## 山寨幣取引量が50%を突破、これはローテーションのサインかリスクのサインか？

暗号通貨市場では最近、面白い現象が見られます。BitcoinとEthereumがレンジ相場に入る一方で、山寨幣が静かに攻勢をかけています。最新の取引データによると、山寨幣は暗号市場の約50%の取引量を占めており、Bitcoinの27%、Ethereumの23%を大きく上回っています。背後で何が起きているのでしょうか？

### 資金は本当に山寨幣に向かっているのか？

表面上は、答えは肯定的です。しかし、この過程は単純な「資金撤退→山寨幣へのシフト」よりもはるかに複雑です。

実際には、暗号市場内部で流動性の再配分が進行しています。Bitcoinの価格が$96.87K付近でレンジし、Ethereumが$3.36K以上で底固めをしている間、トレーダーは二つの選択を迫られます。主流銘柄の次の大きな動きを待つか、より大きな変動と高いリターンを狙って山寨幣に乗り換えるかです。

この資金の流動の最大の特徴は**選択性の高さ**です。すべての山寨幣が上昇しているわけではなく、特定のストーリーや特定の銘柄に集中しています。MYX Finance、Polygon、Render Network、Virtuals Protocolなどは確かに注目を集めていますが、これは市場全体の一斉買いではなく、戦略的なローテーションであり、投機的な熱狂ではありません。

### Bitcoinの支配率が重要なサポートラインに下落、山寨季の兆候は既に現れている？

より説得力のある証拠はテクニカル面からも見られます。Bitcoinの支配率（BTC.D）は現在56.43%付近を推移しており、重要なサポートレベルを割り込んでいます。

週足チャートを見ると、BTC支配率は66%で阻まれた後、より低い高値を形成し、その後クラウド上に戻れませんでした。この構造自体が市場に対してシグナルを発しています：Bitcoinの絶対的な支配力が弱まっているのです。支配率が継続的に下落する場合、歴史的に見て相対的に強い山寨幣のパフォーマンスが出やすい傾向があります。

ただし注意すべきは、58%から56%の範囲は重要な下側の流動性エリアです。ここで支配率が反発すれば、山寨季はまだ本格的に始まっていない可能性があります。逆に、さらに下落を続ければ、山寨幣の上昇局面が本格化します。

### 今は「全面参入」の時期ではない

これは非常に重要です。多くのトレーダーは、山寨幣の取引量比率が50%に達し、特定の銘柄の上昇が目立つと、全資金投入を考えがちです。しかし、市場からのシグナルは実際には次のように伝えています：**これはローテーションの初期段階であり、熱狂期ではない**。

Ethereumが$3.36Kを維持していることは第一の重要なシグナルです。もしETHがこの位置を割れば、市場全体の大きな山寨幣も圧力を受けていることになり、小型山寨幣の上昇は一時的なものに過ぎない可能性があります。

山寨季は通常、段階的に展開されます：
- 第一段階：Ethereumが先行して動き、市場のリスク許容度が高まる
- 第二段階：Solana、BNB、XRPなどの一線山寨幣が追随
- 第三段階：小型山寨幣や新興プロジェクトのパフォーマンスが出てくる

現時点では、市場は第一段階と第二段階の境界にあります。このタイミングで参入するには、明確なリスク管理戦略が必要です。

### これが2026年の山寨季になるのか？

山寨季が本当に到来するかどうかを判断するには、以下の3つの条件を観察する必要があります。

**第一、Bitcoinの支配率の持続的な下落**。一時的な下落ではなく、新たなサポートレベル付近で新たなバランスを築いている状態です。現在の56.43%の水準は、時間をかけて検証される必要があります。

**第二、より広範な山寨幣の参加**。MYX FinanceやRenderのような銘柄の上昇だけでは不十分で、二線、三線の山寨幣も追随してこそ、市場のローテーションが本格的に進行していると言えます。

**第三、現物買いの主導**。レバレッジ取引による上昇が主な要因であればリスクは非常に高いです。健全な山寨季は、現物投資家が主導し、レバレッジはあくまで補助的な役割であるべきです。

現状では、市場は底打ち段階にあり、全面的なブル市場の開始には至っていません。しかし、もしこのトレンドが維持され、Bitcoinが横ばいを続け、支配率が安定して下落し、Ethereumが強さを保てば、2026年が山寨幣の重要な年になる可能性は十分にあります。

### リスク警告

注意すべきは、この仮説には二つの明確な失敗リスクがあることです。Bitcoin価格が$96.87Kを急落したり、BTC支配率が62%以上に反発したりすれば、現状の山寨幣市場の仮説は一瞬で崩壊します。ローテーションと熱狂の間には、時に一つのテクニカルブレイクだけの差しかありません。