この2日間、みんながETFの資金流動性や米国株のリスク嗜好、暗号資産の値動きに硬く結びつけて解釈しているのを見て、ますます不安になった…感情が高まると、「RWAのオンチェーン化＝より安定して流動性が高い」と本気で信じてしまいそうになる。はっきり言えば、オンチェーンの取引量なんて時には幻覚にすぎない：プールは深そうに見えるけれど、実際に引き出そうとすると、契約条項に「ウィンドウ期間／待機列／最低引き出し額／一時停止可能」と書かれているだけで、ただ待つしかない。

今、私はRWAプロジェクトを見ているが、むしろまず引き出し条項と誰が保証しているかを確認し、T+0（即時引き出し）が可能かどうかは重要ではない。重要なのは、「あなたが出たいときに出られるかどうか」だ。インタラクションはできるけれど、そのコスト計算はもっと厳しくすべきだ。物語のために流動性をロックしてしまわないように…次回また話そう。