アルトコイン市場は2025年を通じて厳しい展望を描いてきました。第2四半期と早期第3四半期に、投資家がビットコインからの大規模なローテーションを期待して代替暗号資産を積極的に買い集めた後、その仮説は崩れました。ビットコインは上昇した一方で、アルトコインは調整局面にとどまり、投資家の忍耐と資本効率を削減しました。著名な暗号戦略家のマイケル・ヴァン・デ・ポッペは、最近、この長期的な弱気局面が今後1年、さらにはそれ以降に何を示唆しているのかについて逆張りの見解を示しました。
そのフラストレーションは本物です。過去数ヶ月にわたり、アルトコインはビットコインペアに対して連続して安値を更新し、伝統的な市場の季節性と矛盾するパターンを示しています。2025年10月の短期間のアルトコイン季節の上昇も数週間以内に消え去り、期待されたローテーションが本当に到来したのかについての懐疑を強めました。
マイケル・ヴァン・デ・ポッペはこの環境を、2019年第3四半期や2015年中期の長期的な下落局面と比較しました。投資家が競合資産のパフォーマンスを見て疲弊し、アルトコインのポジションが停滞するという点で類似しています。しかし、彼はこの苦しい下落局面もついに転換点に近づいていると考えています。彼の分析によると、忍耐強く待つ投資家は、2026年にWeb3エコシステム全体のセンチメントが安定すれば、意味のあるリターンを得られる可能性があるとしています。
流行のナarrativesや一時的なプロトコルを追いかけるのではなく、マイケル・ヴァン・デ・ポッペはファンダメンタルズに基づくアプローチを重視します。市場のリーダーシップは予測不可能に回転しやすく、特に移行期にはそうです。一時的なナarrativesに賭けることは不要なリスクを伴います。
彼のフレームワークは、開発活動、エコシステムの成長、実際のオンチェーン利用の3つの指標で一貫した拡大を示すプロトコルを優先します。これらの要素は、市場のセンチメントが正常化すれば、最終的に評価に反映されると考えています。
具体例として、彼は次の3つの注目すべきプロジェクトを挙げました。
Arbitrum（ARB）： 現在$0.10で取引され、市場 capは5億8916万ドル。24時間の下落率は-0.78%ですが、Layer 2の基盤として引き続き重要な役割を果たし、開発者基盤と取引スループットの拡大を続けています。
Chainlink（LINK）： 価格は$8.91、市場 capは63億1千万ドル（24時間で-1.89%）。技術的進歩が持続しており、開発指標はARBやNEARを大きく上回っています。このファンダメンタルの強さが機関投資家の資金を引き込み、スポットETFの立ち上げという重要なマイルストーンに繋がっています。これはオンチェーン開発とウォール街の採用を結びつける象徴的な出来事です。
Near Protocol（NEAR）： 現在$1.28で取引され、市場 capは16億6千万ドル。価格は弱含みながらも、エコシステムは引き続き機能拡張や開発者の活動を促進しています。
成功しているプロトコルとハイプに駆られたトークンを区別する重要なポイントは、真のエコシステム拡大が価格上昇の前兆となることです。Arbitrum、Chainlink、NEARは2025年の市場の弱さの中でも継続的に構築を続け、持続的成長に必要な技術的基盤を積み上げてきました。
短期的な価格パフォーマンスだけに集中する投資家は、ファンダメンタルズと将来のチャンスが一致したときに売却してしまうリスクがあります。
マクロ経済の観点から、マイケル・ヴァン・デ・ポッペは4つの重要なナarrativesが加速すると見ています：人工知能（AI）の統合、分散型金融（DeFi）、インフラストラクチャー、そしてDePIN（分散型物理インフラネットワーク）。
規制の明確化、特にCLARITY法案の成立は、DeFiプロトコルへの機関投資を促進する可能性があります。同時に、AIとブロックチェーンインフラの融合が進行しています。AIの能力がDePINシステム（ストレージ、ロボティクス、コンピューティング）に組み込まれることで、これらのネットワークは重要な成長期を迎えつつあります。
