#PreciousMetalsPullBackUnderPressure 金は後退している――しかし、より大きなストーリーはまだ崩れていない
金は、1オンスあたり4,700ドルを超える強気のラリーのあと、一歩引きました。銀もほぼ同じように続いています。ですが、これは偶然の動きではありません。複数のマクロ要因が同時に市場を直撃していることへの、計算された反応です。
ここで、下げの引き金になっているものは何か:
• 原油価格の上昇:
中東、特にイラン周辺の緊張が原油価格を押し上げています。これはインフレを後押しし、債券利回りを押し上げ、そして米ドルを下支えします――これらすべてが、短期的に金に圧力をかけることにつながります。
• 強い米国の雇用データ:
底堅い労働市場は、米連邦準備制度(FRB)の道筋を複雑にします。足元では利下げが起こりにくくなる――そして金は通常、利下げ期待が和らぐことで元気になります。ですが、その支えは今、先送りされています。
• 関税の不確実性:
関税は長期的にはインフレ要因ですが、市場はドル高とリスク回避のポジショニングで反応しています。これが、株式と同様に金属にも圧力をかけています。
しかし、ここが重要なポイントです。大局は変わっていません。
ゴールドマン・サックスは引き続き、年末の目標を5,400ドルに維持しています。
中央銀行は、ほぼ過去最高水準に近い