ゴールドマン・サックスのチーフ・グローバル・エクイティ・ストラテジスト、ピーター・オッペンハイマーと彼の調査チームは、米国株投資家にとって厳しい見通しを示しています。今後10年間、S&P 500は世界市場に大きく遅れをとると予測しています。この予測は、最近数ヶ月で国際株式が歴史的に著しい差をつけて米国株を圧倒していることを背景にしており、過去30年で稀に見る大きな乖離を生んでいます。## なぜグローバル市場はS&P 500を決定的に上回っているのかS&P 500と国際株式のパフォーマンス差は驚くべき規模に達しています。2025年1月にトランプ大統領が再就任して以来、MSCI ACWI除米国指数（米国を除く世界株式を追跡する指数）は40%上昇した一方、S&P 500はわずか15%の上昇にとどまっています。この25ポイントのパフォーマンス差は、近年では前例のない乖離です。今年に入ってからも差は顕著で、S&P 500は1%未満のリターンにとどまる一方、世界株式は10%のリターンを記録しています。チャールズ・シュワブのマクロリサーチ責任者、ケビン・ゴードンによると、1995年以来、どの年のこの時点でもS&P 500がこれほどまでにグローバル市場に遅れをとったことはありません。この劇的な逆転の背景には二つの主要な要因があります。第一に、米国株はグローバルな同業他社と比べて割高になっていることです。MSCI ACWI除米国指数は、S&P 500より約32%低い予想PER（株価収益率）で取引されています。この評価プレミアムは、JPMorgan Chaseのアナリストによると、過去の平均のほぼ倍に達しています。第二に、米ドルの弱さが国際資産のリターンを人工的に押し上げています。トランプ政権発足以降、米ドル指数は10%下落しており、関税の拡大、連邦債務の増加、連邦準備制度との緊張などにより、長期的な経済成長への懸念が高まっています。ドル安は、外国で得た利益をドルに換算する米国投資家のリターンを自動的に増加させます。## ピーター・オッペンハイマーの長期ビジョン：新興市場が勝者にピーター・オッペンハイマーとゴールドマン・サックスの調査チームは、今後10年間で世界の市場リーダーシップが根本的に再編される可能性を示す説得力のある見解を構築しています。彼らの予測は、S&P 500のパフォーマンス低迷を鮮やかに描いています。- **S&P 500：** 年率6.5%- **ヨーロッパ：** 年率7.5%- **日本：** 年率12%- **アジア（日本除く）：** 年率12.6%- **新興市場：** 年率12.8%ピーター・オッペンハイマーの分析によると、新興市場株式は今後10年間でS&P 500のほぼ倍のリターンをもたらす見込みです。この乖離は、人口動態の優位性や発展途上国の技術的潜在能力を反映しており、特に米国の評価額が政策の不確実性から圧力を受け続ける中で顕著です。## 新興市場へのエクスポージャーを考えるピーター・オッペンハイマーや他の主要ストラテジストが示す新興市場のチャンスを活用したい投資家には、主に二つの選択肢があります：バンガードFTSEエマージングマーケッツETF（VWO）とアイシェアーズMSCIエマージングマーケッツETF（EEM）です。どちらも中国、台湾、インド、ブラジルなどの主要新興国への分散投資を提供しますが、構成とコスト構造には大きな違いがあります。アイシェアーズのファンドは、特にサムスンやSKハイニックスなどの韓国のテクノロジー株に重く配分されており、これらはメモリーチップ製造の世界的リーダーです。このポジショニングは、人工知能の需要増により半導体株が好調を維持したこともあり、最近のパフォーマンスに有利に働いています。過去1年間で、アイシェアーズは42%のリターンを記録し、バンガードの30%を上回っています。ただし、バンガードの経費率は0.06%と非常に低く（アイシェアーズは0.72%）、この差が5年間のパフォーマンス差を縮め、両者の長期リターンはほぼ同じ水準になっています。長期的に株式を保有する忍耐強い投資家にとっては、どちらのファンドも合理的な選択肢です。重要なのは、ポートフォリオの配分です。米国の技術革新におけるリーダーシップを維持しつつ、発展途上国のエクスポージャーを補完することは、今後の経済の基本的な推進力が発展途上国に有利に働くと示唆するピーター・オッペンハイマーの調査結果とも整合します。
