Visa Inc.は、収益と売上高の両面でコンセンサス予想を上回る好調な第1四半期を達成しましたが、処理取引数の不足と運営コストの上昇により一部の上振れ要因が抑えられました。同社は1株当たりの利益を3.17ドルと報告し、コンセンサス予想の3.14ドルをわずかに上回り、純収益は109億ドルに達し、前年比15％増となり、アナリスト予想を1.9％上回りました。この堅調な結果は、消費者支出の持続性と、主要なグローバル市場での同社の拡大を示していますが、一部の指標は予想を下回りました。## 支払い量の勢いが取引の風景を再形成Visaの好調の主な要因は、12月四半期において一定のドルベースで前年比8％増加した支払い量の拡大にあります。この成長は、北米、ヨーロッパ、中欧/中東/アフリカ（CEMEA）、ラテンアメリカ・カリブ海（LAC）を含む複数の地域で広範に見られ、需要の堅調さを反映しています。*支払い量の推移を示すグラフ*特に国境を越えた取引量は、国際展開にとって重要な収益源であり、前年比12％増の一定ドルベースで上昇しました。欧州内取引を除くと、成長率は11％に加速し、国際商取引や旅行関連支出に対する旺盛な需要を示しています。ただし、処理取引数はわずか9％増の694億件にとどまり、予想の698億件をわずかに下回りました。この差は小さなものでありながら、取引処理の成長が正常化しつつある可能性を示しています。## 収益のセグメント別分析：勝者と課題サービス収益は、前四半期の支払い量に連動しており、前年比13％増の48億ドルに達し、アナリスト予想の19億ドルを超えました。データ処理収益は前年比17％増の55億ドルとなり、予想とほぼ一致し、取引インフラの運用効率の良さを示しています。*収益のセグメント別推移*一方、国際取引収益はやや弱い結果となり、前年比6％増の37億ドルにとどまり、予想の38億ドルを下回りました。これは、前述のクロスボーダー取引の強さにもかかわらず、収益の差異はマージン圧力や地理的な構成の変化を示唆しています。その他の収益源は堅調で、前年比33％増の12億ドルとなり、予想の11億ドルを上回り、高マージンの付加価値サービスによるものと考えられます。## コスト圧力が volumeの伸びを相殺収益の上振れは、運営費の増加により一部抑制されました。調整後の運営費は34億ドルに達し、前年比16％増となり、アナリスト予想の33億ドルを上回りました。マーケティング投資の増加、一般管理費の上昇、専門家費用、訴訟引当金の増加がこの増加に寄与しています。クライアントインセンティブ（逆収益項目）も前年比12％増の43億ドルとなり、モデル予想に沿ったものの、増収の一部を消費しています。金利費用は前年比6.6％増の1億9400万ドルとなり、金利上昇局面における負債サービス義務を反映しています。## 財務の堅牢性が株主還元を支える収益圧力にもかかわらず、Visaのバランスシートは2025年12月31日時点で堅調を維持しています。同社は現金および現金同等物を148億ドル保有し、2025年度末の172億ドルから減少しましたが、これは一部積極的な資本展開によるものであり、運営の弱さを示すものではありません。総資産は968億ドルで、前の996億ドルからやや減少しました。長期負債は196億ドルのまま安定し、短期負債の償還額は16億ドルです。自己資本は378億ドルから388億ドルに拡大し、留保利益の増加と資本管理の規律を反映しています。運営面では、四半期中に68億ドルの純営業キャッシュフローを生み出し、前年比25.6％増となりました。フリーキャッシュフローは前年比26.7％増の64億ドルに達し、資本支出要件に対する同社の卓越したキャッシュ生成能力を示しています。## 積極的な資本還元戦略を継続Visaは、12月四半期に株主に対して51億ドルを還元し、その内訳は38億ドルの株式買戻しと13億ドルの配当金支払いです。同社は、四半期末時点で211億ドルの買戻し余力を保持しており、十分な資金を確保しています。通常の四半期配当は1株あたり0.67ドルで、2026年3月2日に支払われ、2026年2月10日現在の記録株主に対して支払われます。これにより、株主に安定した収入を提供します。## 今後の見通し：持続的成長軌道を予測経営陣の2026年度第2四半期の見通しは、調整後名目ドルベースで純収益が高い範囲の低ダブル数字で成長すると予測しています。