金利引き下げにより、配当株が再び注目を集めています。2024年と2025年に連邦準備制度理事会（FRB）が基準金利を6回引き下げた後、高配当株は債券や定期預金と比べて格段に魅力的に見えるようになりました。注目に値する堅実なインカム銘柄を2つ紹介します。## Realty Income (NYSE: O) — 商業不動産の代表格Realty Incomeは、世界最大級のエクイティREITの一つで、米国とヨーロッパにわたる15,500以上の商業物件を運営しています。ビジネスの仕組みは、物件を購入し、テナントにリースし、賃料収入を共有することです。トリプルネットリースREITとして、テナントが自己のメンテナンス、保険、固定資産税を負担するため、キャッシュフローにとって大きな利点となっています。**ポートフォリオの強み**リアルティの堅実さの鍵は、テナント層にあります。同社は景気後退に耐える小売業、特にドラッグストア、コンビニエンスストア、ディスカウント小売店に焦点を当てています。トップ3のテナントは、7-Eleven (年間ベース賃料の3.3%)、Dollar General (3.2%)、Walgreens (3.1%)です。近年の店舗閉鎖にもかかわらず、より強力なテナントが事業拡大を続け、圧力を相殺しています。数字が証明しています：2025年第3四半期時点での稼働率は98.7％を維持し、1994年の上場以来96％超の稼働率を保っています。同社はIPO以来132回も配当を増やしており、収入の安定性を示しています。**収入のストーリー**リアルティは課税所得の少なくとも90％を配当として分配し続ける必要があり、信頼できる支払いストリームを生み出しています。調整後運用資金（AFFO）は、2024年の$4.19から2025年には$4.25〜$4.27へと成長すると予想されており、前倒しの配当利率$3.22を十分にカバーしています。これにより、前倒し利回りは5.6％となります。(1株あたりの株価は、2025年の予測AFFOの13倍に過ぎず、防御的なインカムジェネレーターとして妥当な評価範囲です。## Energy Transfer )NYSE: ET$57 — パイプライン収益のマシンEnergy Transferは、全く異なる収入モデルを採用しています。マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）として、44州にわたる140,000マイル以上のパイプラインを運営し、天然ガス、LNG、液化天然ガス、原油、精製品の配送、貯蔵、処理サービスを提供しています。**「有料道路」モデルの仕組み**ポイントは、Energy Transferは商品価格に賭けていないことです。代わりに、採掘企業や精製業者からインフラを通じて商品を移動させるための料金を徴収します。原油が($150)で取引されていても、キャッシュフローは安定しています。これは、価格変動に左右されない本物の公益事業のようなビジネスモデルです。**キャッシュと配当の成長**数字は一貫した成長を示しています。調整後配当可能キャッシュフロー（DCF）は、2020年の$5.74億から2024年には$8.36億に増加しています。同期間の年間配当も$2.47億から$4.39億に増えました。この成長は、戦略的買収、Permian Basinの拡大、LNG輸出需要の増加によるものです。**今後の見通し**アナリストは、Energy Transferの1ユニットあたり利益（EPU）が2025年に4％増の$1.34に達し、前倒し配当の$1.33をカバーすると予測しています。これにより、8％の利回りとなります。その一部は税効率の良い資本の返還であり、残りは調整後DCF資金によって賄われます。(1株あたりの株価は、2025年の予測EPUの13倍です。この評価は、バリュー志向のインカム投資家にとって魅力的です。## 比較両銘柄とも、金利低下局面で高い利回りを提供しています。リアルティインカムは、5.6％の利回りと堅実な稼働率で防御的な安定性を求める投資家にアピールします。一方、Energy TransferはMLPに馴染みのある投資家に向き、パイプラインの有料道路モデルを通じて8％の高利回りを提供します。共通の利点は、両者とも妥当な評価（)13倍の前倒し指標$50 ）で取引されており、金利が下がる今、配当株に資金が回帰する中で恩恵を受けることです。派手さはありませんが、どちらもインカム投資家にとって最も重要な、信頼できる成長する支払いを、継続的な収益モデルに裏打ちされた形で提供しています。
