交通銀行（601328）投研分析と取引提案

一、コア収益とファンダメンタルズ
2025年前の前三季度の売上高は1996.45億元（+1.8%）、親会社株主に帰属する純利益は699.94億元（+1.9%）、第3四半期の純利益増速は2.5%、四半期ごとに改善。年間純利益は950億元程度と予想され、成長率は約2%。純金利差は安定し、中間業務収入は7%増加、収益の粘り強さを示す。
資産の質は堅調：不良債権比率は1.26%、引当金カバレッジ比率は210%、リスク補填は十分。総資産は15.5兆元、資本充実、負債コスト管理も効果的。
二、評価と配当
現在の株価は6.73元、PER（TTM）は6.27倍、PBRは0.46倍で、歴史的・業界的に低水準、著しい割安状態。配当利回りは5.2%、配当性向は安定して30%以上、高配当が安全マージンを提供し、長期投資に適している。
三、主要な強みとリスク
強み：国有大手銀行の信用保証、金利差の底打ちと回復、中間収益の増加、政策による支援、特定の評価修復のロジック。
リスク：マクロ金利の低下、金利差圧力、資産の質の変動、セクターの弾力性の低さ。
四、取引提案
投資方針：堅実な高配当＋評価修復を狙う、長期配置と底堅い防御に適す。
エントリー範囲：6.5–6.8元で段階的に買い増し、調整時に追加購入。
目標株価：短期は7.5元、中期は8.4–8.9元（機関投資家の一致予想）。
ストップロス：6.2元（割れたら減資）。
戦略：長期保有で配当を享受し、波動を利用した差益を狙う。高値追いは避け、ポジション管理を重視。
まとめ
交行は収益が安定し、高配当、評価は極めて低く、安全マージンも十分。A株の優良な防御銘柄として推奨される。買い持ちし、中長期的に評価修復と安定した配当を狙うのが良い。