調整後運営費は、中間のティーン台後半の成長率で拡大すると見込まれ、インフラとコンプライアンスへの継続的な投資を反映しています。同社は、第2四半期の1株当たり利益の成長を低ダブル数字の高い範囲で見込み、コストの逆風にもかかわらず、継続的な運営パフォーマンスに自信を示しています。2026年度通年では、Visaは純収益が低ダブル数字の範囲で成長し、調整後運営費も同様のペースで拡大すると予測しています。経営陣は、通年のEPS成長も低ダブル数字の高い範囲に達すると見込み、マージンの安定と後半に運営レバレッジが回復することを示唆しています。Visaは現在、Zacksランク3（ホールド）を保持しており、市場全体の機会に対して中立的な立場を示しています。## 競争力の位置付け：決済寡占市場を凌駕Visaの第1四半期の業績は、より広範な競争環境の中で位置付ける必要があります。Mastercard Incorporatedは、2025年第4四半期の結果（異なる会計年度）を発表し、調整後利益は4.76ドルで、コンセンサス予想の13.3％超を上回り、Visaよりも大きな上振れとなりました。Mastercardの純収益は前年比18％増の88億ドルで、クロスボーダー取引の拡大、スイッチ取引の増加、付加価値サービスの勢いといった類似のダイナミクスによって推進されました。アメリカン・エキスプレスは、2026年1月30日に第4四半期の結果を発表予定で、コンセンサス予想は調整後利益が1株あたり3.55ドル（前年比16.8％増）、収益は188億ドル（9.6％増）と見込まれています。同社は、過去4四半期すべてで予想を上回る安定した利益超過を示しており、平均サプライズは4％ですが、規模は小さめです。Mastercardの四半期ごとの上振れ幅に比べて、Visaの安定した実行と予測可能なガイダンスは、景気循環に左右されにくいブルーチップの決済エコシステム内での防御的な位置付けを強化し、多様な収益源と堅固なバランスシートの基盤により、取引の不足をカバーしています。
ビザの収益報告：期待を上回る業績ながら、処理の課題を気にせず
【ビザの収益報告】
ビザは、予想を上回る収益を記録しながらも、処理の課題に対処し続けています。
この報告書では、最新の財務結果と今後の展望について詳しく説明します。
- 売上高は前年同期比で増加しました。
- 新規顧客の獲得数が増加しています。
- 技術的な処理の遅延により、一部の取引に遅れが生じています。
今後も、ビザは革新的なソリューションを提供し続け、顧客満足度の向上に努めていきます。
Visa Inc.は、収益と売上高の両面でコンセンサス予想を上回る好調な第1四半期を達成しましたが、処理取引数の不足と運営コストの上昇により一部の上振れ要因が抑えられました。同社は1株当たりの利益を3.17ドルと報告し、コンセンサス予想の3.14ドルをわずかに上回り、純収益は109億ドルに達し、前年比15％増となり、アナリスト予想を1.9％上回りました。この堅調な結果は、消費者支出の持続性と、主要なグローバル市場での同社の拡大を示していますが、一部の指標は予想を下回りました。
支払い量の勢いが取引の風景を再形成
Visaの好調の主な要因は、12月四半期において一定のドルベースで前年比8％増加した支払い量の拡大にあります。この成長は、北米、ヨーロッパ、中欧/中東/アフリカ（CEMEA）、ラテンアメリカ・カリブ海（LAC）を含む複数の地域で広範に見られ、需要の堅調さを反映しています。
特に国境を越えた取引量は、国際展開にとって重要な収益源であり、前年比12％増の一定ドルベースで上昇しました。欧州内取引を除くと、成長率は11％に加速し、国際商取引や旅行関連支出に対する旺盛な需要を示しています。ただし、処理取引数はわずか9％増の694億件にとどまり、予想の698億件をわずかに下回りました。この差は小さなものでありながら、取引処理の成長が正常化しつつある可能性を示しています。
収益のセグメント別分析：勝者と課題
サービス収益は、前四半期の支払い量に連動しており、前年比13％増の48億ドルに達し、アナリスト予想の19億ドルを超えました。データ処理収益は前年比17％増の55億ドルとなり、予想とほぼ一致し、取引インフラの運用効率の良さを示しています。
一方、国際取引収益はやや弱い結果となり、前年比6％増の37億ドルにとどまり、予想の38億ドルを下回りました。これは、前述のクロスボーダー取引の強さにもかかわらず、収益の差異はマージン圧力や地理的な構成の変化を示唆しています。その他の収益源は堅調で、前年比33％増の12億ドルとなり、予想の11億ドルを上回り、高マージンの付加価値サービスによるものと考えられます。
