米国CPI12月の結果：11月の歪み後に何を期待すべきか

政府閉鎖によるデータ異常

歴史的な43日間の政府閉鎖は、通常の経済データ収集プロセスを妨げ、労働統計局は10月期間の情報が不完全な状態となった。その結果、担当者は9月の価格データを用いてギャップを埋めることに頼り、人工的な歪みを生じさせ、11月のCPIの数値を実際の市場状況よりも低く歪めてしまった。この異常は、次回の月次発表での顕著な修正の舞台を整えた。

12月のCPIは月次成長が加速する見込み

11月の人工的に抑えられた数値からの反発を見越し、12月の米国CPIは消費者物価の月次増加がより顕著になると予想されている。ただし、前年比の視点では異なる物語が語られる。ヘッドラインとコアCPIのインフレ指標はさらに冷え込む見込みで、ヘッドラインCPIは2.7%、コアCPIは2.8%と推定されており、いずれも9月の数値を下回る。

インフレの動向は引き続き下降傾向

これらの予想される12月のCPI数値は、月次の上昇にもかかわらず、より広範なインフレ傾向が冷却し続けていることを示唆している。月次データの強化と年次比較の弱化の間の乖離は、長期的な視点から見た場合、価格圧力が緩和していることを示している。このダイナミクスは、金融政策の期待やインフレ議論を監視する市場参加者にとって特に重要である。

12月の米国CPIの発表は、閉鎖による統計的ノイズと、実際の消費者物価の成長における真の経済的勢いを区別する重要な現実確認となるだろう。