英国経済成長の鈍化リスクに直面、モルガン・スタンレーの最新見解に注目

モルガン・スタンレーのストラテジストBruna Skaricaは最近、深い分析を発表し、英国経済は2026年までに現状の成長ペースを維持するのが難しく、成長エネルギーが明らかに緩和される圧力に直面していると指摘している。短期的なリスク要因は比較的均衡しているものの、多くのデータが楽観的でない兆候を示し始めている。

**建設業の低迷、経済活力の低下**

今週発表された英国建設業PMIデータは、この傾向をさらに裏付けている。Bruna Skaricaの観察によると、予算発表前に反発したものの、全体的な調査結果は依然として経済活動の弱さを反映している。建設業は経済の先行指標であり、その低迷は広範な経済成長の鈍化が既定路線となっている可能性を示唆している。

**中央銀行の利下げ路線は明確、市場は既に織り込み済み**

モルガン・スタンレーは、英国中央銀行が6月までに利下げサイクルを完了し、最終的に基準金利を3.0%に引き下げると予測している。さらに注目すべきは、ロンドン取引所の市場価格データが、投資家がすでに関連する期待を十分に織り込んでいることを示している点だ。2026年上半期の25ベーシスポイントの利下げはほぼ市場のコンセンサスとなっており、下半期のさらなる利下げの可能性も広く価格に織り込まれている。

このように、事前に期待を織り込む現象は、市場が英国経済の成長鈍化傾向を深く認識していることを反映しており、政策立案者と市場参加者の経済展望に対する悲観的なコンセンサスが形成されつつあることを示している。