聞いたことがありますか、「どちらに動くかわからない」と。暗号資産の取引、特にオプション取引において、その不確実性は弱点ではなく、むしろチャンスです。ストラングル・オプション戦略は、方向性を予測せずに大きな価格変動から利益を得ることを可能にします。どうやってこの戦略が機能し、多くの暗号トレーダーがこれを使っているのかを解説します。## 暗号オプションにおけるストラングルとは？ストラングルはシンプルな概念です：同じ暗号資産に対して、満期日が同じで異なる行使価格のコールとプットの両方を買うか売るかします。その他の戦略と異なる点は、両方のポジションがアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）—つまり、まだ内在価値がない状態であることです。なぜトレーダーはこれを行うのでしょうか？コールとプットの両方を所有していると、価格がどちらかに大きく動けば利益が出るからです。資産は、支払ったプレミアムを補うだけの十分な動きさえあれば良いのです。これにより、ストラングル・オプションは、激しい変動が予想されるボラティリティの高い市場で特に価値があります。## インプライド・ボラティリティが重要になるときここで戦略が面白くなるポイントは、ストラングルがインプライド・ボラティリティ（IV）に依存していることです。IVは、市場にどれだけ不確実性が存在するかを測る指標であり、オプションの価格に直接影響します。規制発表、プロトコルのアップグレード、マクロ経済ニュースなどの大きなきっかけが近づくと、IVは通常急上昇し、オプションの価格も高騰します。暗号オプショントレーダーはIVを鋭く監視しています。大きなイベントの前には、たとえば「ビットコインのスポットETF決定」など、ボラティリティが高まることを知っています。こうした時期にストラングル戦略は最も魅力的になります。なぜなら、市場は大きな動きに価格設定されているものの、どちらの方向に動くかは確信が持てないからです。## ロング・ストラングル vs. ショート・ストラングル：同じ取引の両面**ロング・ストラングル（戦略の買い）**ロング・ストラングルでは、OTMのコールとプットの両方を購入します。最大損失は支払ったプレミアムの合計に限定されますが、資産がどちらかに大きく動けば、理論上無制限の利益が得られます。具体例を挙げると、ビットコインが大きな発表前に約34,000ドルで取引されているとします。あなたは激しいボラティリティを予想していますが、方向性はわからない。そこで、30,000ドルのプットと37,000ドルのコールを同じ満期日で買うことにします。これには合計約1,320ドルのプレミアムがかかり、どちらの方向にも10％の動きに対してエクスポージャーを持ちます。ビットコインが40,000ドルに上昇したり、28,000ドルに下落したりすれば、コールやプットが利益を生み、プレミアムコストを上回ることが可能です。**ショート・ストラングル（戦略の売り）**逆に、OTMの両方のオプションを売ることもできます。これにより、プレミアムを最初に獲得しますが、価格が大きく動きすぎると無制限のリスクにさらされます。ビットコインが横ばいで大きな動きがないと信じる場合、37,000ドルのコールと30,000ドルのプットを売って、同じく1,320ドルのプレミアムを得ることができます。利益はプレミアムに限定されますが、ボラティリティが爆発し、ストライクを超えた場合には損失が拡大します。## なぜトレーダーはこの戦略を好むのか**資本効率**：OTMのオプションは安価です。内在価値がないためプレミアムは低く抑えられ、大きなポジションを少ない資本でコントロールできます。**方向性に縛られない**：予測をしなくて良いのです。不確実な市場では、テクニカルやオンチェーンのシグナルが曖昧なときに最適です。ボラティリティそのものに賭けるのです。**イベントドリブンの取引**：重要なきっかけはボラティリティの急上昇をもたらします。ストラングルのトレーダーは、発表前にポジションを取り、結果に関係なくその動きから利益を得ることができます。## 無視できないリスク**シータの減少が利益を殺す**：日が経つごとに、OTMのオプションは価値を失います。特に満期間近になると加速します。多くの初心者は、長く持ちすぎてプレミアムが蒸発するのを見て破壊されます。**大きな動きが必要**：OTMのため、価格が大きく動かないと損益分岐点に到達できません。3％の動きでは足りないこともあります。ストライクの選択や支払ったプレミアムによっては、7〜10％以上の動きが必要です。**タイミングが命**：これは「設定して放置」できる戦略ではありません。市場のタイミングと、どのきっかけが実際に価格を動かすかを理解している必要があります。間違った予測は高くつきます。**初心者には不向き**：適切なストライクと満期日を選ぶには経験が必要です。新しいトレーダーはプレミアムを過剰に支払ったり、現在の価格から遠すぎるストライクを設定したりしがちで、利益を出すのは難しくなります。## ストラングルとストラドル：どちらが良い？両者とも、大きな動きから利益を得ることができますが、トレードオフがあります。- **ストラドル**：コールとプットのストライク価格を同じにします。内在価値のあるオプションを買うため、コストは高めですが、小さな動きでも利益を得やすいです。- **ストラングル**：異なるストライク価格で、両方ともOTMです。設定は安価ですが、大きな動きが必要です。資本が少なくリスク許容度が高い場合はストラングルがおすすめです。リスクを抑えつつ利益の可能性を高めたいなら、ストラドルの方が安全です—ただしコストは高くなります。## 実践的な現実ストラングル戦略は、市場のきっかけが実際にボラティリティを高めるときに効果的です。IVが急上昇し、実際に価格を動かすイベントを理解しているトレーダーは、これを利用して効率的に動きを捉えることができます。しかし、魔法ではありません。ストライクの選び方、タイミング、利益確定のタイミングが重要です。インプライド・ボラティリティを読むことや、真のきっかけとフェイクを見分けることに熟練した経験豊富なトレーダーだけが成功します。ここでの優位性は、方向性の正しさではなく、ボラティリティとタイミングの正確さにあります。
