本当の戦場：なぜビットコインマイナーはAIに電力戦争で敗れているのか

2026-01-15 22:02:26

暗号業界はついに誤った資源と競争していることに気づいた。何年も、ビットコインマイナーは柔軟性を軸にしたビジネスモデルを構築してきた—電力が安いときに稼働し、電力網に負荷がかかるときには停止する。だが、BlackRockの2026年グローバル・アウトルックはルールを書き換えた：AIデータセンターは2030年までに米国の電力の最大24%を消費する可能性があり、彼らは同じゲームをしない。マイナーとは異なり、ハイパースケーラーはベースロード電力を要求する。彼らは停止しない。そして電力網が逼迫したとき、誰がオークションに負けると思う？

ソフトウェア問題からメガワット問題へ

2025年のAIと暗号通貨に関する物語は、シナジー—自律エージェントが従来の金融よりもブロックチェーン決済を好むという考えに焦点を当てていた。その話は急速に死に絶えつつある。より単純なものに殺されている：電力だ。

BlackRockの仮説はノイズを突き抜ける：AIの拡大はもはや技術競争ではなく、資本競争だ。同社は2030年までにAIインフラに総額5兆から8兆ドルの支出を見込んでおり、その大部分は計算、冷却、電力供給に向かうと予測している。チップ不足から始まったものは、メガワット不足へと変わった。

数字は残酷だ。米国エネルギー省は、ローレンスバークレー国立研究所の調査を引用し、データセンターの電力需要は過去10年で3倍になり、2028年までにさらに倍増または3倍になると予測している。EPRIのモデルは、AIの加速を考慮すると、2030年までに米国の発電量の4.6%から9.1%をデータセンターが消費すると示唆しているが、シナリオによっては12%に達する場合もある。BlackRockの「最大25%」予測は、攻撃的な端に位置し、意図的に投資家を目覚めさせるための挑発的なものだ。

たとえ控えめな見積もりでも重要だ。総電力需要の1ポイントの変動は抽象的な話ではなく、あなたのマイニング運営が電力網にアクセスできるかどうか、あるいは取り残されるかの違いだ。

非柔軟性の物理学

ビットコインマイニングは、物理的なレベルではほとんど馬鹿げているほど単純だ：特殊なハードウェアが暗号パズルを解き、電力が主要コストとなる。電力がハッシュの難易度に比べて高くなると、利益は消える。マイナーは弾力性を持つことで生き延びる—安価な水力、夜間の余剰風力、工業用料金を追い、経済性が悪化した地域から撤退する。

この柔軟性は常に特徴として語られてきた。米国最大のビットコインマイナーであるRiot Platformsは、2023年8月のピーク時に電力使用量を95%以上削減し、ERCOTの熱波管理に貢献した。その結果、同社には3,170万ドルのエネルギークレジットが返還された。これは、電力網が切実に必要としていたショックアブソーバーとなったためだ。

一方、AIのワークロードは逆の制約の下で動作する。大規模言語モデルのトレーニングや推論には、常に予測可能な電力供給が必要だ。ハイパースケーラーが複数年のインフラリース契約を結ぶ場合、稼働保証を求めており、自発的な負荷削減は望まない。マイナーがショックアブソーバーなら、AIはショックの創造者だ。

制約の要因は燃料ではなく、ワイヤーだ

ここでマイナーにとって居心地の悪い分析が始まる：発電容量はもはや制約条件ではない。制約の要因はインフラ—送電線、変電所、連結承認、許認可の道筋だ。

北米電力信頼性協会（NERC）はすでにシステムリスクを指摘している：AI、データセンター、電気自動車、建物の電化による急速な負荷増加は、老朽化した発電所の退役や規制速度で進む送電網の拡張と衝突している。ある地域には余剰の風力があっても、変圧器容量やグリッド接続が不足し、新しいキャンパスに500メガワットを送ることができない場合もある。

マイナーの歴史的な優位性はスピードだった。サイトにコンテナを落とし、電力を確保し、ハッシュを開始する—収益化までの時間は数週間だ。しかし、制約の要因が燃料コストではなく、変電所の容量や連結待ちの順位になった場合、スピードは規制の争いに変わり、マイナーが勝つ可能性は低い。電力会社はすでに料金体系や料金規則を再構築し、断続的な利用者よりも長期契約の負荷を優先している。

政治的酸素は勝者に流れる

電力が不足するとき、政治がすぐに介入し、マイナーは常に便利な悪役とされてきた。

マイニングは任意のように感じられることもあるが、理解していない人にとってもそうだ。対照的に、AIは国家安全保障の必要不可欠な基盤として売り込まれている—防衛システム、医療の革新、経済競争力の要だ。議員たちは、地元の商工会議所が積極的に募集しているデータセンターよりも、マイナーに対して追加の報告義務や特別関税、制限命令を課す可能性がはるかに高い。

すでにその枠組みは始まっている。マイニングは投機的な贅沢品だが、AIは生産的なバックボーンだ。その非対称性は、今後3年間の規制決定を形作るだろう。

マイナーはこの議論で無力ではない。デューク大学の研究によると、既存の米国グリッドは、負荷が柔軟でストレス時に制限可能であれば、大きな新負荷を吸収できるという。ビットコインマイニングはこれを実現できるが、消費者向けAI推論のほとんどはできない。これは一つの楔だ—制御可能で再生可能エネルギーを取り込む負荷としてのマイナーと、柔軟性のない、グリッドを不安定にするデータセンターとの対比だ。

しかし、この議論が政策闘争に勝つかどうかは、インターネットの議論ではなく、地域の経済性とロビー活動の力次第だ。テキサスでは、「ビットコインマイニング施設などの大規模柔軟顧客向け」のERCOTプログラムや競争的電力市場があるため、状況は北バージニアの規制された公益事業地域とは異なる。

適応：ハッシュレートからホスティングへ

最も実用的なマイナーはすでにヘッジを始めている。テキサスのような地域で土地、確立された電力権、変電所容量を所有しているなら、最も求められるAIインフラ開発者の獲得対象だ。ビジネスロジックはシンプルだ：変動性の高いビットコインマイニング収益を、契約された複数年の計算ホスティングからのキャッシュフローに置き換える。

10月には、ビットコインマイニング企業がAIインフラパートナーシップに舵を切り、AIワークロードやクラウド計算に結びついた契約を獲得しているとの報告が出た。電力アクセスが最も不足している入力となったためだ。プレイは一晩でデータセンター運営者になることではなく、資産はもはやマイニングリグではなく、メガワットのポジションだと認識することだ。

この移行は思ったよりも難しい。AIデータセンターには異なる冷却構造、ネットワーク冗長性、稼働保証（SLA）が必要であり、マイニング運営は現状それを保証できていない。マイニングサイトをAI仕様に改修するには莫大な資本コストがかかり、競争相手には、より深い関係性、優れた資金調達、既存のユーティリティパートナーシップを持つ専門的なデータセンター運営者もいる。

それでも、方向性は定まっている。電力が本当に不足したとき、メガワットの最も価値の高い用途が配分争いに勝つ傾向がある。