年末の絞り込みがビットコインを$90K ゾーンに閉じ込める：FRBの指針が本当の焦点に

市場の流動性は年末に向けて危機的な水準に逼迫し、ビットコインは大きなボラティリティにもかかわらず、$90,000のレンジから抜け出すのに苦戦しています。最新のデータによると、BTCとETHの永久先物の未決済建玉は10月以降ほぼ50％縮小しており、市場が持続的な方向性の動きを吸収する能力に欠けていることを示しています。

流動性不足が取引ダイナミクスを再構築

永久先物のポジションが消失すると、控えめな売り注文でも急激な下落を引き起こすことがあります。これは週末に実際に起こったことで、ビットコインは急激で一時的な変動を見せた後、すぐに反転し、市場の深さがいかに脆弱になっているかを露呈しました。資本を投入しようとするトレーダーは、現実の厳しさに直面しています。通常の対抗者がいなくなっているのです。

シンガポールを拠点とする市場観察者のグレイシー・リンは、過剰なレバレッジポジションを整理することは、混雑した取引を排除することで基礎的な市場構造を改善したと指摘しています。しかし、このリセットは即時の問題を解決しません。参加者が減少する中、ビットコインは重要なトレンドを確立するのではなく、サポートとレジスタンスの間を振動し続けています。

FRBの決定はすでに織り込み済み、ガイダンスが鍵

Polymarketの確率データによると、トレーダーは今週予想される25ベーシスポイントの利下げをすでに価格に織り込んでいます。真の問題は、FRBが利下げを行うかどうかではなく、パウエル議長が今後の緩和路線について何を示すかです。市場の期待は、積極的な利下げではなく、浅いサイクルを予想しており、1月の一時停止もすでに価格に反映されています。

これにより、ヘッドラインの金利決定はほとんど重要でなくなる異例の状況が生まれています。ビットコインの大きな動きは、政策発表そのものよりも、サプライズ的なガイダンスの言葉から生じる可能性が高いのです。トレーダーは、実質的にFRBのトーンを解読しようとしており、数値的な政策変更には反応していません。

中央銀行の政策の分裂が状況を曇らせる

主要経済圏の政策環境はますます断片化しています。イングランド銀行は内部で意見が分かれ、ECBは堅持し、日本銀行は2007年以来見られなかった水準まで金利を引き上げつつあります。この政策の分裂は、マクロ経済のシグナルが同時に異なる方向に動いていることを意味し、不確実性を高め、リスク志向を抑制しています。

この背景の中、ビットコインは一時的に$91,000に戻りつつあります。これは、世界的な資本が不均衡なシグナルを乗り越えようとしているためです。最新の価格動向では、BTCは$95.57Kで、24時間で2.03％下落しています。一方、イーサリアムは$3.30Kで、同じ期間に2.07％下落しています。

これが取引に与える影響

レンジ相場の状態は、(1) FRBがハト派的なガイダンスをサプライズで示すか、(2) 休暇後に市場参加者が戻るまで続く可能性が高いです。ビットコインの株式に対する相対的な弱さは問題を深刻にしています。スポット買い圧力は依然として控えめであり、マクロショックによるリスクオフの動きに対して脆弱な状態です。

レバレッジポジションの整理は、少なくとも一部の構造的な過密状態を解消し、価格に余裕をもたらしています。しかし、きっかけとなる材料がなければ、ビットコインは新年の取引量が正常化し、トレーダーがFRBの最終的な政策ガイダンスに再調整するまで、動きが制限されたままでしょう。