目前金融市場動態：各資產對於當前宏觀如何定價。

1、不確定性風險定價

黄金继续保持上涨，动力充足，显然是对经济，贸易，地缘多方的不确定性导致目前黄金作为避险资产的首选保持上涨动力。

美元指数保持下跌，反映出关税与政策的不确定性提升美国自身的风险溢价上升。

1年短债保持基本不变，10年30年长债收益率上行，期限溢价+关税带来未来通胀预期增加双重因素下刺激长债收益率上行, 不过目前期限溢价是推高收益率上行的主导因素。

显然避市场与利率市场依旧在消化特朗普肆意征收关税带来的不确定性。

2、风险资产处于“消化期”

虽然经历了周末与周一的缓冲，但是美股市场依旧在对特朗普关税征收进行定价与交易，不过因为周寂寞与周一的缓冲，加上今天盘前的交易，美股开盘后跌幅继续扩大。

同时VIX上涨至20附近，正式进入高波动风险区间，不过SPHB/SPHQ 比值从开盘的1.57 出现轻微反弹。

风险市场目前继续在消化特朗普关税带来的负面影响，虽然VIX突破20，但是市场并未完全进入恐慌阶段，SPHB/SPHQ 比值的反弹意味着市场在短期降低高贝塔风险后逐渐情绪回暖。

随着指数下跌带动高贝塔资产价格下跌，可能部分资金从降低高贝塔资产转为适当买入高贝塔资产（例如科技股），美股当前风险偏好走弱但是并未转向恐慌与悲观阶段。

总结：

目前市场依旧围绕着关税带来的影响进行交易，宏观大环境上对于经济，贸易与地缘的不确定性依旧存在，此时的关税带来的影响直接压制风险市场情绪。

美股今晚注意是否有效止跌与反弹，市场需要消化一下关税事件，但是美股目前并未完全转向悲观，仅仅处于谨慎阶段。#BTC #ETH