SOPRの理解：オンチェーンの損益シグナルを見抜くためのガイド

SOPRは実際に何を測定しているのか？

SOPRはSpent Output Profit Ratio（支出済み出力利益率）の略で、市場のセンチメントを測るために最もわかりやすいチェーン指標の一つです。基本的には、オンチェーン上で動かされているコインが一般的に利益、損失、または損益分岐点で売却されているかどうかを測定します。これは、任意の瞬間における投資家の行動のスナップショットと考えることができます。

SOPRの計算方法

計算は非常にシンプルです：コインがオンチェーン上で支出されたときの実現価値(（USD)）を取り、そのコインが最初に作成された時点または最後に動かされた時点の価値(（USD)）で割るだけです。言い換えれば：売却価格 ÷ 購入価格。

SOPR値の解釈

数字は明確なストーリーを伝えます：

• SOPR > 1：その日に動かされているコインは平均的に利益で取引されている。売り手は勝っており、より低い価格で買ったコインを現在の売却価格で売っている。
• SOPR < 1：動かされているコインは平均的に損失で取引されている。保有者は含み損のポジションを清算している。
• SOPR = 1：完全な均衡状態。コインはエントリー価格と正確に同じ価格でウォレットから出ている。

SOPRと市場サイクル

興味深いのは、時間とともにSOPRのトレンドを観察することです。繰り返し高値をつけるSOPRのピークが上昇トレンドを形成しているのを見ると、それは継続的な分配を示しています—特に強気市場のラリー中に顕著です。これは警告のサインです：利益を得たコインが循環に戻ることで、ローカルまたはより広範な市場のピークのリスクが著しく高まります。賢い投資家は、これらのSOPRピークを潜在的な退出シグナルとして注視します。