2026年：米国で暗号通貨規制が変わる可能性のある年

2026年はアメリカにおけるデジタル資産規制の重要な転換点となる。業界関係者は、暗号通貨を規制する包括的な立法が、中間選挙による政治情勢の変化を前にして、50-60％の確率で成立する可能性があると示唆している。共和党と民主党の間の超党派協議は有望な兆候を見せている一方で、銀行規制、証券フレームワーク、商品監督の複雑な相互作用に起因する大きな障壁が未解決のままである。

規制の膠着状態：上院委員会の意見不一致

上院の銀行委員会と農業委員会は、それぞれ別々の草案を準備しており、最終的には下院通過のClarity法案と整合させる必要がある。しかし、根本的な意見の相違が進展を妨げている。

ステーブルコインの利益分配は主要な火種となっている。 銀行は、GENIUSステーブルコイン規則などの夏季立法がその使命を果たしておらず、ステーブルコイン発行者による利息支払いの分配を十分に防止できていないと主張している。一方、暗号通貨関係者は、ステーブルコインがリターンを生むことは正当な市場競争の一環であると反論している。この哲学的な隔たりは、伝統的金融とデジタル資産革新との間の広範な緊張を反映している。

分散型金融（DeFi）に対する規制の管轄権もまた、争点の一つだ。 議員たちは、DeFiプロトコルのマネーロンダリング対策に関する分類と監督方法、特定のデジタルトークンが証券取引委員会（SEC）の管轄下に入るべきか、商品先物取引委員会（CFTC）の監督下にあるべきかについて意見が分かれている。Digital ChamberのCEO、コーディ・カルボーンは、SECの意思決定権拡大は、ゲイリー・ゲンスラー議長時代の制限的な規制環境を復活させる可能性があると警告している。

政治的な利害関係の対立も複雑さを増している。 トランプ家の暗号通貨事業は、World Liberty Financialを通じて約$620 百万ドルを稼ぎ出し、米国の主要なビットコインマイニング事業の20％の株式を所有し、ブランド化されたミームコインも展開している。これらは、民主党が選挙戦で武器にしようと狙う認識の課題となっている。さらに、昨年4人の辞任によりCFTCの委員数が(減少したことは、民主党の交渉力を不本意ながら強化し、5人のうち唯一の共和党委員だけが残る状況となっている。

時間との戦い：タイムラインのプレッシャーが高まる

上院銀行委員会は、今年早期にマークアップを開始し、デジタル資産市場構造ルールに関して意味のある超党派の進展を主張している。しかし、時間枠は狭く、不確実性も高い。

立法の成功には、銀行委員会と農業委員会のバージョンを統合し、全上院の承認を得て、すでに通過している下院のClarity法案と整合させる必要がある。Anchorage Digitalの政策ディレクター、ケビン・ウィソッキは、議員たちにとって重要な期限が迫っていると警告している。2026年上半期に行動を起こさなければ、立法の勢いは選挙サイクルの政治に流れ、実質的な暗号通貨改革の展望は縮小するだろう。

カルボーンは、委員会のマークアップ、上院の調整法案の浮上、そして次の6週間以内に全上院投票が行われる可能性など、前向きな兆候を強調している。これらの動きが早期に実現しなければ、2026年は規制の明確さが得られないもう一つの年となる可能性が高い。

選挙シーズンと政治的ワイルドカード

議会の運営自体も不安定な状態にある。11月に43日間の閉鎖を終えた後、一時的な政府資金は2026年1月30日までしか延長されておらず、新たな合意がなければ再度の閉鎖もあり得る。

SagaのCEO、レベッカ・リャオは、民主党のメッセージングが大統領や行政の暗号通貨利益に対する監視を強め、優遇された利益を利己的な意思決定とみなすように仕向けると指摘している。彼女は、包括的な立法の可否にかかわらず、2026年の規制行動の変化は不可欠だと強調している。金融機関は本格的に暗号通貨分野に参入しており、真の採用には明確な規制枠組みへの制度的信頼が必要だからだ。

政治的な機会、業界の圧力、制度的な統合の交差点において、議会がこれらの相違点をどのように乗り越えるかが、今後数年間のデジタル資産監督のあり方を根本的に変えることになる。