ゴールドマン・サックスのピーター・オッペンハイマー、トランプ政策の不確実性の中でS&P 500は世界株式に対して長期的なアンダーパフォーマンスに直面すると警告
ゴールドマン・サックスのチーフ・グローバル・エクイティ・ストラテジスト、ピーター・オッペンハイマーと彼の調査チームは、米国株投資家にとって厳しい見通しを示しています。今後10年間、S&P 500は世界市場に大きく遅れをとると予測しています。この予測は、最近数ヶ月で国際株式が歴史的に著しい差をつけて米国株を圧倒していることを背景にしており、過去30年で稀に見る大きな乖離を生んでいます。
なぜグローバル市場はS&P 500を決定的に上回っているのか
S&P 500と国際株式のパフォーマンス差は驚くべき規模に達しています。2025年1月にトランプ大統領が再就任して以来、MSCI ACWI除米国指数（米国を除く世界株式を追跡する指数）は40%上昇した一方、S&P 500はわずか15%の上昇にとどまっています。この25ポイントのパフォーマンス差は、近年では前例のない乖離です。
今年に入ってからも差は顕著で、S&P 500は1%未満のリターンにとどまる一方、世界株式は10%のリターンを記録しています。チャールズ・シュワブのマクロリサーチ責任者、ケビン・ゴードンによると、1995年以来、どの年のこの時点でもS&P 500がこれほどまでにグローバル市場に遅れをとったことはありません。
この劇的な逆転の背景には二つの主要な要因があります。第一に、米国株はグローバルな同業他社と比べて割高になっていることです。MSCI ACWI除米国指数は、S&P 500より約32%低い予想PER（株価収益率）で取引されています。この評価プレミアムは、JPMorgan Chaseのアナリストによると、過去の平均のほぼ倍に達しています。第二に、米ドルの弱さが国際資産のリターンを人工的に押し上げています。トランプ政権発足以降、米ドル指数は10%下落しており、関税の拡大、連邦債務の増加、連邦準備制度との緊張などにより、長期的な経済成長への懸念が高まっています。ドル安は、外国で得た利益をドルに換算する米国投資家のリターンを自動的に増加させます。
ピーター・オッペンハイマーの長期ビジョン：新興市場が勝者に
ピーター・オッペンハイマーとゴールドマン・サックスの調査チームは、今後10年間で世界の市場リーダーシップが根本的に再編される可能性を示す説得力のある見解を構築しています。彼らの予測は、S&P 500のパフォーマンス低迷を鮮やかに描いています。
ピーター・オッペンハイマーの分析によると、新興市場株式は今後10年間でS&P 500のほぼ倍のリターンをもたらす見込みです。この乖離は、人口動態の優位性や発展途上国の技術的潜在能力を反映しており、特に米国の評価額が政策の不確実性から圧力を受け続ける中で顕著です。
新興市場へのエクスポージャーを考える
ピーター・オッペンハイマーや他の主要ストラテジストが示す新興市場のチャンスを活用したい投資家には、主に二つの選択肢があります：バンガードFTSEエマージングマーケッツETF（VWO）とアイシェアーズMSCIエマージングマーケッツETF（EEM）です。どちらも中国、台湾、インド、ブラジルなどの主要新興国への分散投資を提供しますが、構成とコスト構造には大きな違いがあります。
アイシェアーズのファンドは、特にサムスンやSKハイニックスなどの韓国のテクノロジー株に重く配分されており、これらはメモリーチップ製造の世界的リーダーです。このポジショニングは、人工知能の需要増により半導体株が好調を維持したこともあり、最近のパフォーマンスに有利に働いています。過去1年間で、アイシェアーズは42%のリターンを記録し、バンガードの30%を上回っています。ただし、バンガードの経費率は0.06%と非常に低く（アイシェアーズは0.72%）、この差が5年間のパフォーマンス差を縮め、両者の長期リターンはほぼ同じ水準になっています。
長期的に株式を保有する忍耐強い投資家にとっては、どちらのファンドも合理的な選択肢です。重要なのは、ポートフォリオの配分です。米国の技術革新におけるリーダーシップを維持しつつ、発展途上国のエクスポージャーを補完することは、今後の経済の基本的な推進力が発展途上国に有利に働くと示唆するピーター・オッペンハイマーの調査結果とも整合します。