ストラングル戦略：市場の方向性が不明なときに利益を上げる方法
聞いたことがありますか、「どちらに動くかわからない」と。暗号資産の取引、特にオプション取引において、その不確実性は弱点ではなく、むしろチャンスです。ストラングル・オプション戦略は、方向性を予測せずに大きな価格変動から利益を得ることを可能にします。どうやってこの戦略が機能し、多くの暗号トレーダーがこれを使っているのかを解説します。
暗号オプションにおけるストラングルとは？
ストラングルはシンプルな概念です：同じ暗号資産に対して、満期日が同じで異なる行使価格のコールとプットの両方を買うか売るかします。その他の戦略と異なる点は、両方のポジションがアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）—つまり、まだ内在価値がない状態であることです。
なぜトレーダーはこれを行うのでしょうか？コールとプットの両方を所有していると、価格がどちらかに大きく動けば利益が出るからです。資産は、支払ったプレミアムを補うだけの十分な動きさえあれば良いのです。これにより、ストラングル・オプションは、激しい変動が予想されるボラティリティの高い市場で特に価値があります。
インプライド・ボラティリティが重要になるとき
ここで戦略が面白くなるポイントは、ストラングルがインプライド・ボラティリティ（IV）に依存していることです。IVは、市場にどれだけ不確実性が存在するかを測る指標であり、オプションの価格に直接影響します。規制発表、プロトコルのアップグレード、マクロ経済ニュースなどの大きなきっかけが近づくと、IVは通常急上昇し、オプションの価格も高騰します。
暗号オプショントレーダーはIVを鋭く監視しています。大きなイベントの前には、たとえば「ビットコインのスポットETF決定」など、ボラティリティが高まることを知っています。こうした時期にストラングル戦略は最も魅力的になります。なぜなら、市場は大きな動きに価格設定されているものの、どちらの方向に動くかは確信が持てないからです。
ロング・ストラングル vs. ショート・ストラングル：同じ取引の両面
ロング・ストラングル（戦略の買い）
ロング・ストラングルでは、OTMのコールとプットの両方を購入します。最大損失は支払ったプレミアムの合計に限定されますが、資産がどちらかに大きく動けば、理論上無制限の利益が得られます。
具体例を挙げると、ビットコインが大きな発表前に約34,000ドルで取引されているとします。あなたは激しいボラティリティを予想していますが、方向性はわからない。そこで、30,000ドルのプットと37,000ドルのコールを同じ満期日で買うことにします。これには合計約1,320ドルのプレミアムがかかり、どちらの方向にも10％の動きに対してエクスポージャーを持ちます。ビットコインが40,000ドルに上昇したり、28,000ドルに下落したりすれば、コールやプットが利益を生み、プレミアムコストを上回ることが可能です。
ショート・ストラングル（戦略の売り）
逆に、OTMの両方のオプションを売ることもできます。これにより、プレミアムを最初に獲得しますが、価格が大きく動きすぎると無制限のリスクにさらされます。ビットコインが横ばいで大きな動きがないと信じる場合、37,000ドルのコールと30,000ドルのプットを売って、同じく1,320ドルのプレミアムを得ることができます。利益はプレミアムに限定されますが、ボラティリティが爆発し、ストライクを超えた場合には損失が拡大します。
なぜトレーダーはこの戦略を好むのか
資本効率：OTMのオプションは安価です。内在価値がないためプレミアムは低く抑えられ、大きなポジションを少ない資本でコントロールできます。
方向性に縛られない：予測をしなくて良いのです。不確実な市場では、テクニカルやオンチェーンのシグナルが曖昧なときに最適です。ボラティリティそのものに賭けるのです。
イベントドリブンの取引：重要なきっかけはボラティリティの急上昇をもたらします。ストラングルのトレーダーは、発表前にポジションを取り、結果に関係なくその動きから利益を得ることができます。
無視できないリスク
シータの減少が利益を殺す：日が経つごとに、OTMのオプションは価値を失います。特に満期間近になると加速します。多くの初心者は、長く持ちすぎてプレミアムが蒸発するのを見て破壊されます。
大きな動きが必要：OTMのため、価格が大きく動かないと損益分岐点に到達できません。3％の動きでは足りないこともあります。ストライクの選択や支払ったプレミアムによっては、7〜10％以上の動きが必要です。
タイミングが命：これは「設定して放置」できる戦略ではありません。市場のタイミングと、どのきっかけが実際に価格を動かすかを理解している必要があります。間違った予測は高くつきます。
初心者には不向き：適切なストライクと満期日を選ぶには経験が必要です。新しいトレーダーはプレミアムを過剰に支払ったり、現在の価格から遠すぎるストライクを設定したりしがちで、利益を出すのは難しくなります。
ストラングルとストラドル：どちらが良い？
両者とも、大きな動きから利益を得ることができますが、トレードオフがあります。
資本が少なくリスク許容度が高い場合はストラングルがおすすめです。リスクを抑えつつ利益の可能性を高めたいなら、ストラドルの方が安全です—ただしコストは高くなります。
実践的な現実
ストラングル戦略は、市場のきっかけが実際にボラティリティを高めるときに効果的です。IVが急上昇し、実際に価格を動かすイベントを理解しているトレーダーは、これを利用して効率的に動きを捉えることができます。
しかし、魔法ではありません。ストライクの選び方、タイミング、利益確定のタイミングが重要です。インプライド・ボラティリティを読むことや、真のきっかけとフェイクを見分けることに熟練した経験豊富なトレーダーだけが成功します。
ここでの優位性は、方向性の正しさではなく、ボラティリティとタイミングの正確さにあります。