コスト圧力が volumeの伸びを相殺
収益の上振れは、運営費の増加により一部抑制されました。調整後の運営費は34億ドルに達し、前年比16％増となり、アナリスト予想の33億ドルを上回りました。マーケティング投資の増加、一般管理費の上昇、専門家費用、訴訟引当金の増加がこの増加に寄与しています。クライアントインセンティブ（逆収益項目）も前年比12％増の43億ドルとなり、モデル予想に沿ったものの、増収の一部を消費しています。
金利費用は前年比6.6％増の1億9400万ドルとなり、金利上昇局面における負債サービス義務を反映しています。
財務の堅牢性が株主還元を支える
収益圧力にもかかわらず、Visaのバランスシートは2025年12月31日時点で堅調を維持しています。同社は現金および現金同等物を148億ドル保有し、2025年度末の172億ドルから減少しましたが、これは一部積極的な資本展開によるものであり、運営の弱さを示すものではありません。
総資産は968億ドルで、前の996億ドルからやや減少しました。長期負債は196億ドルのまま安定し、短期負債の償還額は16億ドルです。自己資本は378億ドルから388億ドルに拡大し、留保利益の増加と資本管理の規律を反映しています。
運営面では、四半期中に68億ドルの純営業キャッシュフローを生み出し、前年比25.6％増となりました。フリーキャッシュフローは前年比26.7％増の64億ドルに達し、資本支出要件に対する同社の卓越したキャッシュ生成能力を示しています。
積極的な資本還元戦略を継続
Visaは、12月四半期に株主に対して51億ドルを還元し、その内訳は38億ドルの株式買戻しと13億ドルの配当金支払いです。同社は、四半期末時点で211億ドルの買戻し余力を保持しており、十分な資金を確保しています。
通常の四半期配当は1株あたり0.67ドルで、2026年3月2日に支払われ、2026年2月10日現在の記録株主に対して支払われます。これにより、株主に安定した収入を提供します。
今後の見通し：持続的成長軌道を予測
経営陣の2026年度第2四半期の見通しは、調整後名目ドルベースで純収益が高い範囲の低ダブル数字で成長すると予測しています。調整後運営費は、中間のティーン台後半の成長率で拡大すると見込まれ、インフラとコンプライアンスへの継続的な投資を反映しています。
同社は、第2四半期の1株当たり利益の成長を低ダブル数字の高い範囲で見込み、コストの逆風にもかかわらず、継続的な運営パフォーマンスに自信を示しています。
2026年度通年では、Visaは純収益が低ダブル数字の範囲で成長し、調整後運営費も同様のペースで拡大すると予測しています。経営陣は、通年のEPS成長も低ダブル数字の高い範囲に達すると見込み、マージンの安定と後半に運営レバレッジが回復することを示唆しています。Visaは現在、Zacksランク3（ホールド）を保持しており、市場全体の機会に対して中立的な立場を示しています。
競争力の位置付け：決済寡占市場を凌駕
Visaの第1四半期の業績は、より広範な競争環境の中で位置付ける必要があります。Mastercard Incorporatedは、2025年第4四半期の結果（異なる会計年度）を発表し、調整後利益は4.76ドルで、コンセンサス予想の13.3％超を上回り、Visaよりも大きな上振れとなりました。Mastercardの純収益は前年比18％増の88億ドルで、クロスボーダー取引の拡大、スイッチ取引の増加、付加価値サービスの勢いといった類似のダイナミクスによって推進されました。
アメリカン・エキスプレスは、2026年1月30日に第4四半期の結果を発表予定で、コンセンサス予想は調整後利益が1株あたり3.55ドル（前年比16.8％増）、収益は188億ドル（9.6％増）と見込まれています。同社は、過去4四半期すべてで予想を上回る安定した利益超過を示しており、平均サプライズは4％ですが、規模は小さめです。
Mastercardの四半期ごとの上振れ幅に比べて、Visaの安定した実行と予測可能なガイダンスは、景気循環に左右されにくいブルーチップの決済エコシステム内での防御的な位置付けを強化し、多様な収益源と堅固なバランスシートの基盤により、取引の不足をカバーしています。