ちょうど、金利を0.25%引き下げた後のパウエルの演説を聞いてところです。そして正直に言うと、これはハト派が期待していたものとは全く違います。

いちばん重要なのは、12月の利下げがそもそも保証されていないことです。パウエルは、ФРСの内部には今後の戦略について重大な意見の相違があると、はっきり述べました。さらに言えば、パウエルの演説は、一部の前向きなサインがあるにもかかわらず、インフレがまだ問題であることを示していました。

以下は演説の主なポイントです：

インフレ：消費者物価指数は予想をやや下回る結果でしたが、インフレ自体は依然として高止まりしています。PCEは2,8%上昇し、サービス分野でのディスインフレは続いています。長期的な期待は全体として目標に沿っていますが、関税が物価に圧力をかけています。

労働市場：労働力への需要は明らかに低下しています。解雇と採用は低水準のままで、一定の安心感をもたらしています。市場は急激な落ち込みを経験してはいませんが、減速ははっきりしています。

12月：これがパウエルの演説の最大のポイントです。12月に追加で金利を引き下げることは、決まったわけではありません。意見は大きく割れていました。今日の決定は多数決で採択されましたが、今後については意見がバラバラです。

バランス：準備金を積み増し始めることになりますが、最終地点はまだ決まっていません。準備金は必要水準をわずかに上回っています。

ビットコインはこのパウエルの演説を聞くと、110Kを割り込んで109,2Kまで下落しました。現在は買い戻されて、111Kまで戻しています。

要するに、この演説は、ФРСが今後の追加利下げを急いでいないことを示しています。リスクのバランスは変化しており、無リスクの道はありません。ポイントは、労働市場の安定を確認すれば、それが今後の判断に影響するということです。面白い時代がこれからやってきます。