興味深い点は、現在市場インフラ企業が注目していることです：トークン化された証券は大幅にコストが増加し、流動性は実質的に断片化されることになります。もし実用的な相互運用性が得られなければ。

根本的な問題は実はかなり単純です。あなたが複数のプラットフォームやブロックチェーンに分散されたトークン化された証券を持っていると想像してください、しかしそれらのシステムはうまく通信できません。そうなるとどうなるでしょうか？流動性はバラバラのプールに分割され、大きなポジションを出入りするのが難しくなり、スリッページも大きくなります。そして、それにはコストがかかります。非常に多くの。

市場インフラ企業は正当に警告しています。真の相互運用性がなければ、私たちは元の状態に戻るだけです：断片化された市場、より高い取引コスト、そして非効率的な価格形成。実はこれまでの伝統的な金融でも何十年も続いてきた問題と同じです。

面白いのは、業界自体がこれを理解していることです。ただ問題は、さまざまな関係者が標準化に協力する意志があるかどうかです。これはいくつかの妥協を必要としますが、その代替案――分散した流動性と誰も得しない高コスト――はあまり魅力的ではありません。これが今後数年間、トークン化された証券分野にとっての重要な課題の一つであり続けるでしょう。