な影響は単なる供給管理を超えている。これらの制限は、米国やヨーロッパとの広範な貿易摩擦における交渉手段としても機能し、世界のコモディティ市場にさらなる不確実性をもたらしている。供給の逼迫を予期した投資家は積極的にポジションを取り、最近数ヶ月でシルバー価格は記録的な水準に達した。

2026年に向けた控えめな期待が妥当な理由

2025年のシルバーの驚異的な軌跡にもかかわらず、過去の分析は、来年も同様のパフォーマンスに対して慎重になるべきだと示唆している。過去50年間で、シルバーの年平均複合リターンはわずか5.9%であり、これは投資家の期待を抑えるべき数字だ。

注目を集める急騰は、しばしば急激な調整の前触れとなる。シルバーは、強力なブル相場の後に70-90%の価格下落を経験した複数のサイクルを持つ。最も顕著なのは、昨年のブレイクスルーまで14年連続で新記録高値を更新していなかったことで、市場の変動性の本質を示している。

より広い経済環境は依然として支援的

貴金属の基本的なケースは消えていない。米国政府の財政状況は悪化の一途をたどり、2025年には1.8兆ドルの赤字を記録し、2026年度にはさらに1兆ドルの赤字が予測されている。国債は38.6兆ドルに達し、通貨の価値下落の懸念が高まっている。

このマクロ経済環境は、理論的には貴金属の評価を引き続き支えるはずだ。しかし、シルバーの価格動向は、中国が輸出制限を維持するか、あるいは市場を安定させるために方針を転換するかに大きく依存している。政策の変化は、供給と需要の計算を一夜にして劇的に変える可能性がある。

シルバー投資戦略のナビゲート

シルバーへのエクスポージャーを検討する投資家にとって、いくつかの重要なポイントに注意を払う必要がある。実物の貴金属を所有することは、さらなる価格上昇の最も直接的な恩恵をもたらし、中間業者やカウンターパーティリスクを排除できる。

iShares Silver Trustのような上場投資信託（ETF）は、多くのポートフォリオマネージャーにとってより簡便なアクセス手段を提供する。これらの金融商品は、金塊を直接保有する場合の保管や保険の煩雑さを避けながら、便利な投資手段となる。

シルバー投資の最も重要な要素は、適切に長期的な投資期間を維持することだ。シルバーの歴史的な変動性と、上昇局面の後に大きな下落が続く可能性を考慮すると、10年以上のコミットメントに自信を持てる投資家だけが意味のあるポジションを築くべきだ。長期平均の5.9%に基づく現実的なリターン期待値を持ち、144%の再現性のあるパフォーマンスを追い求めるよりも、継続的な爆発的利益に賭ける投機は避けるべきだ。