## 供給過剰圧力がコーヒー先物に通貨の逆風とともに圧力コーヒー市場は、世界的な生産記録とブラジルの天候改善予測を受けて、本日調整局面に入りました。**ロブスタコーヒー先物**は特に弱含み、供給過剰と通貨動向の変化が商品投資家にとって厳しい環境を作り出しています。### 近期価格動向と市場の推進要因3月アラビカコーヒー先物 (KCH26) は本日のセッションで3.41%下落し、3月ICEロブスタコーヒー (RMH26) は1.02%下落しました。価格圧力の主な要因は二つあります：ブラジルの主要コーヒー栽培地域での降雨予測による干ばつ懸念の緩和と、米ドルの強さが4週間ぶりの高水準に達したことです。これは一般的にドル建て商品への需要を抑制します。今週、ロブスタセグメントは特に逆風に直面しました。世界のロブスタ生産を支配するベトナムは輸出力を示しました。ベトナム国家統計局は、2025年のコーヒー輸出が前年同期比17.5%増の158万トンに急増したと確認し、市場の供給認識を高めています。### 生産予測は豊富さのイメージを描く価格に最も大きな圧力をかけているのは、世界的な生産予測です。USDAの外国農業局は12月18日に半年ごとの評価を発表し、2025/26年の世界コーヒー生産量を過去最高の178.848百万袋と予測しました。これは前年同期比2%増です。この生産増は、アラビカの生産が4.7%減少し95.515百万袋となった一方、ロブスタは10.9%増の83.333百万袋に伸びたことによるものです。ブラジルの収穫動態は複雑な状況を示しています。ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年の収穫予想を12月初旬に2.4%引き上げて5654万袋としましたが、USDAは2025/26年のブラジルの生産が3.1%減少し6300万袋になると予測しています。一方、ベトナムは大きな成長を見込み、出荷量は6.2%増の3080万袋と予想されており、4年ぶりの高水準です。ベトナムコーヒー・カカオ協会 (Vicofa) は、好天気がさらなる収穫を支援し、前年より10%多い規模になる可能性を示唆しています。### 天候パターンと地域供給の考察降雨予測はアラビカ価格の一時的な緩和をもたらしています。週初め、アラビカ先物は4週間ぶりの高値に達しました。これは、ブラジルのミナスジェライス州—アラビカの生産の大部分を占める地域—が1月2日までの週にわずか47.9mmの降雨しかなかったことが、過去の平均の67%にすぎないことを示すデータによるものです。今後の湿気の到来予測により、干ばつ懸念は和らいでいます。在庫動向は最近の調整にもかかわらず限定的な支援にとどまっています。ICEのアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に達しましたが、水曜日までに461,829袋に回復しました。ロブスタ在庫も12月に1年ぶりの低水準を記録した後、5週間ぶりの高値に反発しています。ただし、全体の市場の基礎的要因と比べると回復は控えめです。### 貿易と輸入動向からの構造的逆風米国のコーヒー在庫は依然として制約を受けており、これは部分的にブラジルからの輸入に対する関税政策の影響を反映しています。関税は引き下げられましたが、8月から10月までの間に関税が完全に適用された期間はダメージが続きました。この期間の米国のブラジルコーヒー輸入は前年同期比52%減の983,970袋にとどまりました。この在庫不足はまだ完全には回復しておらず、米国市場の価格圧力を維持しています。### 世界貿易とシーズン終了時の評価より広範な貿易データは供給懸念の高まりを示しています。国際コーヒー機関は11月7日に、現在のマーケティング年度 (10月から9月) の世界コーヒー輸出量が前年同期比0.3%減の138.658百万袋となったと報告し、生産予測にもかかわらず輸出の伸びが停滞していることを示しています。2025/26年の見通しでは、期末在庫は2024/25年の2130万袋から5.4%減の2014.8万袋に縮小すると予測されており、生産過剰にもかかわらず供給の引き締まりを示しています。この逆説は、供給の集中と地域的不均衡が、市場構造を形成し続けていることを反映しています。生産予測、**ロブスタコーヒー先物**の需要の弱まり、ドルの強さ、ブラジルの天候改善の三つが、短期的には下落バイアスを生み出していますが、期末在庫の予測は、2026年までによりバランスの取れた供給環境が形成されつつあることを示唆しています。
世界的なコーヒー供給の増加が市場の調整を引き起こす、ブラジルの天候が安堵をもたらす
