トランプ時代のビットコイン：なぜ期待されたラリーが見られないのか

トランプ氏が2024年1月にホワイトハウスに復帰して以来、ビットコインは新たな史上最高値を記録しているものの、市場のダイナミクスは期待から大きく乖離しています。力強い上昇トレンドの代わりに、主要な暗号通貨は主に横ばいで推移し、市場全体の構造は次第に弱気に傾いています。現在の価格は約95,470ドルで、過去24時間で1.73％の下落を示しており、市場のセンチメントは抑えられた状態です。

なぜ2024/2025は2016年と比較できないのか

調査機関XWIN Research Japanは、トランプ氏の二度の当選を対比させる興味深い分析を行いました。重要な結果は、当時の状況が現在と根本的に異なるということです。

2016年のトランプ勝利後は、低インフレ率と低金利が続いており、これは小規模な暗号市場への資金流入に理想的な環境でした。これらの条件は、迅速な投機的蓄積を可能にし、長期的な上昇トレンドに十分な流動性をもたらしました。

しかし、現在は状況が異なります。2025年初頭には、市場は高金利期に入り、金融環境は逼迫しています。加えて、暗号市場は何倍にも成長しています。この市場規模の拡大と、より広範な機関投資の参加は、政治的な出来事だけではビットコインを大きく動かすことが難しくなっていることを意味します—特に流動性圧力下ではなおさらです。

SOPR比率が警告信号を発している

オンチェーン指標の詳細な分析は、追加の課題を明らかにしています。ビットコインのSOPR比率(Spent Output Profit Ratio)は、投資家の行動の二極化を示しています。

長期保有者(LTH)は、控えめな利益を積極的に確定していますが、一方で短期保有者(STH)はマイナスの状態で運用しています。歴史的に、この状況は、市場が供給と需要の大きな変動を迎える前兆と解釈されます。分析は、ビットコインが現在、根本的な弱気の罠に陥っていることを示唆しています。

今後の展望

XWIN Researchは、回復の可能性を示す二つの重要な要因を特定しています。第一に、ビットコインETFの資金流入が安定し、同時にLTHの売却が大きく減少する必要があります。これらが同期して起こらない限り、ビットコインは現状の惰性のまま停滞するか、さらなる下落に向かう可能性があります。

今後数週間は非常に重要です—価格だけでなく、トランプラリーの仮説に対する信頼にも影響を与えるでしょう。