今週、市場はもう一波の政治ドラマを消化しました。行政部門から連邦準備制度理事会（Fed）議長への新たな圧力がかかる中、トレーダーは潜在的なボラティリティに備えていました。しかし、実際のところ、株式はパニックに陥りませんでした。むしろ、それを気にせずに上昇を続けているようです。

本当に興味深いのは、市場がこの状況をどのように解釈しているかです。一方では、金融政策を巡る政治的騒動が不確実性を生み出しています。もう一方では、投資家は政策の意見の不一致がより広い経済のストーリーを崩さないと賭けているようです。それが賢明なポジショニングなのか、それとも危険な自己満足なのかは、まさに百万円の問いです。

マクロトレンドを注視している人にとって、これは市場が何が本当に重要で何が単なるノイズかを試している典型的なケースです。連邦準備制度の独立性は常に火種となってきました—政治家が介入しようとすると、市場はリスクを再調整しなければなりません。今回は、トレーダーたちが計算をして、ファンダメンタルズ(経済データ、金利期待、収益見通し)が政治的な劇場よりも重要だと判断しているようです。もし圧力キャンペーンがエスカレートすれば状況は変わるかもしれませんが、現時点では、株式は足で投票しています。