中国のデジタル通貨、戦略を変更：現金から預金利子へ

2026年1月から、中国のデジタル人民元は構造的な変革を遂げ、デジタルキャッシュの特徴を持つバーチャル通貨から、実質的な利息付き預金手段へと進化しました。中国人民銀行副総裁の呂雷氏によると、この変化は中央銀行デジタル通貨（CBDC）の10年にわたる制御された試験の後の転換点を示しています。この決定は、市民や企業の間で中国デジタル通貨の採用を促進する新たなアプローチを示しています。

バーチャル通貨から利息付預金モデルへ

新しい規制枠組みは、e-CNYを国内銀行システム内での預金収集に基づく金融手段として完全に再定義し、中央銀行の監督下に置きます。この革新的なモデルでは、商業銀行は既存の預金自己規制に従い、検証済みのデジタル人民元ウォレットに対して利息を支払うことができます。

デジタル人民元の残高は、現金の代替ではなく、銀行負債の性質を持つものとなります。この再分類は重要な意味を持ち、中国の預金保険制度による保護が適用されるため、暗号資産と従来の預金との区別がなくなります。非銀行の決済機関に対しても、準備金は引き続き100％のカバレッジ比率を維持します。

採用と市場競争への影響

利息付モデルへの移行は、最初の試験段階で直面した採用課題に対する戦略的な対応です。エアドロップやパイロットプログラムを通じた広範な配布努力にもかかわらず、中国のデジタル通貨の利用は、WeChat PayやAlipayといった既存のキャッシュレス決済プラットフォームに比べて遅れをとっています。

利息付与の導入は、消費者のインセンティブを変えることを目的としています。競争力のある金利を提供することで、当局は初期採用だけでなく、デジタル通貨の保持を促進したいと考えています。最大の疑問は、既に確立されたフィンテック大手による市場において、預金タイプのインセンティブがユーザーの行動を実際に変えることができるかどうかです。

プロジェクトの歴史と現状

中国のデジタル通貨の歴史は、2014年に中国人民銀行がデジタル通貨電子決済（DCEP）プロジェクトを開始したことに始まります。これにより、中央銀行デジタル通貨に関する国内調査が本格化しました。数年にわたる中国各地での試験を経て、2022年4月に正式にe-CNYが導入され、誘導策や地域別パイロットプログラムとともに展開されました。

現在の数字は徐々に拡大しています。最新のデータによると、デジタル人民元の取引は約3.48億件に達し、総取引額は16.7兆元（約2.38兆ドル）に上ります。これらの数字は、取引量の面で世界の主要CBDCの一つに位置付けられていますが、市場の潜在能力にはまだ遠い状況です。

国際展開戦略と将来展望

国内改革と並行して、中国はデジタル人民元の越境利用拡大に向けて大きく加速しています。中央銀行は、新たな試験プログラムを通じて、国際決済におけるe-CNYの積極的な推進を表明しています。主要パートナーには、シンガポールとの直接的なパイロット協力、タイ、香港、アラブ首長国連邦、サウジアラビアが含まれます。

重要な戦略的要素は、上海においてデジタル人民元の国際運用センターを設置し、越境取引を調整するハブとすることです。この地理的選択は、中国のデジタル通貨のアジア金融インフラにおける位置付けを強化します。中国は、民間発行のステーブルコインよりも、中央銀行発行の公式デジタル通貨の開発を優先し、金融の安定性や詐欺リスクを理由にこれを正当化しています。

この新モデルは、今年中に本格稼働し、中国は国内金融システムと国際決済の両面でデジタル通貨の推進を加速させる予定です。