## 北米通貨ペア、エネルギー市場の地政学的リスク上昇に伴い弱含み

USD/CADの為替レートは連続2日間下落圧力にさらされており、月曜日のアジア取引時間帯には1.3660付近で推移している。このペアは、12月26日に初めて形成された約5か月ぶりの安値1.3642付近にとどまっている。商品に敏感なカナダドルを支える要因として、原油価格の回復が挙げられる。特に、カナダがアメリカの主要な石油供給国であることを考えると、その役割は重要だ。

### 地域緊張の中でエネルギー市場が強含み

ウェストテキサスインターミディエイト原油は、前回のセッションで2.5％下落した後、回復し、現在約57.20ドルで取引されている。原油価格の回復は、中東における地政学的懸念の高まりに起因しており、イエメンでの空爆報告やイランが西側諸国や地域の同盟国との対立についてエスカレートさせる発言が影響している。これらの動きは、供給網の混乱に対する懸念を引き起こしている。カナダドルを含む通貨ペアにとって、石油価格の上昇は一般的に価値の上昇と相関しており、カナダは最大の原油輸出国であるため、価格上昇は通貨の強化につながる。

### 米ドルは利下げ期待から圧力

USD/CADの弱含みは、2026年までの追加金融緩和に対する見方の高まりを反映している。市場参加者は、火曜日に予定されている12月の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録の公開を待ち望んでおり、これにより今後の経済見通しに関する政策当局の見解が明らかになる可能性がある。

連邦準備制度は、12月の会合で25ベーシスポイントの利下げを実施し、現在の金利範囲を3.50％から3.75％に設定した。2025年を通じて、労働市場の緩みとインフレ圧力の持続により、合計75ベーシスポイントの緩和を行った。CME FedWatchの確率によると、1月の会合で金利を維持する可能性は81.7％であり、7日前の77.9％から上昇している。もう一度25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は18.3％に低下し、1週間前の22.1％から減少している。

( カナダドルの動きの要因

カナダ銀行（BoC）は、主に金利調整を通じて通貨の価値に影響を与えている。これは、金融機関の貸出条件に影響を及ぼす。BoCの使命は、戦略的な金利変更を通じてインフレ率を1～3％の範囲内に維持することにある。高金利環境は一般的に外国資本の流入を促進し、現地通貨の需要を高める。

金融政策以外では、原油価格の動きがカナダドルの強さに最も直接的な影響を与える要因の一つだ。カナダの主要な輸出商品である原油の価格変動は、為替市場に即時の波及効果をもたらす。原油価格が上昇すれば、カナダドルの総需要が増加し、通貨の価値が上昇しやすくなる。一方、価格が下落すれば逆の動きとなる。原油市場の強含みは、貿易収支の改善とともに、通貨の支援要因となることが多い。

GDP成長率、製造業・サービス業の活動指数、雇用統計、消費者信頼感指数などのマクロ経済指標は、経済の健全性を示し、通貨の動向に影響を与える。堅調な経済基盤は、一般的に海外からの投資を呼び込み、BoCの利上げを促す可能性があり、通貨の上昇を後押しする。一方、経済指標の悪化は、カナダドルにとってマイナス要因となる。アメリカの経済状況も、カナダの主要な貿易相手国として、通貨の動きに大きな影響を与える。