ホットトピックの最近数ヶ月間は、ブロックチェーンゲームの崩壊です。

ごく最近、ソラナ財団のリリー・リューがX（旧Twitter）に非常に断固としたことを書きました：ブロックチェーンゲームは戻らない。
全く死んだも同然だと。
厳しい言葉に聞こえるかもしれませんが、2025年の数字を見ると、同意せざるを得ません。

何が起こったのか、まずはそこから始めましょう。
次々と大規模なプロジェクトが閉鎖を発表しています。
Proof of PlayのPirate Nation — 3300万ドルを集めたゲームは30日で閉鎖。
トークンPIRATEは92％下落。
Ethereum上のEmber Swordは、NFT土地販売で2億3千万ドルを調達した後、運営を停止。
SolanaのNyan Heroesは、25万人のウォレットリストを持ち、閉鎖。
トークンNYANは99％以上下落。
次に、Square EnixのSymbiogenesis、Gala Gamesのライセンス付きThe Walking DeadのMMORPG、MetalCore — 数えきれないほどのリスト。

最も象徴的な例はWildcardです。
3月のTGE後、時価総額は110万ドルに達しました。
このプロジェクトはParadigmから4600万ドルの資金を獲得し、創設者のポール・ベトナーは『Words With Friends』や『Lucky's Tale』の開発経験を持つ。
しかし、それでも成功しませんでした。
コミュニティは、プロジェクトの非専門性とソフトラグプルを非難しました。

すべてを物語る数字があります：
ブロックチェーンゲームへの投資は、2022年の100億ドルから2025年には2億9300万ドルに減少。
これは単なる下落ではなく、崩壊です。
Blockchain Game Allianceはこれを「必要なリセット」と呼びますが、正直に言えば — これはクラッシュです。

なぜこうなったのか？
問題は、セクター全体が逆方向に構築されたことにあります。
最初にトークンとNFTを基盤とした投資構造を作り、その後にプレイヤーを探した。
しかし、Web2のプレイヤーは良いゲームを求め、Web3のプレイヤーは稼ぎたい。
ブロックチェーンゲームが両者を満たせなかったとき、プロジェクトは次々と崩壊しました。

Moonfrostはその典型例です。
Oxalis Gamesは650万ドルを調達し、1年間のPlay-to-Airdropを実施、150ドルのNFT箱を1833個販売。
そして2025年11月、チームはWeb3からの撤退と、NFTなしの通常の有料ゲームとしてSteamでのリリースを発表。
CEOのリック・ムーアは一日前に、「遅くて意味のあるWeb3ゲーム」について公に語っていました。
3年と何百万ドルの投資の後です。

BGAのレポートによると、調査対象の36％は、業界にとって最大の脅威は「詐欺、騙し、またはラグプル」と考えています。
そして、多くの閉鎖されたプロジェクトは悪意のあるものではありませんでしたが、外から見ると「資金調達→トークンリリース→倒産」のサイクルはまさにラグプルのように見えます。
信頼の危機は最悪の結果です。

しかし、 sector全体を葬る前に待ってください。
BGAは、65.8％の専門家が次の12ヶ月に楽観的であると報告しています。
そして、その楽観は根拠のあるものです。
インフラと市場環境は改善しています。

NEXPACEのCEO、スンヨン・ファンは重要なアイデアを述べました：
ウォレット、ガス手数料、トークノミクスは障害であり、利点ではない。
ブロックチェーンは背景で動作し、資産の真の所有権を保証すべきであり、
プレイヤーはゲームそのものに集中すべきです。
インフラがゲーム体験に浸透するなら、それはデザインの失敗です。

Animocaのロビー・ヤングとPLAY Networkのクリスティーナ・マケドは一致しています：
保持率は唯一の真実です。
D1、D7、D30は、コンソール時代に重要だった指標であり、
モバイルゲームでも重要であり、暗号の世界でも重要です。
モバイルゲームの標準は：D1 35–45％、D7 15–25％、D30 5–10％。
多くのWeb3ゲームはこれらの数字に近づいてさえいません。

Yield Guild Gamesのガビー・ディゾンははっきり言います：
業界は長い間、間違ったことを測定してきた。
ベンチャー投資、トークン価格、NFT販売量 — これらは二次的なものです。
真の指標は、プレイヤーが支払う準備ができているかどうか、ゲームプレイの価値を見ているかどうかです。

今や、より面白い話があります。
ステーブルコインとAIは新たな可能性を開きます。
調査対象の4分の1以上が、ステーブルコインが成功の鍵だと考えています。
変動の激しいゲーム用トークンとは異なり、初心者にとってはよりシンプルです。
賞金プールや報酬、国際送金に使われています。
低い手数料、即時決済は経済を変えつつあります。

もう一つ、AIは開発コストを根本的に変えています。
Mighty Bear Gamesのサイモン・デイビスは、AIを活用したチームは従来のスタジオより高い成果を出し、
少ないリソースで済むと述べています。
Animocaは、2026年の持続可能性の鍵はAIを用いた開発実践だと考えています。

だから、ブロックチェーンゲームは死んでいない、と一部の人が言うように。
市場は単に新しいサイクルに移行しているだけです。
最初に、従来の市場指標に耐えられるゲームを作り、次にブロックチェーンが真の価値を実現できるようにする。
トークンをユーザー誘引のツールとして忘れ、ゲームプレイに集中する。
これはセクターの死ではなく、成長の過程なのです。