トークンガバナンスとは何ですか？分散型投票権に関する包括的ガイド

トークンガバナンスの理解 - 基礎から高度な内容まで

暗号通貨の世界では、プロジェクトがコミュニティに実権を委ねたい場合、トークンガバナンスと呼ばれるツールを使用します。これは単なる通常のトークンではなく、一般のユーザーが利用しているプラットフォームの未来を決定に参加できる鍵です。

ブロックチェーンゲーム、分散型取引所（DEX）(分散型取引所)、およびDAO（分散型自律組織）(分散型自律組織)のような分散型プロジェクトは、トークンガバナンスを不可欠な要素にしています。管理者グループがすべてを決定するのではなく、これらのトークン所有者は重要な問題について投票し、プロジェクトの方向性に影響を与えます。

ビットコインからイーサリアムへ：トークンガバナンスの歴史

物語は最初の暗号通貨であるビットコインから始まります。ビットコインはピアツーピア取引を支援するツールとしてのみ機能し、複雑なガバナンスメカニズムはありませんでした。しかし、2014年にイーサリアムが登場すると、すべてが変わります。

イーサリアムは新たな時代を切り開き、ETHの保有者が改善提案に声を上げることを可能にしました。これらの人々は実質的な関係者となり、システム全体のアップグレード提案を送ることができるようになったのです。

注目のイベント：2016年DAO攻撃

トークンガバナンスの歴史の中で最も重要な出来事の一つは、2016年4月30日に起こりました。DAOは、コミュニティによって運営される投資会社を模した分散型プロジェクトでしたが、匿名のハッカーにより攻撃されました。彼らはコードの脆弱性を悪用し、1億5000万ドルを奪取しました。

この事件により、イーサリアムはハードフォーク(ブロックチェーンの分岐)を余儀なくされ、最終的に攻撃による損失は850万ドルにとどまりました。この出来事は議論を呼びましたが、分散型システムにおけるセキュリティの重要性を示しました。

MakerDAO：成功例

その後すぐの2017年、MakerDAOは自らのガバナンストークンMKRをリリースしました。これは、最も成功したガバナンストークンの一つです。

世界中のMKR所有者は、暗号資産で裏付けられたステーブルコインDAIに関する決定を行うことができます。DAIが普及し成功を収めるとともに、MKRの価値も上昇し、多くの人がプラットフォームの管理に参加したいと考えるようになりました。

トークンガバナンスの仕組み

基本モデル：一票、一権

ガバナンストークンの仕組みは非常にシンプルです：これらのトークンを(購入または配布によって)所有すると、対応する投票権を得られます。より多くのトークンを持つほど、意思決定においてより大きな権利を持ちます。

プロジェクトの開発者は、事前に投票対象のパラメータを明確に設定し、それらのルールを勝手に変更できないようにしています。これにより透明性と公平性が保たれます。

所有者はより慎重に

企業の株主のように、ガバナンストークン所有者は保有量に応じて階層化されます。失敗した場合のリスクも伴います。そのため、多くの人は提案を送る前に慎重に検討します。

クジラの抑制：必要な制約

すべてのプロジェクトが、トークンを持つ誰もがすぐに投票できるわけではありません。一部のプロジェクトでは、「クジラ」（大口投資家や組織）が最後に大量のトークンを購入し、意思決定を支配するのを防ぐために追加の条件を設けています。

例として、Optimismは、投票期間中にOP(ガバナンストークン)を保持し続けることを要求しています。これにより、真にコミットしている人だけが投票権を持つ仕組みになっています。

ガバナンスの分類：オンチェーンとオフチェーン

オフチェーンガバナンス：柔軟だが集中化傾向

このモデルでは、コア開発者が提案をソーシャルメディアで議論し、その結果をコードに反映させてアップグレードします。イーサリアムは典型例で、提案はEIP（Ethereum Improvement Proposal）(イーサリアム改善提案)と呼ばれます。

イーサリアム財団は誰でもEIPを提出できるとしていますが、基本的な知識を持つユーザーに限定しています。これにより、質の高い提案を促し、無意味な提案を防いでいます。

