#GateJanTransparencyReport

暗号通貨市場の最近の動きは神経質に見えるが、混乱しているわけではない。ビットコインが$60 000まで急落したことは、市場の局所的な「崩壊」や資産への信頼崩壊ではなく、より広範なマクロ経済の状況の一部である。
暗号通貨はますます本格的な金融資産のように振る舞い、流動性、金利、そしてグローバルなリスク志向に敏感になっている。
注目すべき瞬間は、Strategyによる約$75 百万ドル相当のビットコイン購入だった。以前に取得したポジションで未実現損失が大きいにもかかわらず、同社は企業のBTC保有量を増やし続けている。これは市場にとって重要なシグナルである：長期的な機関投資家の需要は、調整局面でも依然として存在している。
このモデルは、支援の源であると同時に、潜在的な緊張点でもあると考えている。大口保有者の平均取得コスト周辺の価格動向と資本を引きつける能力は、この戦略が次の成長を促進するのか、それとも長期的な下落時に圧力を増すのかに影響を与えるだろう。
ビットコインの現在の$60 000付近への下落は、一般的な「リスクオフ」モードの中で起こった。BTCと金の相関は78％に達し、米国株式市場との相関は60％超であった。私の意見では、これは重要な観察点である：BTCはグローバルな金融システムから孤立していない。金利、ドル、そしてグローバルな流動性に対する期待とともに上下動している。投資家が株式から貴金属まであらゆる資産クラスでリスクを縮小する中、暗号市場は圧力の下にある。
デリバティブ市場は別の役割を果たした。一日に約14億ドル相当のポジションが清算され、その大部分はレバレッジをかけたロングポジションだった。これは典型的な加速調整のシナリオである：マクロ経済要因による初期の下落が強制清算によって増幅され、下向きの動きに慣性を加える。私の見解では、そのような動きは資産の根本的な弱さを示すことは稀で、ほとんどの場合、市場が急速な成長の期待で過負荷になっていることを示している。
技術的な観点から見ると、ビットコインは現在、市場の短期的な運命が決定されるゾーンにある。価格は$65 000付近をテストしており、これはいくつかの重要な指標と一致している：前回サイクルの歴史的最高値と、2022年の安値から最近のピークまでのラリーの中間点だ。インジケーターによると売られ過ぎの状態は極端なレベルにあり、テクニカルな反発の条件を作り出している。ただし、反発だけではトレンドの反転を意味しない。市場が主要な抵抗線を超えて回復し、伝統的な金融市場で安定する必要がある。
また、動きのより広い構造を理解することも重要だ。センチメントの急激な悪化と見えるものは、主にサイクル内の正常な回転である。昨年最も急速に成長した資産は、今やより強く調整されている—これが主な利益と最も多くの過負荷ポジションが集中している場所だ。市場の「過熱」していないセグメントはより安定している。これはサイクルの終わりの兆候ではなく、その再配分である。