ビットコイン（BTC）の市場構造における現在のフェーズは、経験豊富な参加者が「高圧縮決定ゾーン」と呼ぶ状態に入っています。これは初期サイクルの四桁評価を再訪することではなく、BTCが数年にわたるマクロ構造の下限付近で取引されていることを反映しています。歴史的に、これらのゾーンは流動性の引き締まり、センチメントの疲弊、構造的な再調整の期間に出現しやすく、次の主要サイクルの重要な局面を決定づけることが多いです。

現在、ビットコインは約60,000ドル台の中〜高値圏で取引されており、2025年後半のピーク約120,000ドルには大きく届いていません。この調整により、以前の強気の勢いは失われ、市場は拡大から評価へとシフトしています。トレンドはもはや明確な上昇ではなく、圧縮されている状態であり、これにより一時的にボラティリティが低下し、内部の圧力が表面下で蓄積されることが多いです。
テクニカルな観点から見ると、ビットコインは過去の強気市場でサポートとして機能してきたいくつかの主要な移動平均線を下回っています。これらのレベルが崩れると、過去のサイクルは長期的な統合またはより深い修正フェーズを示唆しており、即時のV字回復よりも持続的な調整を示しています。RSIなどのモメンタム指標は抑えられた状態を維持しており、売り圧力が持続していることを示していますが、極端ではありません。一方、MACDは引き続きネガティブなモメンタムを示しており、下落の加速が鈍化していることがわかります。これは、蓄積前の段階で見られる典型的な動きです。
出来高分析もこの修正の仮説を裏付けています。最近の反発は参加者の減少を示しており、上昇の勢いに確信が欠けていることを意味します。強いリカバリーは通常、ラリー時の出来高拡大と調整時の縮小を伴いますが、逆の動きはより広範な構造的リセット内での修正行動を示しています。ビットコインは安定しつつありますが、まだ確固たる蓄積フェーズに移行したわけではありません。
長期的な重要サポートゾーンに焦点が当たっています。BTCは過去のサイクルで基盤となった重要なピボットレベルのすぐ上に位置しています。この領域を維持できれば、今後数ヶ月のサポート基盤を築き、上昇局面への準備が整います。一方、明確な下落が起これば、清算の連鎖、証拠金の巻き戻し、パニック売りを引き起こす可能性があります。「歴史的な安値に近づく」という表現は、絶対的な価格の歴史ではなく、構造的なポジショニングを反映しています。
過去のサイクルと比較すると、現在の状況は2018年と2022年の構造的崩壊の両方に類似しています。2018年にはピーク後のビットコインは長期的な統合と再蓄積を経験しました。2022年にはマクロの引き締まりとレバレッジの巻き戻しにより、もう一つの大きな崩壊が起き、その後安定化しました。両者とも、低ボラティリティの圧縮とセンチメントの疲弊を通じて徐々に再構築される過程を示しており、即時の回復ではありません。現在の市場は、これらのリセットフェーズに非常に似ており、一時的なクラッシュではありません。
オンチェーン指標もこの後期段階の修正仮説を支持しています。長期保有者はほとんど活動を停止しており、これは確信の証拠です。一方、短期保有者は損失を吸収し、投機的な泡を減少させています。取引所の準備金は安定しており、強制売却の抑制を示しています。これらのダイナミクスは、爆発的な下落よりも静かな蓄積フェーズの前兆であることが多いです。
マクロ環境も依然として影響力を持っています。世界的な流動性の引き締まり、慎重な機関投資家のポジショニング、金融緩和に関する不確実性がリスク資産に重くのしかかっています。ビットコインはますますマクロ相関資産として振る舞い、グローバルなリスク志向と内部の暗号資産ダイナミクスの両方に反応しています。回復は外部環境次第であり、市場構造と同じくらい重要です。
戦略的には、このフェーズは規律を求められます。短期トレーダーは高いボラティリティと構造的な曖昧さに直面し、スイングトレーダーは壊れた抵抗ゾーンを超える価格回復のシグナルを待つことが多いです。長期投資家は、サイクルの底は一つの価格ポイントではなく過程であることを認識し、段階的なエントリーを監視します。忍耐とリスク管理が予測よりも優先されるべきです。
結論として、これは構造的なストレステストであり、崩壊ではありません。ビットコインは拡大、過剰、縮小、リセットを経て、各リセットの後に最終的な成長を迎えます。これは圧縮フェーズであり、弱い手は退出し、強い手は保持し、次のトレンドの土台が静かに築かれる段階です。市場は終わるのではなく、次の決定的な動きに備えているのです。