しかし、現行の市場データは楽観的すぎる見方を抑えています。DePINトークンは2025年初に293億ドルの価値がありましたが、2026年3月には119億7千万ドルに縮小しています。AI関連の暗号資産も同様に、ピークの523億ドルから199億ドルに減少しています。長期的な潜在能力と短期的な採用のギャップは依然として大きく、これらのナarrativesが本格的に動き出すには忍耐強い資金が必要です。
マイケル・ヴァン・デ・ポッペは、何よりも規律あるリスク管理を強調します。弱気市場のリスクは依然として存在しますが、暗号資産はすでに4年以上の長期下落を耐え抜いています。現在の環境では、積極的な投機よりも忍耐が求められます。
彼の個人的な戦略は、コアポジションを維持しつつ、戦術的なチャンスを選択的に取引し、テクニカルやファンダメンタルの無効化レベルがトリガーとなった場合に素早く退出できる柔軟性を持つことです。一般投資家にとっては、明確な退出基準（テクニカルまたはファンダメンタル）を設定し、それに従って資金を投入することが不可欠です。
最近のビットコインの弱さは、確信に基づく売りではなく、清算イベントによるものが大半です。データによると、86,000ドル以下で約25億8千万ドルのロングポジションが清算されています。ビットコインは現在69,320ドルで取引されており、24時間で-1.59%、その清算閾値を大きく下回っています。価格が86,000ドルに近づけば、連鎖的な売りがアルトコインを押し下げる可能性があり、防御的なポジションが必要となるでしょう。
アルトコイン市場は依然として調整局面にありますが、マイケル・ヴァン・デ・ポッペの分析は、最悪のフラストレーションがすでに市場に織り込まれている可能性を示唆しています。2026年は、ファンダメンタルの強さが再び評価に反映される転換点となるかもしれません。その変化が現れるまでは、長期的なナarrativesへの信念と規律あるリスク管理、定期的なポートフォリオのリバランスを両立させる必要があります。
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2026年はアルトコインにとって何をもたらすのか？ michael van de poppeからの洞察
アルトコイン市場は2025年を通じて厳しい展望を描いてきました。第2四半期と早期第3四半期に、投資家がビットコインからの大規模なローテーションを期待して代替暗号資産を積極的に買い集めた後、その仮説は崩れました。ビットコインは上昇した一方で、アルトコインは調整局面にとどまり、投資家の忍耐と資本効率を削減しました。著名な暗号戦略家のマイケル・ヴァン・デ・ポッペは、最近、この長期的な弱気局面が今後1年、さらにはそれ以降に何を示唆しているのかについて逆張りの見解を示しました。
なぜアルトコインはこれまで苦戦しているのか
そのフラストレーションは本物です。過去数ヶ月にわたり、アルトコインはビットコインペアに対して連続して安値を更新し、伝統的な市場の季節性と矛盾するパターンを示しています。2025年10月の短期間のアルトコイン季節の上昇も数週間以内に消え去り、期待されたローテーションが本当に到来したのかについての懐疑を強めました。
マイケル・ヴァン・デ・ポッペはこの環境を、2019年第3四半期や2015年中期の長期的な下落局面と比較しました。投資家が競合資産のパフォーマンスを見て疲弊し、アルトコインのポジションが停滞するという点で類似しています。しかし、彼はこの苦しい下落局面もついに転換点に近づいていると考えています。彼の分析によると、忍耐強く待つ投資家は、2026年にWeb3エコシステム全体のセンチメントが安定すれば、意味のあるリターンを得られる可能性があるとしています。
ナarrativesを超えて：マイケル・ヴァン・デ・ポッペのポートフォリオ構築の青写真
流行のナarrativesや一時的なプロトコルを追いかけるのではなく、マイケル・ヴァン・デ・ポッペはファンダメンタルズに基づくアプローチを重視します。市場のリーダーシップは予測不可能に回転しやすく、特に移行期にはそうです。一時的なナarrativesに賭けることは不要なリスクを伴います。
彼のフレームワークは、開発活動、エコシステムの成長、実際のオンチェーン利用の3つの指標で一貫した拡大を示すプロトコルを優先します。これらの要素は、市場のセンチメントが正常化すれば、最終的に評価に反映されると考えています。