今日の金利環境で検討すべき高利回り収入銘柄2選
金利引き下げにより、配当株が再び注目を集めています。2024年と2025年に連邦準備制度理事会（FRB）が基準金利を6回引き下げた後、高配当株は債券や定期預金と比べて格段に魅力的に見えるようになりました。注目に値する堅実なインカム銘柄を2つ紹介します。
Realty Income (NYSE: O) — 商業不動産の代表格
Realty Incomeは、世界最大級のエクイティREITの一つで、米国とヨーロッパにわたる15,500以上の商業物件を運営しています。ビジネスの仕組みは、物件を購入し、テナントにリースし、賃料収入を共有することです。トリプルネットリースREITとして、テナントが自己のメンテナンス、保険、固定資産税を負担するため、キャッシュフローにとって大きな利点となっています。
ポートフォリオの強み
リアルティの堅実さの鍵は、テナント層にあります。同社は景気後退に耐える小売業、特にドラッグストア、コンビニエンスストア、ディスカウント小売店に焦点を当てています。トップ3のテナントは、7-Eleven (年間ベース賃料の3.3%)、Dollar General (3.2%)、Walgreens (3.1%)です。近年の店舗閉鎖にもかかわらず、より強力なテナントが事業拡大を続け、圧力を相殺しています。
数字が証明しています：2025年第3四半期時点での稼働率は98.7％を維持し、1994年の上場以来96％超の稼働率を保っています。同社はIPO以来132回も配当を増やしており、収入の安定性を示しています。
収入のストーリー
リアルティは課税所得の少なくとも90％を配当として分配し続ける必要があり、信頼できる支払いストリームを生み出しています。調整後運用資金（AFFO）は、2024年の$4.19から2025年には$4.25〜$4.27へと成長すると予想されており、前倒しの配当利率$3.22を十分にカバーしています。これにより、前倒し利回りは5.6％となります。
(1株あたりの株価は、2025年の予測AFFOの13倍に過ぎず、防御的なインカムジェネレーターとして妥当な評価範囲です。
Energy Transfer )NYSE: ET$57 — パイプライン収益のマシン
Energy Transferは、全く異なる収入モデルを採用しています。マスターリミテッドパートナーシップ（MLP）として、44州にわたる140,000マイル以上のパイプラインを運営し、天然ガス、LNG、液化天然ガス、原油、精製品の配送、貯蔵、処理サービスを提供しています。
「有料道路」モデルの仕組み
ポイントは、Energy Transferは商品価格に賭けていないことです。代わりに、採掘企業や精製業者からインフラを通じて商品を移動させるための料金を徴収します。原油が($150)で取引されていても、キャッシュフローは安定しています。これは、価格変動に左右されない本物の公益事業のようなビジネスモデルです。
キャッシュと配当の成長
数字は一貫した成長を示しています。調整後配当可能キャッシュフロー（DCF）は、2020年の$5.74億から2024年には$8.36億に増加しています。同期間の年間配当も$2.47億から$4.39億に増えました。この成長は、戦略的買収、Permian Basinの拡大、LNG輸出需要の増加によるものです。
今後の見通し
アナリストは、Energy Transferの1ユニットあたり利益（EPU）が2025年に4％増の$1.34に達し、前倒し配当の$1.33をカバーすると予測しています。これにより、8％の利回りとなります。その一部は税効率の良い資本の返還であり、残りは調整後DCF資金によって賄われます。
(1株あたりの株価は、2025年の予測EPUの13倍です。この評価は、バリュー志向のインカム投資家にとって魅力的です。
比較
両銘柄とも、金利低下局面で高い利回りを提供しています。リアルティインカムは、5.6％の利回りと堅実な稼働率で防御的な安定性を求める投資家にアピールします。一方、Energy TransferはMLPに馴染みのある投資家に向き、パイプラインの有料道路モデルを通じて8％の高利回りを提供します。
共通の利点は、両者とも妥当な評価（)13倍の前倒し指標$50 ）で取引されており、金利が下がる今、配当株に資金が回帰する中で恩恵を受けることです。派手さはありませんが、どちらもインカム投資家にとって最も重要な、信頼できる成長する支払いを、継続的な収益モデルに裏打ちされた形で提供しています。