オンチェーンガバナンス：自動化と透明性

ここでは、すべての決定パラメータがブロックチェーン上に直接コード化され、投票前に設定されます。投票終了後、多数決により自動的に実行され、人の介入は不要です。

この方法の最大の利点は完全な自動化です。結果を実行するために誰かを信頼する必要はありません。投票前に、開発者はテストネット上でパラメータを検証し、問題がないことを確認します。

投票すべき事項：プロジェクトの性質に応じて

各分散型プロジェクトには、コミュニティが承認すべきさまざまな決定があります。

• ステーブルコインのプロトコル：MakerDAOは担保資産の追加や削除、リスクパラメータの調整について投票します。これによりDAIの安定性を維持します。

• Uniswapの取引手数料調整や、新しいペアの追加、資金の配分など、流動性促進のための決定。

• Curve(ステーブルコインのプロトコル)は、手数料の速度や管理可能なアドレスなどのパラメータについて投票します。

• 資金配分の一般的な問題：教育、開発、マーケティングなどの項目に対して、持続的な成長を促すための資金配分。

ガバナンストークンと他のトークンの違いは？

( ガバナンストークン vs 利用トークン

ガバナンストークンは主に投票権を提供しますが、多くの分散型プロジェクトでは、これらのトークン所有者に追加の利益も付与しています。

例えば、Curveはプラットフォーム上のインタラクションに対してCRVトークンを報酬として付与します。Uniswap)UNI###やSushi(SUSHI)なども同様で、ステーキングや継続的な参加に対して報酬を提供しています。

( ガバナンストークンの利点

ガバナンストークンは、実質的に分散型組織を構築する基盤です。これにより、意見やテーマ、コミュニティからの貢献の多様性を促進します。

発行と配布により、最大のDeFiコミュニティと最も強力なコミュニティが形成されました。UNI、CRV、MKRの所有者数は、各プラットフォームが提供する魅力的なガバナンス機能のおかげで大幅に増加しています。

) 注意すべき欠点

多くの利点がある一方で、ガバナンストークンには現実的な問題も存在します。

• クジラの影響：富裕層が大量のガバナンストークンを購入し、自分たちに有利な決定を推し進める可能性があります。これは理想の分散性に反しますが、防ぐのは非常に難しいです。

• 責任の所在の不明確さ：一部のDAOは完全に匿名のグループによって管理されています。プロジェクトが失敗した場合、誰に責任を問うかが曖昧です。

ガバナンストークンの未来：プロジェクトから社会全体へ

現在の傾向として、大手企業もDAOに移行しつつあります。より良い世界を作ることに関心を持つ人々が増えているためです。次のステップは、DAOに明確な法的枠組みを設けることです。現状では、ワイオミング州###アメリカ合衆国###だけがDAOをLLC（有限責任会社）として認めています。

メタバースや仮想世界の拡大により、ガバナンストークンの需要も高まるでしょう。これらのトークンは、メタバース内の都市や国全体の管理に利用される可能性があります。物理的な世界と仮想世界がシームレスに融合した都市は、多くの人が未来と考えています。

( 革新的な解決策

現状の課題を解決するために、最近のDeFiプロジェクトでは、コード内にクジラの直接的な抑制機能を導入しています。これらの仕組みは、個人や組織が過剰にトークンを蓄積するのを防ぎ、理想的な分散性を守ることを目的としています。

ほとんどのブロックチェーンプロジェクトも、チェーン上でのコミットメントを証明する方法を開発中です。これにより、責任追及の透明性が向上します。正確なアルゴリズムによる証明の導入も間もなく発表される見込みです。

よくある質問

良いガバナンストークンとは何ですか？
ホワイトペーパーに記載されたトークンエコノミクスに沿って、実際にプロジェクトを構築し、トークンを発行した場合、そのトークンは「良い」とみなされます。これは、開発者のプロジェクトへのコミットメントを反映しています。

ガバナンストークンには実質的な価値がありますか？
はい、あります。価値は、プロジェクトが提供するサービスやソリューションの質、そしてプラットフォームの利用度に依存します。

Cardanoはガバナンストークンですか？
いいえ。Cardanoの提案はチェーン外で管理されており、学術研究者によって運営されているため、所有者によるガバナンスではなく、定義上のガバナンストークンではありません。