具体例として、彼は次の3つの注目すべきプロジェクトを挙げました。
Arbitrum（ARB）： 現在$0.10で取引され、市場 capは5億8916万ドル。24時間の下落率は-0.78%ですが、Layer 2の基盤として引き続き重要な役割を果たし、開発者基盤と取引スループットの拡大を続けています。
Chainlink（LINK）： 価格は$8.91、市場 capは63億1千万ドル（24時間で-1.89%）。技術的進歩が持続しており、開発指標はARBやNEARを大きく上回っています。このファンダメンタルの強さが機関投資家の資金を引き込み、スポットETFの立ち上げという重要なマイルストーンに繋がっています。これはオンチェーン開発とウォール街の採用を結びつける象徴的な出来事です。
Near Protocol（NEAR）： 現在$1.28で取引され、市場 capは16億6千万ドル。価格は弱含みながらも、エコシステムは引き続き機能拡張や開発者の活動を促進しています。
開発活動はハイプよりも重要
成功しているプロトコルとハイプに駆られたトークンを区別する重要なポイントは、真のエコシステム拡大が価格上昇の前兆となることです。Arbitrum、Chainlink、NEARは2025年の市場の弱さの中でも継続的に構築を続け、持続的成長に必要な技術的基盤を積み上げてきました。
短期的な価格パフォーマンスだけに集中する投資家は、ファンダメンタルズと将来のチャンスが一致したときに売却してしまうリスクがあります。
2026年のナarrativeの変化：AI、DeFi、DePIN
マクロ経済の観点から、マイケル・ヴァン・デ・ポッペは4つの重要なナarrativesが加速すると見ています：人工知能（AI）の統合、分散型金融（DeFi）、インフラストラクチャー、そしてDePIN（分散型物理インフラネットワーク）。
規制の明確化、特にCLARITY法案の成立は、DeFiプロトコルへの機関投資を促進する可能性があります。同時に、AIとブロックチェーンインフラの融合が進行しています。AIの能力がDePINシステム（ストレージ、ロボティクス、コンピューティング）に組み込まれることで、これらのネットワークは重要な成長期を迎えつつあります。
しかし、現行の市場データは楽観的すぎる見方を抑えています。DePINトークンは2025年初に293億ドルの価値がありましたが、2026年3月には119億7千万ドルに縮小しています。AI関連の暗号資産も同様に、ピークの523億ドルから199億ドルに減少しています。長期的な潜在能力と短期的な採用のギャップは依然として大きく、これらのナarrativesが本格的に動き出すには忍耐強い資金が必要です。
リスク管理：いつ持ち続け、いつ手仕舞うかを知る
マイケル・ヴァン・デ・ポッペは、何よりも規律あるリスク管理を強調します。弱気市場のリスクは依然として存在しますが、暗号資産はすでに4年以上の長期下落を耐え抜いています。現在の環境では、積極的な投機よりも忍耐が求められます。
彼の個人的な戦略は、コアポジションを維持しつつ、戦術的なチャンスを選択的に取引し、テクニカルやファンダメンタルの無効化レベルがトリガーとなった場合に素早く退出できる柔軟性を持つことです。一般投資家にとっては、明確な退出基準（テクニカルまたはファンダメンタル）を設定し、それに従って資金を投入することが不可欠です。
最近のビットコインの弱さは、確信に基づく売りではなく、清算イベントによるものが大半です。データによると、86,000ドル以下で約25億8千万ドルのロングポジションが清算されています。ビットコインは現在69,320ドルで取引されており、24時間で-1.59%、その清算閾値を大きく下回っています。価格が86,000ドルに近づけば、連鎖的な売りがアルトコインを押し下げる可能性があり、防御的なポジションが必要となるでしょう。
待つべき時
アルトコイン市場は依然として調整局面にありますが、マイケル・ヴァン・デ・ポッペの分析は、最悪のフラストレーションがすでに市場に織り込まれている可能性を示唆しています。2026年は、ファンダメンタルの強さが再び評価に反映される転換点となるかもしれません。その変化が現れるまでは、長期的なナarrativesへの信念と規律あるリスク管理、定期的なポートフォリオのリバランスを両立させる必要があります。