35億ドルの疑問：Grindrの創設者たちはなぜ上場廃止に大きく賭けているのか

Grindrの株価が一度の取引セッションでほぼ19％急騰したとき、市場は単なる買収提案以上の何かに反応していました。大株主のGeorge Raymond Zage IIIとJames Luは、LGBTQ向け出会い系アプリを$18 株で非公開化することを真剣に示唆しており、これは発表前の水準に対して51％のプレミアムを伴い、同社の評価額は35億ドルに達しています。

数字は説得力のあるストーリーを語っています。$15 株の提案前の価格で取引されていたGrindrは、創業者たちの自信レベルを大きく下回っていました。それでも彼らは、既存の64％の持ち株だけでなく、個人的に追加の資本を投じる意向を示しています。Zageは2022年の上場以来、継続的に株式を買い増し、公共市場で$200 百万ドル以上を投資しており、最近の変動にもかかわらず、この投資を企業の基本的な強さに対する計算された賭けと見なしています。

ファンダメンタルズと株価の乖離

ここが面白いところです：Grindrの株価は変動していますが、基盤となる事業は好調な兆しを見せています。同社は第2四半期に純利益が25％増の$17 百万ドルに達しましたが、それにもかかわらず株価は下落しました。この利益改善と評価額の低下のギャップこそが、この動きを促した理由です。LuとZageは、パニックに陥ってプライベート買収に走っているわけではなく、公開市場による過小評価を見越して価値ある資産を取り込もうとしているのです。

2009年の設立以来、世界中で月間アクティブユーザーが(14百万に上る、LGBTQ分野で最も強力なネットワーク効果を持つ学術的な出会い系アプリとして、Grindrの競争優位性は非常に高いと考えられています。創業者たちは、四半期ごとの収益の計測がなくなるまでは、この価値が正当に評価されないと信じています。

)百万から35億ドルへの道のり

この旅路自体が彼らの仮説を裏付けています。2020年、ZageはLu$608 Joffre Capitalの創設者とJ. Michael Gearon Jr.と提携し、Grindrを約(百万ドルで買収しました。4年後、ZageのSPACと合併し、評価額21億ドルで上場させた後、彼らは35億ドルでの買収提案をしています。これはインフレではなく、確固たる信念の複利的な積み重ねと、市場の懐疑的な見方の融合です。

2022年11月のIPOの急騰)200％超$608 は、Zageに紙上の富をもたらし、彼をシンガポールの50人の最富裕層の一人にし、15億ドルの資産を築きました。しかし、その同じ過熱した上場は、その後の60％の下落を数学的に避けられないものにしました。今、創業者たちは軌道修正を行い、公開市場の変動よりも運営のコントロールを優先しています。

なぜプライベート化が合理的なのか

すでに(十億ドルの予備的な負債資金調達が整っており、追加のエクイティ投資家も関心を示しているため、資本構造は慎重に設計されています。これは危機的な取引ではなく、戦略的なリセットです。証明されたユニットエコノミクスと1日あたり1400万のアクティブユーザーを持つプラットフォームにとって、短期的な収益圧力は長期的な成長を最適化しません。

彼らが提示している51％のプレミアムは慈善ではなく、今日の)価格が競争位置と今後の成長軌道の両方を過小評価していることへの認識です。