深潮 TechFlow ニュース、4月10日、Castle Labs（@castle_labs）が投稿し、現在の暗号市場は深層的なパラダイムシフトを経験している――収益を優先する投機モデルが、徐々に収入志向の投資ロジックに取って代わりつつある。記事では、2026年以降の暗号市場全体のパフォーマンスが低迷しており、多くの資産価格が継続的に下落していること、ETF資金の流出が続いていること、プロジェクトの閉鎖ラッシュが加速していること、そして機関VCの投資が慎重になっていることが指摘されている。この変化を引き起こす重要な節目は、昨年10月の大規模清算イベント、ならびにゴールドのパフォーマンスがビットコインを継続的に上回ったことによって生じた市場の再評価だ。収益データの観点では、DeFiLlamaに収録されている約5700のプロトコルのうち、過去30日間で10万ドル超の収益を生み出したプロトコルはわずか3.5%にとどまる一方、トークン保有者に実際に収益を配分しているプロトコルはさらに1%未満だと記事は述べている。記事は、Hyperliquid（HYPE）、Pumpdotfun（PUMP）、Tron（TRON）、Sky（SKY）、Jupiter（JUP）、Aave（AAVE）、Aerodrome（AERO）などの主要な収益プロトコルについて、市販比率（P/S）と保有者の収益パフォーマンスを重点的に分析し、プロトコルの収益と、そのトークンに対する価値の還元能力が、投資家が投資対象を選別する際の中核指標になりつつあると考えている。機関化の傾向としては、NYSE、Robinhood、BlackRock、Franklin Templetonなどの伝統的な金融大手が、チェーン上のインフラの整備を加速させている。しかしその関心は、ブロックチェーンの基盤技術であり、既存の暗号トークンではない。これが、ほとんどのトークンにおける価値の希薄化リスクをさらに高めている。記事の最後は、「Lindy効果」を枠組みとして、マーケットの極端な圧力による検証を経て、継続的に革新を行い、かつ正のキャッシュフローを持つ主要プロトコル（例：Aave、Morpho、Hyperliquid）は、機関化とAIエージェント金融（Agentic Finance）という二つの波の中で引き続き恩恵を受ける一方、実収益の裏付けが欠けるトークンは長期的な清算局面に直面するだろうと強調している。
Castle Labs：暗号市場は「ギャンブル」から「投資」へと移行しており、収益と価値の還元がトークンの核心競争力となる
深潮 TechFlow ニュース、4月10日、Castle Labs（@castle_labs）が投稿し、現在の暗号市場は深層的なパラダイムシフトを経験している――収益を優先する投機モデルが、徐々に収入志向の投資ロジックに取って代わりつつある。
記事では、2026年以降の暗号市場全体のパフォーマンスが低迷しており、多くの資産価格が継続的に下落していること、ETF資金の流出が続いていること、プロジェクトの閉鎖ラッシュが加速していること、そして機関VCの投資が慎重になっていることが指摘されている。この変化を引き起こす重要な節目は、昨年10月の大規模清算イベント、ならびにゴールドのパフォーマンスがビットコインを継続的に上回ったことによって生じた市場の再評価だ。
収益データの観点では、DeFiLlamaに収録されている約5700のプロトコルのうち、過去30日間で10万ドル超の収益を生み出したプロトコルはわずか3.5%にとどまる一方、トークン保有者に実際に収益を配分しているプロトコルはさらに1%未満だと記事は述べている。記事は、Hyperliquid（HYPE）、Pumpdotfun（PUMP）、Tron（TRON）、Sky（SKY）、Jupiter（JUP）、Aave（AAVE）、Aerodrome（AERO）などの主要な収益プロトコルについて、市販比率（P/S）と保有者の収益パフォーマンスを重点的に分析し、プロトコルの収益と、そのトークンに対する価値の還元能力が、投資家が投資対象を選別する際の中核指標になりつつあると考えている。
機関化の傾向としては、NYSE、Robinhood、BlackRock、Franklin Templetonなどの伝統的な金融大手が、チェーン上のインフラの整備を加速させている。しかしその関心は、ブロックチェーンの基盤技術であり、既存の暗号トークンではない。これが、ほとんどのトークンにおける価値の希薄化リスクをさらに高めている。
記事の最後は、「Lindy効果」を枠組みとして、マーケットの極端な圧力による検証を経て、継続的に革新を行い、かつ正のキャッシュフローを持つ主要プロトコル（例：Aave、Morpho、Hyperliquid）は、機関化とAIエージェント金融（Agentic Finance）という二つの波の中で引き続き恩恵を受ける一方、実収益の裏付けが欠けるトークンは長期的な清算局面に直面するだろうと強調している。