華爾街投行高盛は正式にCoinbaseの投資評価を「中立」から「買い」に引き上げ、株価目標を303ドルに設定しました。高盛が最新に発表した2026年産業展望レポートによると、今回の格上げは市場がCoinbaseの多角化戦略を肯定していることを反映しています。最近の約225ドルの価格を基に計算すると、潜在的な上昇幅は34％に達します。ただし、高盛は特にこの評価は「選択的評価」であり、暗号通貨産業全体の全面的な方向転換を示すものではないと強調しています。## 単一取引から多様なインフラへ、収益構造の大幅な最適化Coinbaseは過去の「取引手数料」に依存したビジネスモデルからの脱却を加速しています。データによると、同社のホスティングサービス、ステーキング、サブスクリプションサービスなどの「インフラストラクチャ関連事業」の収益比率は、5年前の5％未満から現在の40％に急増しています。この変化は投資家にとって重要な意味を持ちます。市場の価格変動に影響されやすい取引収益と比べて、これらの事業はより低い変動性と安定したキャッシュフローを持ち、暗号通貨の主流金融への長期的な動きに追随しやすくなっています。この収益構造の最適化により、高盛はCoinbaseの長期的な成長潜力がさらに高まったと考えています。同社はもはや単なる取引プラットフォームではなく、完全な金融インフラサービスを提供する企業へと進化しています。## 新製品の次々登場、市場と資産トークン化の展望に期待高盛が評価を引き上げるもう一つの重要な要因は、Coinbaseが最近発表した一連の新製品展開です。昨年12月、同社は米国株取引の拡大、予測市場の導入、デリバティブ取引、そしてより包括的な銀行・金融サービスの提供を発表しました。高盛の分析によると、予測市場と資産トークン化の二つの分野は巨大な市場空間を孕んでいますが、実際に収益に結びつくかどうかは規模と流動性にかかっています。これこそがCoinbaseの競合他社に対する優位性であり、既存の大規模なユーザーベースを活用して、これらの新興市場で先行者利益を獲得できる可能性があります。## 短期的な競争激化と金利感応度の上昇が課題に展望は楽観的である一方で、高盛はCoinbaseの短期的な収益性については慎重な姿勢を崩していません。レポートでは、伝統的な証券会社が暗号通貨取引分野に次々と参入し、暗号通貨ネイティブ企業も株式、銀行、決済サービスに積極的に進出しているため、市場全体の顧客獲得コスト（CAC）が上昇し、利益率に構造的な圧力がかかっていると指摘しています。また、金利環境の変化がCoinbaseのビジネスモデルに与える影響も顕著になっています。高盛は、2026年には同社の調整後EBITDA（利息・税金・減価償却前利益）マージンが大きく拡大することは難しく、全体としては横ばいまたは圧迫される可能性が高いと予測しています。## 多角化への転身、Coinbaseは重要な年を迎える短期的には競争と金利の二重の課題に直面していますが、高盛はCoinbaseの中長期的な展望を依然として高く評価し、目標株価を303ドルに設定しています。これは、市場が同社の事業多角化の方向性と、新興金融インフラ分野でのリーダーシップを認めていることを示しています。投資家にとって、2026年はCoinbaseの変革の成果を検証する重要な年となるでしょう。
Coinbase 業務転換の初期成果！ゴールドマン・サックスがレーティングを「買い」に引き上げ、目標株価は303ドル
華爾街投行高盛は正式にCoinbaseの投資評価を「中立」から「買い」に引き上げ、株価目標を303ドルに設定しました。高盛が最新に発表した2026年産業展望レポートによると、今回の格上げは市場がCoinbaseの多角化戦略を肯定していることを反映しています。最近の約225ドルの価格を基に計算すると、潜在的な上昇幅は34％に達します。ただし、高盛は特にこの評価は「選択的評価」であり、暗号通貨産業全体の全面的な方向転換を示すものではないと強調しています。
単一取引から多様なインフラへ、収益構造の大幅な最適化
Coinbaseは過去の「取引手数料」に依存したビジネスモデルからの脱却を加速しています。データによると、同社のホスティングサービス、ステーキング、サブスクリプションサービスなどの「インフラストラクチャ関連事業」の収益比率は、5年前の5％未満から現在の40％に急増しています。この変化は投資家にとって重要な意味を持ちます。市場の価格変動に影響されやすい取引収益と比べて、これらの事業はより低い変動性と安定したキャッシュフローを持ち、暗号通貨の主流金融への長期的な動きに追随しやすくなっています。
この収益構造の最適化により、高盛はCoinbaseの長期的な成長潜力がさらに高まったと考えています。同社はもはや単なる取引プラットフォームではなく、完全な金融インフラサービスを提供する企業へと進化しています。
新製品の次々登場、市場と資産トークン化の展望に期待
高盛が評価を引き上げるもう一つの重要な要因は、Coinbaseが最近発表した一連の新製品展開です。昨年12月、同社は米国株取引の拡大、予測市場の導入、デリバティブ取引、そしてより包括的な銀行・金融サービスの提供を発表しました。
高盛の分析によると、予測市場と資産トークン化の二つの分野は巨大な市場空間を孕んでいますが、実際に収益に結びつくかどうかは規模と流動性にかかっています。これこそがCoinbaseの競合他社に対する優位性であり、既存の大規模なユーザーベースを活用して、これらの新興市場で先行者利益を獲得できる可能性があります。
短期的な競争激化と金利感応度の上昇が課題に
展望は楽観的である一方で、高盛はCoinbaseの短期的な収益性については慎重な姿勢を崩していません。レポートでは、伝統的な証券会社が暗号通貨取引分野に次々と参入し、暗号通貨ネイティブ企業も株式、銀行、決済サービスに積極的に進出しているため、市場全体の顧客獲得コスト（CAC）が上昇し、利益率に構造的な圧力がかかっていると指摘しています。
また、金利環境の変化がCoinbaseのビジネスモデルに与える影響も顕著になっています。高盛は、2026年には同社の調整後EBITDA（利息・税金・減価償却前利益）マージンが大きく拡大することは難しく、全体としては横ばいまたは圧迫される可能性が高いと予測しています。
多角化への転身、Coinbaseは重要な年を迎える
短期的には競争と金利の二重の課題に直面していますが、高盛はCoinbaseの中長期的な展望を依然として高く評価し、目標株価を303ドルに設定しています。これは、市場が同社の事業多角化の方向性と、新興金融インフラ分野でのリーダーシップを認めていることを示しています。投資家にとって、2026年はCoinbaseの変革の成果を検証する重要な年となるでしょう。