供給過剰圧力がコーヒー先物に通貨の逆風とともに圧力
コーヒー市場は、世界的な生産記録とブラジルの天候改善予測を受けて、本日調整局面に入りました。ロブスタコーヒー先物は特に弱含み、供給過剰と通貨動向の変化が商品投資家にとって厳しい環境を作り出しています。
近期価格動向と市場の推進要因
3月アラビカコーヒー先物 (KCH26) は本日のセッションで3.41%下落し、3月ICEロブスタコーヒー (RMH26) は1.02%下落しました。価格圧力の主な要因は二つあります：ブラジルの主要コーヒー栽培地域での降雨予測による干ばつ懸念の緩和と、米ドルの強さが4週間ぶりの高水準に達したことです。これは一般的にドル建て商品への需要を抑制します。
今週、ロブスタセグメントは特に逆風に直面しました。世界のロブスタ生産を支配するベトナムは輸出力を示しました。ベトナム国家統計局は、2025年のコーヒー輸出が前年同期比17.5%増の158万トンに急増したと確認し、市場の供給認識を高めています。
生産予測は豊富さのイメージを描く
価格に最も大きな圧力をかけているのは、世界的な生産予測です。USDAの外国農業局は12月18日に半年ごとの評価を発表し、2025/26年の世界コーヒー生産量を過去最高の178.848百万袋と予測しました。これは前年同期比2%増です。この生産増は、アラビカの生産が4.7%減少し95.515百万袋となった一方、ロブスタは10.9%増の83.333百万袋に伸びたことによるものです。
ブラジルの収穫動態は複雑な状況を示しています。ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年の収穫予想を12月初旬に2.4%引き上げて5654万袋としましたが、USDAは2025/26年のブラジルの生産が3.1%減少し6300万袋になると予測しています。一方、ベトナムは大きな成長を見込み、出荷量は6.2%増の3080万袋と予想されており、4年ぶりの高水準です。ベトナムコーヒー・カカオ協会 (Vicofa) は、好天気がさらなる収穫を支援し、前年より10%多い規模になる可能性を示唆しています。
天候パターンと地域供給の考察
降雨予測はアラビカ価格の一時的な緩和をもたらしています。週初め、アラビカ先物は4週間ぶりの高値に達しました。これは、ブラジルのミナスジェライス州—アラビカの生産の大部分を占める地域—が1月2日までの週にわずか47.9mmの降雨しかなかったことが、過去の平均の67%にすぎないことを示すデータによるものです。今後の湿気の到来予測により、干ばつ懸念は和らいでいます。
在庫動向は最近の調整にもかかわらず限定的な支援にとどまっています。ICEのアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に達しましたが、水曜日までに461,829袋に回復しました。ロブスタ在庫も12月に1年ぶりの低水準を記録した後、5週間ぶりの高値に反発しています。ただし、全体の市場の基礎的要因と比べると回復は控えめです。
貿易と輸入動向からの構造的逆風
米国のコーヒー在庫は依然として制約を受けており、これは部分的にブラジルからの輸入に対する関税政策の影響を反映しています。関税は引き下げられましたが、8月から10月までの間に関税が完全に適用された期間はダメージが続きました。この期間の米国のブラジルコーヒー輸入は前年同期比52%減の983,970袋にとどまりました。この在庫不足はまだ完全には回復しておらず、米国市場の価格圧力を維持しています。
世界貿易とシーズン終了時の評価
より広範な貿易データは供給懸念の高まりを示しています。国際コーヒー機関は11月7日に、現在のマーケティング年度 (10月から9月) の世界コーヒー輸出量が前年同期比0.3%減の138.658百万袋となったと報告し、生産予測にもかかわらず輸出の伸びが停滞していることを示しています。
2025/26年の見通しでは、期末在庫は2024/25年の2130万袋から5.4%減の2014.8万袋に縮小すると予測されており、生産過剰にもかかわらず供給の引き締まりを示しています。この逆説は、供給の集中と地域的不均衡が、市場構造を形成し続けていることを反映しています。
生産予測、ロブスタコーヒー先物の需要の弱まり、ドルの強さ、ブラジルの天候改善の三つが、短期的には下落バイアスを生み出していますが、期末在庫の予測は、2026年までによりバランスの取れた供給環境が形成されつつあることを示唆しています。